私募加快調(diào)倉(cāng)節(jié)奏 平衡長(zhǎng)短期投資機(jī)會(huì)

    華潤(rùn)信托陽(yáng)光私募股票多頭指數(shù)（CREFI指數(shù)）月報(bào)顯示，截至去年12月末，該指數(shù)成分基金的平均股票倉(cāng)位為78.85%，整體倉(cāng)位水平高于歷史均值，較11月末上升0.33個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)3個(gè)月提升。

    其中，股票持倉(cāng)超過(guò)五成的成分基金比例為89.63%，較11月末上升3.58個(gè)百分點(diǎn)。

    消費(fèi)仍是私募主要的配置方向。截至2020年12月底，食品飲料是CREFI指數(shù)成分基金配置比例最高的行業(yè)，配置比例為12.87%，緊隨其后的是材料和資本貨物板塊。

    “去年前三季度，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具備高確定性的龍頭股漲勢(shì)驚人，其中一個(gè)重要原因是流動(dòng)性較為充裕。但隨著流動(dòng)性收緊的預(yù)期有所升溫，其中部分個(gè)股遭遇調(diào)整，波動(dòng)幅度明顯加大。不過(guò)，由于市場(chǎng)輪動(dòng)節(jié)奏有所加快，因此還是維持高倉(cāng)位，擇時(shí)的意義不大。”一位私募基金經(jīng)理直言。

    去年12月和11月私募調(diào)倉(cāng)動(dòng)作的反差非常明顯。

    數(shù)據(jù)顯示，去年12月私募持倉(cāng)增幅最大的三個(gè)行業(yè)為食品飲料、材料和生物制藥，分別提升了1.27、0.89和0.69個(gè)百分點(diǎn)，減幅最大的三個(gè)行業(yè)為保險(xiǎn)、銀行和耐用消費(fèi)品，分別減少了1.18、0.71和0.66個(gè)百分點(diǎn)。反觀之前的數(shù)據(jù)，私募11月持倉(cāng)增幅最大的三個(gè)行業(yè)為材料、保險(xiǎn)和消費(fèi)者服務(wù)，減幅最大的三個(gè)行業(yè)為技術(shù)硬件與設(shè)備、軟件與服務(wù)以及醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，私募去年12月的增持動(dòng)作或是加劇年初極致行情的因素之一。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊分析稱，從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)定價(jià)效率不斷提升，機(jī)構(gòu)布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股的趨勢(shì)難以改變，因此機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象難以消失。不過(guò)在極致行情下，抱團(tuán)的板塊會(huì)有變化或輪動(dòng)，且輪動(dòng)節(jié)奏似乎有所加快。

    開(kāi)年以來(lái)，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股波幅明顯加大，私募如何布局今年的A股市場(chǎng)？多位業(yè)內(nèi)人士表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)、醫(yī)藥和科技仍是未來(lái)的核心賽道，但短期估值確實(shí)處于高位，因此投資組合需要更加均衡，平衡長(zhǎng)短期機(jī)會(huì)。

    “很多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的估值已經(jīng)連續(xù)拔高兩年，今年公司做的第一件事情，就是把估值偏高的個(gè)股總體比重降下來(lái)，保留了部分依舊能實(shí)現(xiàn)‘有質(zhì)量增長(zhǎng)’的公司，并尋找新的標(biāo)的作為替代品。”常春藤資產(chǎn)董事長(zhǎng)黃勇直言。

    另一位私募基金經(jīng)理也透露，由于開(kāi)年市場(chǎng)抱團(tuán)股行情趨于極致，盡管短期看好消費(fèi)、新能源等黃金賽道，且賽道中的龍頭股基本面也依舊良好，但當(dāng)前位置的性價(jià)比不高，因此增配了部分順周期成長(zhǎng)股，適當(dāng)降低了前期漲幅過(guò)高的個(gè)股倉(cāng)位。