堅(jiān)守“確定性”投資理念 方略資產(chǎn)布局三大領(lǐng)域

    本報(bào)記者 王寧

    后疫情時(shí)代如何在不確定性中尋找“確定性”？這可能是多數(shù)私募遇到的必答題，對(duì)于方略資產(chǎn)來(lái)講，最大的確定性應(yīng)該是業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)。長(zhǎng)期以來(lái)，方略資產(chǎn)堅(jiān)守“確定性投資”作為核心理念，用“股權(quán)投資”的思維做二級(jí)市場(chǎng)布局。

    日前，方略資產(chǎn)創(chuàng)始人游蘭強(qiáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，后疫情時(shí)代，消費(fèi)、健康和科技是主題，因此，公司的研究方向確定以人類未來(lái)大健康、便捷生活為基本框架，以產(chǎn)業(yè)基本面研究為基礎(chǔ)，以高確定性業(yè)績(jī)成長(zhǎng)股票為投資標(biāo)的，在創(chuàng)新藥、萬(wàn)物互聯(lián)、大消費(fèi)領(lǐng)域深入布局。

    尋找“確定性”投資主題

    后疫情時(shí)代，人們的生活和消費(fèi)可能在發(fā)生著變化，但仍有些確定性的東西存在。“要明確當(dāng)下處于什么階段的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，要確定哪些行業(yè)會(huì)改變我們的生活方式和消費(fèi)習(xí)慣。”游蘭強(qiáng)向記者介紹說(shuō)，順著這個(gè)邏輯去思考，便可以找到幾個(gè)“確定性”，例如健康、消費(fèi)和科技，這三個(gè)確定性因素是明確的。

    游蘭強(qiáng)認(rèn)為，在疫情全球蔓延影響下，人們接下來(lái)的生活一定對(duì)健康有越來(lái)越明確的要求，因此，創(chuàng)新藥是最具潛力的行業(yè)之一，在生活上要求越來(lái)越便捷，消費(fèi)是永恒的主題。因此，公司的研究邏輯是以人類未來(lái)大健康、便捷生活為基本框架，以產(chǎn)業(yè)基本面研究為基礎(chǔ)。

    在確立了“確定性”后，方略資產(chǎn)以行業(yè)為分類，以高確定性業(yè)績(jī)成長(zhǎng)股票為投資標(biāo)的，在創(chuàng)新藥、萬(wàn)物互聯(lián)、大消費(fèi)領(lǐng)域深入布局。“我們先以產(chǎn)業(yè)升級(jí)為主題示例。首先，疫情會(huì)加速我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，未來(lái)全球也需要一個(gè)更加強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)升級(jí)來(lái)帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)，而這個(gè)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)就是萬(wàn)物互聯(lián)，全球萬(wàn)物互感互動(dòng)，很多新的應(yīng)用將進(jìn)入我們生活。”游蘭強(qiáng)表示。

    他說(shuō)，萬(wàn)物互聯(lián)還需要新基建的配合，比如5G、中國(guó)北斗衛(wèi)星、IDC，以及大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等，這些都是公司過(guò)去一年多布局的萬(wàn)物互聯(lián)的前端設(shè)備投資機(jī)會(huì)。

    游蘭強(qiáng)說(shuō)，未來(lái)將更關(guān)注萬(wàn)物互聯(lián)應(yīng)用方面。萬(wàn)物互聯(lián)最大的應(yīng)用之一可能就是無(wú)人駕駛，目前無(wú)人駕駛看起來(lái)還是比較超前的，但是對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行了相關(guān)研究，看到相關(guān)公司業(yè)績(jī)都是每年在翻倍的增長(zhǎng)，這就是所謂的“把未來(lái)價(jià)值做出來(lái)，會(huì)帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)。”而無(wú)人駕駛需要有信號(hào)接收，5G信號(hào)、空間信號(hào)產(chǎn)業(yè)就是數(shù)萬(wàn)億元的價(jià)值產(chǎn)業(yè)，再加上傳感慣導(dǎo)、操作系統(tǒng)、雷達(dá)等零配件設(shè)施，這些都有確定性增量的機(jī)會(huì)。

    談到疫情對(duì)人們的生活影響。游蘭強(qiáng)則介紹了后疫情時(shí)代可以確定的第二個(gè)“確定性”，那便是人們對(duì)健康的追求，創(chuàng)新藥也具有“確定性”。

    “我國(guó)現(xiàn)在的很多藥都要國(guó)外進(jìn)口，有的藥品專利價(jià)值幾百億元，因此，有自主產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新藥的公司就有估值優(yōu)勢(shì)。”游蘭強(qiáng)表示，特別是經(jīng)過(guò)這次疫情影響，藥企會(huì)更加重視創(chuàng)新藥領(lǐng)域，一定會(huì)加大投入，一些創(chuàng)新藥的大方向是可以確定的，再深入到細(xì)微領(lǐng)域，去發(fā)掘哪些公司能賺錢(qián)，其中必選外包服務(wù)和成熟創(chuàng)新藥平臺(tái)將是最大受益者。

    注冊(cè)制改革機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)

    近期，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革等投資機(jī)會(huì)被關(guān)注，游蘭強(qiáng)對(duì)此認(rèn)為，“過(guò)去創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行制度是讓成熟的、符合業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)的公司上市，這就好比一個(gè)人已經(jīng)盛年，早就過(guò)了青春期才到二級(jí)市場(chǎng)，沒(méi)辦法在上市后享受超額收益。但是注冊(cè)制之后就不同了，年輕有潛力的公司在初始階段就可以上市，作為投資人就能分享到更多的二級(jí)市場(chǎng)收益。”

    對(duì)于運(yùn)用何種投資邏輯把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，游蘭強(qiáng)向記者表示，公司慣于運(yùn)用一級(jí)市場(chǎng)“股權(quán)投資”思維做二級(jí)市場(chǎng)確定性投資。游蘭強(qiáng)認(rèn)為，未來(lái)會(huì)有更多一級(jí)市場(chǎng)資金被引流至二級(jí)市場(chǎng)，加快二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，投資者也能分享到更多收益，會(huì)有更多像美團(tuán)、拼多多這樣的投資標(biāo)的，能代表社會(huì)先進(jìn)生產(chǎn)力和改變生活方式和消費(fèi)習(xí)慣的獨(dú)角獸公司，在初始階段就可以在創(chuàng)業(yè)板上市，機(jī)構(gòu)投資者也可以更早的把握住機(jī)會(huì)，而且市場(chǎng)也不會(huì)因?yàn)楹霉善碧僭斐杀q暴跌，合理的市場(chǎng)供應(yīng)和退市制度，有助于A股實(shí)現(xiàn)慢牛走勢(shì)。

    據(jù)了解，游蘭強(qiáng)在金融市場(chǎng)從事工作有13個(gè)年頭了，早期就職于華泰證券，后潛心于投研管理工作。2018年，游蘭強(qiáng)組建方略資產(chǎn)，隨后陸續(xù)發(fā)行了多只產(chǎn)品，截至目前，旗下私募產(chǎn)品的平均收益率穩(wěn)健在60%以上，今年以來(lái)，相關(guān)產(chǎn)品的平均收益率也保持在40%以上。

    游蘭強(qiáng)認(rèn)為，投資市場(chǎng)最不缺的就是機(jī)會(huì)，中國(guó)A股市場(chǎng)參與者越來(lái)越專業(yè)，而機(jī)構(gòu)投資者的核心思想應(yīng)當(dāng)是尋找“確定性”，在推動(dòng)全人類健康和便捷的行業(yè)龍頭里，總能找到一些確定性的投資機(jī)會(huì)，看準(zhǔn)了就果斷參與。