私募稱創(chuàng)業(yè)板改革將提高自身投研要求 部分機(jī)構(gòu)或降低量化策略

    本報(bào)記者 王寧

    創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制無疑對(duì)市場(chǎng)諸多參與者產(chǎn)生了較大影響，對(duì)于以私募為代表的機(jī)構(gòu)投資者來說，影響較為長遠(yuǎn)而重大。日前，《證券日?qǐng)?bào)》記者通過從多家私募機(jī)構(gòu)處獲悉，私募普遍對(duì)創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制報(bào)以較高的熱情，并將從提升自身投研能力入手，捕捉創(chuàng)業(yè)板改革中的投資機(jī)會(huì)。

    多位私募人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制無疑是提升了市場(chǎng)的供給。長期以來，由于上市門檻的設(shè)置，多數(shù)企業(yè)融資受到了限制，有些優(yōu)質(zhì)企業(yè)由于一定的局限性，很難通過股票市場(chǎng)獲得更多資金支持，此次創(chuàng)業(yè)板改革將很好的改善此局面。同時(shí)，私募也將調(diào)整投資策略，初期會(huì)減少量化策略資產(chǎn)配置，重點(diǎn)關(guān)注更具備成長價(jià)值的個(gè)股。

    注冊(cè)制將加大股票供給

    “創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制是金融市場(chǎng)改革的重要一步，也是促進(jìn)中國證券市場(chǎng)成熟的重要一步。”止于至善投資總經(jīng)理何理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，長期以來，A股市場(chǎng)的特點(diǎn)是股票發(fā)行供應(yīng)與資金需求不匹配，這就使得很多企業(yè)一方面由于上市門檻較高，無法通過股票市場(chǎng)得到資金支持，另一方面則由于經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，容易使公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降，一些具備高成長性的公司得不到發(fā)展。

    有分析人士指出，由于上市存在門檻，一些無法滿足上市要求的公司被拒之門外，使得自身發(fā)展得不到資金支持，同時(shí)，已上市且發(fā)展存在不穩(wěn)定性的公司有殼價(jià)值支撐，使得投資者無法更好的選擇標(biāo)的，但創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，市場(chǎng)將很快得到出清。

    “只有具備完善的供給機(jī)制，才能促使我國A股市場(chǎng)的健康化和成熟化，因此，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制將會(huì)促進(jìn)金融市場(chǎng)走出健康牛市。”何理向記者表示，同時(shí)，也會(huì)給予非績(jī)優(yōu)股或成長性較低的股票一定壓力，促使更好的發(fā)展。

    雷根基金總經(jīng)理李金龍向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，A股市場(chǎng)注冊(cè)制是大勢(shì)所趨，也是進(jìn)一步嘗試與國際成熟市場(chǎng)接軌。從另一方面來看，目前科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)成功經(jīng)驗(yàn)也提供了更多參考。“創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，對(duì)于目前部分科創(chuàng)板企業(yè)來說會(huì)產(chǎn)生一定壓力，對(duì)投資者來說會(huì)提出更高要求，相信未來也會(huì)有一系列退市機(jī)制推出。”

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制對(duì)于A股市場(chǎng)都是重大利好，將會(huì)顯著增加A股的供給，降低當(dāng)前整體估值水平，有利于新的牛股在中間孕育成長。

    有私募將調(diào)整投資策略

    創(chuàng)業(yè)板改革充滿了機(jī)會(huì)，在受訪的多數(shù)私募來看，將會(huì)供給更多績(jī)優(yōu)個(gè)股，市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)也會(huì)增多；同時(shí)，由于改革初期或?qū)⒁鹬笖?shù)變動(dòng)，投資策略也會(huì)相應(yīng)調(diào)整。

    “目前我們的策略是將創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板股票合同做為投資標(biāo)的池，未來，由于創(chuàng)業(yè)板的漲跌幅與主板中小板不同，我們會(huì)把創(chuàng)業(yè)板股票分別對(duì)待。”李金龍告訴記者，預(yù)計(jì)在改革初期，創(chuàng)業(yè)板可能會(huì)有非常規(guī)的走勢(shì)，博弈性變強(qiáng)，因此會(huì)減少創(chuàng)業(yè)板股票投資中的量化決策。

    何理向記者表示，投資的關(guān)鍵還是專注于分析公司的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格是否合理，缺一不可。“只會(huì)以合理價(jià)格投資卓越公司的投資理念，并不會(huì)過度關(guān)注于股票處于所屬的板塊，如果同樣的個(gè)股所處發(fā)行地域不同，將會(huì)另當(dāng)別論。”下一步，我們更多地是把資金全部分配到能力范圍內(nèi)的卓越公司中，與A股健康牛市一起長跑。

    李金龍說，由于創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，可選投資標(biāo)的增多，未來需要對(duì)上市公司股票有更強(qiáng)的鑒別能力，投資機(jī)會(huì)可能會(huì)兩級(jí)分化：一類在于為公眾認(rèn)知的頭部公司或者行業(yè)龍頭；另一類需要為投資者深挖潛在細(xì)分行業(yè)的公司。

    胡泊也告訴記者，對(duì)于私募而言，因?yàn)樽?cè)制改變了企業(yè)上市門檻，這對(duì)在創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)域的私募投研能力提出了更高的要求，與此同時(shí)，投研價(jià)值也會(huì)得到進(jìn)一步凸顯。

（編輯 喬川川）