私募稱創(chuàng)業(yè)板改革將提高自身投研要求 部分機構(gòu)或降低量化策略

    本報記者 王寧

    創(chuàng)業(yè)板試點注冊制無疑對市場諸多參與者產(chǎn)生了較大影響，對于以私募為代表的機構(gòu)投資者來說，影響較為長遠(yuǎn)而重大。日前，《證券日報》記者通過從多家私募機構(gòu)處獲悉，私募普遍對創(chuàng)業(yè)板試點注冊制報以較高的熱情，并將從提升自身投研能力入手，捕捉創(chuàng)業(yè)板改革中的投資機會。

    多位私募人士告訴《證券日報》記者，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制無疑是提升了市場的供給。長期以來，由于上市門檻的設(shè)置，多數(shù)企業(yè)融資受到了限制，有些優(yōu)質(zhì)企業(yè)由于一定的局限性，很難通過股票市場獲得更多資金支持，此次創(chuàng)業(yè)板改革將很好的改善此局面。同時，私募也將調(diào)整投資策略，初期會減少量化策略資產(chǎn)配置，重點關(guān)注更具備成長價值的個股。

    注冊制將加大股票供給

    “創(chuàng)業(yè)板試點注冊制是金融市場改革的重要一步，也是促進(jìn)中國證券市場成熟的重要一步。”止于至善投資總經(jīng)理何理告訴《證券日報》記者，長期以來，A股市場的特點是股票發(fā)行供應(yīng)與資金需求不匹配，這就使得很多企業(yè)一方面由于上市門檻較高，無法通過股票市場得到資金支持，另一方面則由于經(jīng)濟周期的波動，容易使公司抗風(fēng)險能力下降，一些具備高成長性的公司得不到發(fā)展。

    有分析人士指出，由于上市存在門檻，一些無法滿足上市要求的公司被拒之門外，使得自身發(fā)展得不到資金支持，同時，已上市且發(fā)展存在不穩(wěn)定性的公司有殼價值支撐，使得投資者無法更好的選擇標(biāo)的，但創(chuàng)業(yè)板試點注冊制后，市場將很快得到出清。

    “只有具備完善的供給機制，才能促使我國A股市場的健康化和成熟化，因此，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制將會促進(jìn)金融市場走出健康牛市。”何理向記者表示，同時，也會給予非績優(yōu)股或成長性較低的股票一定壓力，促使更好的發(fā)展。

    雷根基金總經(jīng)理李金龍向《證券日報》記者表示，A股市場注冊制是大勢所趨，也是進(jìn)一步嘗試與國際成熟市場接軌。從另一方面來看，目前科創(chuàng)板注冊制試點成功經(jīng)驗也提供了更多參考。“創(chuàng)業(yè)板試點注冊制后，對于目前部分科創(chuàng)板企業(yè)來說會產(chǎn)生一定壓力，對投資者來說會提出更高要求，相信未來也會有一系列退市機制推出。”

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制對于A股市場都是重大利好，將會顯著增加A股的供給，降低當(dāng)前整體估值水平，有利于新的牛股在中間孕育成長。

    有私募將調(diào)整投資策略

    創(chuàng)業(yè)板改革充滿了機會，在受訪的多數(shù)私募來看，將會供給更多績優(yōu)個股，市場投資機會也會增多；同時，由于改革初期或?qū)⒁鹬笖?shù)變動，投資策略也會相應(yīng)調(diào)整。

    “目前我們的策略是將創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板股票合同做為投資標(biāo)的池，未來，由于創(chuàng)業(yè)板的漲跌幅與主板中小板不同，我們會把創(chuàng)業(yè)板股票分別對待。”李金龍告訴記者，預(yù)計在改革初期，創(chuàng)業(yè)板可能會有非常規(guī)的走勢，博弈性變強，因此會減少創(chuàng)業(yè)板股票投資中的量化決策。

    何理向記者表示，投資的關(guān)鍵還是專注于分析公司的持續(xù)競爭力和價格是否合理，缺一不可。“只會以合理價格投資卓越公司的投資理念，并不會過度關(guān)注于股票處于所屬的板塊，如果同樣的個股所處發(fā)行地域不同，將會另當(dāng)別論。”下一步，我們更多地是把資金全部分配到能力范圍內(nèi)的卓越公司中，與A股健康牛市一起長跑。

    李金龍說，由于創(chuàng)業(yè)板試點注冊制后，可選投資標(biāo)的增多，未來需要對上市公司股票有更強的鑒別能力，投資機會可能會兩級分化：一類在于為公眾認(rèn)知的頭部公司或者行業(yè)龍頭；另一類需要為投資者深挖潛在細(xì)分行業(yè)的公司。

    胡泊也告訴記者，對于私募而言，因為注冊制改變了企業(yè)上市門檻，這對在創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)域的私募投研能力提出了更高的要求，與此同時，投研價值也會得到進(jìn)一步凸顯。

（編輯 喬川川）