帶量采購(gòu)不改醫(yī)藥股價(jià)值私募布局三大細(xì)分行業(yè)

    “帶量采購(gòu)”新一輪中標(biāo)結(jié)果出爐，醫(yī)藥板塊連續(xù)下跌。在私募人士看來(lái)，“帶量采購(gòu)”帶來(lái)藥品市場(chǎng)巨變，但不影響醫(yī)藥板塊的投資價(jià)值，創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械以及醫(yī)療服務(wù)三大細(xì)分行業(yè)仍被普遍看好。

    9月25日，上海陽(yáng)光醫(yī)藥網(wǎng)公布了《聯(lián)盟地區(qū)藥品集中采購(gòu)擬中選結(jié)果公示》，不少品種價(jià)格在首輪“4+7”基礎(chǔ)上再創(chuàng)新低，競(jìng)價(jià)降幅近六成。

    實(shí)際上，在9月24日中標(biāo)結(jié)果流出之后，市場(chǎng)就已經(jīng)做出反應(yīng)，部分醫(yī)藥個(gè)股尾盤閃崩，而有望入圍的藥企股價(jià)則出現(xiàn)上揚(yáng)。

    市場(chǎng)的強(qiáng)烈反應(yīng)延續(xù)到了昨日，中信一級(jí)行業(yè)醫(yī)藥指數(shù)下跌1.21%，部分個(gè)股也延續(xù)了上一個(gè)交易日的跌勢(shì)。

    多位私募人士表示，藥品價(jià)格的“跳水”幅度超出預(yù)期。藥企中標(biāo)結(jié)果直接影響市場(chǎng)份額，未來(lái)藥品市場(chǎng)將迎巨變。不過(guò)，私募人士也強(qiáng)調(diào)，集采政策只是讓醫(yī)藥板塊的投資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，醫(yī)藥股當(dāng)前出現(xiàn)短期調(diào)整，未來(lái)投資價(jià)值依然值得看好。

    從容投資基金經(jīng)理羅凌認(rèn)為，只有創(chuàng)新才是藥企的最終出路，各種社會(huì)資源，包括醫(yī)保資金、資本市場(chǎng)的資金等都在向創(chuàng)新藥傾斜。實(shí)際上，醫(yī)藥行業(yè)的投資邏輯從去年12月“4+7”帶量采購(gòu)第一次中標(biāo)結(jié)果出爐后就已經(jīng)開(kāi)始改變，這次擴(kuò)圍中標(biāo)結(jié)果出來(lái)只是再一次強(qiáng)化了這種邏輯。

    泰旸資產(chǎn)研究總監(jiān)鐘崢嶸表示，帶量采購(gòu)是醫(yī)保支付改革的重要一環(huán)，本質(zhì)上是要擠壓仿制藥的價(jià)格水分。但集采政策不會(huì)導(dǎo)致醫(yī)藥行業(yè)的投資價(jià)值下降，只是讓投資結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整。

    樸信投資表示，藥品價(jià)格的下降是行業(yè)的客觀規(guī)律，帶量采購(gòu)將會(huì)加速行業(yè)落后產(chǎn)能的出清，但不會(huì)影響醫(yī)藥行業(yè)的投資價(jià)值和投資邏輯。

    實(shí)際上，今年以來(lái)，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出了不俗的防御性，截至9月25日的漲幅達(dá)到33.66%。對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，私募普遍看好創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械以及醫(yī)療服務(wù)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

    羅凌稱，仿制藥大幅降價(jià)實(shí)際上是為了給醫(yī)保支付創(chuàng)新藥、專利藥騰空間，具備持續(xù)研發(fā)和銷售能力的創(chuàng)新藥公司，其產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，如CRO、CMO等均將受益。未來(lái)看好醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥三大細(xì)分行業(yè)。

    鐘崢嶸表示，目前醫(yī)?；鹗杖氪蠹s1.8萬(wàn)億，預(yù)計(jì)未來(lái)8~10年還將維持6%左右的復(fù)合增長(zhǎng)，醫(yī)保的支付能力在持續(xù)提升，看好創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械以及醫(yī)療服務(wù)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

    樸信投資表示，帶量采購(gòu)對(duì)于單品依賴、品種老化、后續(xù)產(chǎn)品管線較為薄弱的企業(yè)是長(zhǎng)期利空，對(duì)具有成本優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品線豐富、研發(fā)實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)則是利好，有望分享行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的紅利?？春冕t(yī)療服務(wù)、連鎖藥店、醫(yī)療器械、血制品等細(xì)分行業(yè)，依靠技術(shù)進(jìn)步，這些行業(yè)將在自身發(fā)展規(guī)律和政策變化共同影響下開(kāi)始一場(chǎng)利益格局重構(gòu)。