10.83萬億元 私募規(guī)模3年暴增6.27倍

    基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長洪磊表示，部分備案機(jī)構(gòu)對(duì)私募本質(zhì)認(rèn)識(shí)不清，將基金資產(chǎn)置于嚴(yán)重的利益沖突風(fēng)險(xiǎn)之中

    ■本報(bào)記者 趙學(xué)毅

    12月2日，在第四屆中國（寧波）私募投資基金峰會(huì)上，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長洪磊表示，我國私募基金行業(yè)發(fā)展令人矚目，各類私募基金管理總規(guī)模由2014年12月末的1.49萬億元增長到2017年11月末的10.83萬億元，不到三年暴增6.27倍。不過，私募基金申請(qǐng)機(jī)構(gòu)存在不少問題，對(duì)私募本質(zhì)認(rèn)識(shí)不清，無法有效防范利益沖突等。解決上述問題的根本出路在于完善管理人和基金的內(nèi)部治理，通過有效的制度安排將利益沖突風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍。

    據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露，2017年年初以來，私募證券、私募股權(quán)和創(chuàng)投基金管理人登記數(shù)量明顯增長，平均每月新增機(jī)構(gòu)登記申請(qǐng)759家，比2016年增長56.3%，每月完成登記484家，比2016年增長60.5%；其中，私募證券投資基金管理人月度登記數(shù)量比2016年增長37.1%，私募股權(quán)和創(chuàng)投基金管理人月度登記數(shù)量比2016年增長72.2%。從分布上看，私募證券基金、私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金和私募FOF的占比分別為12.4%、46.5%、4.5%和13.4%；其中，股權(quán)、創(chuàng)投類基金及其FOF合計(jì)占比58%，已經(jīng)成為私募投資基金的主流。從投向上看，截至2017年三季度末，私募股權(quán)和創(chuàng)投類基金投向排名前五的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)運(yùn)用、資本品、房地產(chǎn)、其他金融和交通運(yùn)輸，合計(jì)占比超過50%。創(chuàng)業(yè)投資基金58.7%的資金投向1.4萬余家中小企業(yè)，42.5%的資金投向1.1萬余家種子期、起步期的企業(yè)，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。

    洪磊表示，2017年，基金業(yè)協(xié)會(huì)增加了私募登記備案工作人員，并分類優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高標(biāo)準(zhǔn)化反饋和辦結(jié)效率要求，但申請(qǐng)與受理之間的矛盾并沒有得到根本緩解。2017年以來，私募登記備案熱情不減，平均每月新增機(jī)構(gòu)登記申請(qǐng)760家，產(chǎn)品備案申請(qǐng)2520只。壓力更大的是，有大量申請(qǐng)機(jī)構(gòu)存在各種認(rèn)識(shí)誤區(qū)或基礎(chǔ)性治理問題，尤其突出的是對(duì)私募基金的本質(zhì)認(rèn)識(shí)不清，業(yè)務(wù)模式不清晰，不知曉或無法執(zhí)行基本的內(nèi)部治理、風(fēng)險(xiǎn)控制和利益沖突防范制度，給行業(yè)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。

    “防范利益沖突是基金管理人踐行受托義務(wù)的底線要求。”洪磊解釋道，對(duì)于基于信托關(guān)系的各類基金而言，首要利益就是受托資產(chǎn)的利益，次要利益主要表現(xiàn)為基金管理人的機(jī)構(gòu)利益或具體管理人員的個(gè)人利益。次要利益本身并不是錯(cuò)誤的，但是當(dāng)次要利益被置于主要利益之上時(shí)，就有可能侵害主要利益，構(gòu)成違背信義義務(wù)的利益沖突。

    對(duì)此，基金業(yè)協(xié)會(huì)從三方面入手，推動(dòng)私募基金管理人和基金服務(wù)機(jī)構(gòu)正確認(rèn)識(shí)行業(yè)本質(zhì)，共同完善基金治理，保護(hù)投資者核心利益。

    一是強(qiáng)化內(nèi)控制度要求，切實(shí)防范利益沖突。私募基金管理人是防范利益沖突的第一責(zé)任人，應(yīng)當(dāng)秉持專業(yè)、獨(dú)立、制衡、有效原則，建立符合展業(yè)需要的內(nèi)部治理架構(gòu)和內(nèi)部控制規(guī)范，公平對(duì)待所管理基金和各類投資者，有效防范利益沖突和利益輸送。為此，基金業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)整了申請(qǐng)材料的形式審查要求，要求申請(qǐng)機(jī)構(gòu)提供管理人登記法律意見書。以此引導(dǎo)私募基金申請(qǐng)人重視自身治理，有效建立防范利益沖突、落實(shí)受托責(zé)任，這是行業(yè)自律的第一道防火墻。此外，實(shí)踐中正在逐漸清晰不予備案的相關(guān)情形，比如，對(duì)涉嫌非法集資、合伙型私募基金中有限合伙人直接擔(dān)任基金管理人或通過代持成為管理人、私募基金產(chǎn)品擔(dān)任普通合伙人、基金投資者中出現(xiàn)代繳代付等違反法律法規(guī)原則要求的產(chǎn)品不予備案，對(duì)違法違規(guī)開展金融機(jī)構(gòu)持牌專營業(yè)務(wù)或者不符合基金業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)則的產(chǎn)品，如進(jìn)行直接借貸、民間借貸、P2P、眾籌投資等，或直接購買商品房出售獲取差價(jià)等的，不予備案。

    二是維護(hù)基金的本質(zhì)，強(qiáng)化專業(yè)化經(jīng)營要求。基金的本質(zhì)特征是集合理財(cái)、組合投資，管理人要做到賣者盡責(zé)，投資者按基金份額和約定承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并獲取收益；對(duì)于私募基金，還要堅(jiān)持非公開募集和向合格投資者募集原則。從基金的本質(zhì)出發(fā)，任何基金產(chǎn)品都不能對(duì)投資者保底保收益，不能搞名股實(shí)債或明基實(shí)貸。實(shí)踐中，鑒于私募基金管理人股東控制權(quán)復(fù)雜、資金來源多樣、管理人內(nèi)控薄弱、兼營一級(jí)和二級(jí)市場業(yè)務(wù)沖突大于互補(bǔ)的現(xiàn)實(shí)，基金業(yè)協(xié)會(huì)要求私募證券、私募股權(quán)和其他私募業(yè)務(wù)分類經(jīng)營且不得兼營，對(duì)其采取有差異的分類審核標(biāo)準(zhǔn)，既是為了避免在管理人層面出現(xiàn)重大利益沖突和利益輸送風(fēng)險(xiǎn)，也是為了更好地維護(hù)基金的本質(zhì)，推動(dòng)行業(yè)專業(yè)化發(fā)展。

    三是加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育。堅(jiān)持強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)警示，建設(shè)多渠道警示體系，幫助投資人提高防范投資欺詐的能力?；饦I(yè)協(xié)會(huì)與四大證券報(bào)、新浪、騰訊、搜狐、和訊建立同步公示機(jī)制，形成報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)、兩微一端聯(lián)動(dòng)，將失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)警示第一時(shí)間推向公眾。

    “發(fā)展現(xiàn)代金融，資產(chǎn)管理業(yè)必須在直接融資中發(fā)揮更重要作用。只有保證受托義務(wù)得到履行，才能奠定行業(yè)發(fā)展的長久根基。”洪磊最后表示，在國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的時(shí)代要求下，私募基金行業(yè)治理既不能走變相行政許可、依托國家信用背書的老路，也不能走簡單放任、一備了之的歪路。