玩資本游戲小心“走火入魔”

    趙學(xué)毅

    上市公司偏離實(shí)業(yè)去玩資本游戲，往往會(huì)埋下“地雷”，引爆也只是時(shí)間問(wèn)題。

    ST廣珠近十年悄悄把放貸作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，利用相關(guān)公司進(jìn)行資金“轉(zhuǎn)圈”，市場(chǎng)高度質(zhì)疑其通過(guò)關(guān)聯(lián)方資金占用實(shí)現(xiàn)虛增利潤(rùn)保殼。一旦核實(shí)事實(shí)證據(jù)，上市公司可能會(huì)面臨直接退市風(fēng)險(xiǎn)。這讓人們想起了剛剛退市的長(zhǎng)城動(dòng)漫，原本以煉焦為主業(yè)，短短幾年，就因頻繁并購(gòu)重組、盲目資本擴(kuò)張、接連更換賽道，導(dǎo)致業(yè)績(jī)連年虧損，成為退市新規(guī)下深交所首家財(cái)務(wù)類(lèi)強(qiáng)制退市公司。

    此類(lèi)上市公司不把精力放在主營(yíng)業(yè)務(wù)上，而是心照不宣地玩著資本游戲，或炒股、或理財(cái)、或放貸等，通過(guò)各種形式賺取利息，謀求短期收益。其結(jié)局終將在證券市場(chǎng)無(wú)立錐之地，教訓(xùn)不可謂不深刻。

    眼下，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境多變，全球疫情沖擊著實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這對(duì)作為經(jīng)濟(jì)“火車(chē)頭”的上市公司來(lái)說(shuō)是不小的挑戰(zhàn)。如果上市公司不能聚焦實(shí)業(yè)、做精主業(yè)，不能從源頭上提升質(zhì)量，怎能承擔(dān)起引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的責(zé)任？又從何談起品牌競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際話語(yǔ)權(quán)？

    在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)第三屆會(huì)員代表大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，“近年來(lái)，一些上市公司違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律，盲目亂投資，業(yè)務(wù)多而不精，規(guī)模大而不強(qiáng)。有的因?yàn)橛捎谶^(guò)度多元化，金融化，導(dǎo)致企業(yè)的空心化，主業(yè)的空心化，脫實(shí)向虛，面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，給股東利益跟市場(chǎng)穩(wěn)定帶來(lái)了不利影響。我們將繼續(xù)完善資本市場(chǎng)制度規(guī)則，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)，穩(wěn)健發(fā)展，著力提升發(fā)展的效率和路徑。”

    在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，聚焦主業(yè)、勤練內(nèi)功才能提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，這是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

    中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平曾表示，出了問(wèn)題的公司，除了違法亂紀(jì)的，絕大多數(shù)都是因?yàn)槠x主業(yè)、盲目擴(kuò)張；而好的上市公司具備的條件包括規(guī)范治理、業(yè)績(jī)優(yōu)良、核心競(jìng)爭(zhēng)力（創(chuàng)新能力）及承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。

    筆者認(rèn)為，上市公司應(yīng)該將主要精力放在主營(yíng)業(yè)務(wù)上，加強(qiáng)研發(fā)、加快成果轉(zhuǎn)化，筑牢“護(hù)城河”，進(jìn)而使公司營(yíng)收和利潤(rùn)更加穩(wěn)定。唯有此，上市公司才能在復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)格局中占據(jù)先機(jī)，才能以點(diǎn)帶鏈，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈整體提升。