可轉(zhuǎn)債炒作為何愈演愈烈？

    10月22日的可轉(zhuǎn)債市場可謂創(chuàng)造歷史。

    一方面，滬深兩市共有19只可轉(zhuǎn)債盤中臨停，同日臨停數(shù)量創(chuàng)造歷史紀錄；另一方面，全市場可轉(zhuǎn)債成交額接近1200億元，這是可轉(zhuǎn)債市場成交額史上首次超過1000億元。當日成交額最高的藍盾轉(zhuǎn)債成交113.2億元，是同日成交額最高的股票比亞迪的近兩倍。此外，價格暴漲的可轉(zhuǎn)債目不暇接，當日正元轉(zhuǎn)債一天時間不僅翻倍，收盤漲幅甚至高達176.4%。

    這些均是本周以來可轉(zhuǎn)債交投火爆，甚至近乎狂熱的縮影。

    一般來說，可轉(zhuǎn)債兼具股性和債性，此前價格通常同向變化。本周以來可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)瘋狂，但股票市場同期整體表現(xiàn)低迷，呈現(xiàn)背離態(tài)勢，某種程度上可以說明，此番可轉(zhuǎn)債投機炒作氛圍更甚從前。

    上述現(xiàn)象的出現(xiàn)有多方面的原因。

    其一，部分績差可轉(zhuǎn)債爆炒產(chǎn)生“示范效應”，這可能是引燃此輪可轉(zhuǎn)債爆炒行情的導火索之一。

    這其中比較典型的是藍盾轉(zhuǎn)債。本周一藍盾轉(zhuǎn)債開啟暴漲之旅，當天暴漲64.10%，市場爆炒該可轉(zhuǎn)債的理由之一是將其列入量子科技概念，盡管藍盾股份很快澄清在“量子科技”領域未進行市場業(yè)務開展、無相關業(yè)務收入，但這并未妨礙資金的繼續(xù)炒作。事實上，藍盾股份目前是一家基本面比較差的公司，不僅公司存在巨額逾期債務，控股股東所持公司全部股份被凍結，且被列入失信被執(zhí)行人名單。藍盾轉(zhuǎn)債等可轉(zhuǎn)債的爆炒對市場產(chǎn)生了一定“示范效應”，讓一些投資者可能認為是絕佳炒作機會，而不需要太關注公司基本面。

    其二，可轉(zhuǎn)債靈活的交易制度為相對激進的短線投資者提供了交易便利。相對于股票的T+1制度，可轉(zhuǎn)債目前是T+0制度，這對游資等短線激進資金吸引力巨大。一旦出現(xiàn)行情，一些短線投資者日內(nèi)來回買賣數(shù)次，創(chuàng)造幾十倍、乃至上百倍的換手率也就不足為奇。

    最后，本周以來股市行情低迷，缺乏賺錢效應，可轉(zhuǎn)債行情火爆進一步倒逼股市部分投機資金，轉(zhuǎn)而參與可轉(zhuǎn)債市場上熱門品種的炒作。

    總的來說，近期可轉(zhuǎn)債的爆炒，是多方面因素合力作用的結果，是一種市場現(xiàn)象，各方需要尊重正常的市場交易行為，避免不必要的市場干預。不過，如果其中有市場操縱等不法行為，則還是需要嚴厲打擊。

    對于投資者來說，可轉(zhuǎn)債這一品種相對較為復雜，投資者仍需牢記“盈虧自負”的原則，如要參與，還是需多做功課，不要“裸奔”參與。