從獐子島的“扇貝任性”看農(nóng)業(yè)股投資困境

    獐子島的扇貝可謂“動如脫兔”，一會兒跑了，一會兒又回來了，甚至有的死了，好比當年藍田的鱉，一會兒跑了，一會兒又跑回來了，任性得很！問題是，藍田的鱉跑來跑去，藍田這家公司也跟著灰飛煙滅了，獐子島的扇貝跑來跑去，折騰的可是廣大投資者的小心臟！農(nóng)業(yè)類的上市公司，確實存在這么一個問題，就是公司的產(chǎn)品到底如何？存量有多少？投資者哪怕實地調(diào)研，也無法查證清楚，上市公司要是想玩啥貓膩，可謂易如反掌，這就給農(nóng)業(yè)股的投資帶來很大不確定性。

    農(nóng)業(yè)類的上市公司，產(chǎn)品一般都長在水中或者地里，比如水產(chǎn)類的上市公司，產(chǎn)品就在海里或者湖里，面積小的人工養(yǎng)殖的湖里還好一點，至少投資者過去調(diào)研還可以用肉眼感受一下，大面積的湖泊養(yǎng)殖或者深海養(yǎng)殖，投資者即便有三頭六臂，實地調(diào)研也調(diào)研不出來個啥，更無法一一清點數(shù)量。享有“私募教父”美名的趙丹陽，早年投資高速公路、家電等股票時，曾親自去路口點數(shù)通過的汽車數(shù)量，甚至深入家電銷售渠道，搜集一手銷售數(shù)據(jù)和發(fā)貨批次等信息。但誰能夠想象投資者去深海清點扇貝數(shù)量？或者去湖泊卷起褲腳清點水產(chǎn)品的數(shù)量？

    農(nóng)產(chǎn)品如果長在地里，那就更無法統(tǒng)計了。即便養(yǎng)豬類的上市公司，投資者大多只能根據(jù)豬肉的價格走勢來做投資決策，無法統(tǒng)計養(yǎng)豬類上市公司的生豬數(shù)量。因此，如果上市公司不講誠信，通過養(yǎng)在深海里或湖泊里的水產(chǎn)品“跑了”或者“死了”玩貓膩，投資者都無法證偽或證實，那么，給農(nóng)業(yè)類上市公司估值就很難科學和理性。因為上市公司最核心的產(chǎn)品數(shù)量都無法核實，業(yè)績走向也就無從預測了。投資者如果聽信上市公司的“忽悠”，很容易給予此類上市公司過高的估值溢價，從而給自己未來的投資埋下隱患。

    擴展到整個大農(nóng)業(yè)，比如農(nóng)林牧漁行業(yè)，投資者以往在農(nóng)業(yè)股上賺錢，很大程度上賺的是行業(yè)周期的錢，比如豬周期向上的拐點來臨，豬肉一個勁地漲價，養(yǎng)豬類的上市公司就面臨系統(tǒng)性的投資機會；再比如種子漲價，種業(yè)類的股票業(yè)績預期向好，種子股就面臨利好。比如從去年下半年以來的這波豬周期行情，就是豬肉漲價帶來的系統(tǒng)性行情，豬肉類上市公司幾乎是普漲行情。投資者賺的其實是養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)鏈周期向上的錢。

    銀廣夏曾因其驕人的業(yè)績和誘人的前景而被稱為“中國第一藍籌股”，背后卻是瘋狂的財務造假，藍田股份的造假風波更是駭人聽聞，如今，獐子島的扇貝不“安分”地頻繁跑路，讓投資者也是坐臥不安、無可奈何。所有這些亂想，都從側面反映出農(nóng)業(yè)股投資的諸多困境：農(nóng)產(chǎn)品無法實地盤點清楚，從而無法科學理性地預測上市公司業(yè)績，而上市公司因為這一點，可以“有恃無恐”地編造理由，大肆造假，投資者最終啞巴吃黃連、有苦難言。

    農(nóng)業(yè)股的投資機會毋庸諱言，現(xiàn)代化的農(nóng)業(yè)、綠色農(nóng)業(yè)的市場空間沒有天花板，但如何預防農(nóng)業(yè)股投資中的諸多陷阱？目前來看，尚無有效規(guī)避方案，投資者最好的方式，就是分散投資，對于有歷史污點的上市公司堅決避開。而從監(jiān)管來說，對于有造假嫌疑或造假歷史的上市公司，堅決一查到底，加大處罰力度，讓造假的上市公司付出加倍的違規(guī)成本，讓農(nóng)業(yè)股的投資逐步得到“正名”。