商業(yè)銀行凈息差 “筑底”可期

    蘇向杲

    凈息差作為衡量商業(yè)銀行盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)之一，備受資本市場(chǎng)關(guān)注。目前，A股上市銀行三季報(bào)全部披露完畢，包括國(guó)有大行在內(nèi)的多家上市銀行三季度凈息差仍出現(xiàn)環(huán)比下滑。

    凈息差走勢(shì)關(guān)乎上市銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)。筆者認(rèn)為，盡管三季度不少商業(yè)銀行凈息差有下行壓力，但銀行業(yè)凈息差未來(lái)持續(xù)收窄并不現(xiàn)實(shí)，諸多因素有望支撐商業(yè)銀行凈息差“筑底”。

    其一，凈息差持續(xù)下探的空間有限。目前，監(jiān)管暫未披露今年三季度銀行業(yè)凈息差數(shù)據(jù)，不過(guò)，2023年二季度商業(yè)銀行凈息差為1.74%，與一季度基本持平，是有數(shù)據(jù)可查的歷史最低位，且已連續(xù)兩個(gè)季度低于《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法（2023年修訂版）》中銀行凈息差評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)的滿分水平（1.80%）。整體來(lái)看，商業(yè)銀行凈息差繼續(xù)下行的空間較小。上市銀行三季報(bào)也顯示，部分銀行凈息差同比及環(huán)比下滑幅度均有所收窄，個(gè)別已出現(xiàn)上行。

    其二，監(jiān)管部門(mén)明確商業(yè)銀行需保持合理的凈息差水平。近年來(lái)，受利率市場(chǎng)化等因素影響，我國(guó)商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄，利潤(rùn)增速有所放緩。而商業(yè)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款面臨資本約束，化解風(fēng)險(xiǎn)也要消耗資本，保證合理的凈息差水平既有利于商業(yè)銀行提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，也有助于其進(jìn)行資本補(bǔ)充、保證融資能力，進(jìn)而推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。央行此前也明確提出，“商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，需保持合理利潤(rùn)和凈息差水平，這樣也有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性”。

    其三，隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，融資需求有望持續(xù)修復(fù)，后續(xù)貸款利率繼續(xù)下行空間有望收窄。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)盛來(lái)運(yùn)近日表示：“四季度經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)恢復(fù)向好，總體保持回升態(tài)勢(shì)。”近日諸多財(cái)政政策也加力提效，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好。此外，近期存量按揭利率統(tǒng)一下調(diào)以及年內(nèi)LPR下調(diào)的影響，已部分體現(xiàn)在商業(yè)銀行三季報(bào)中。未來(lái)，隨著各類(lèi)政策效應(yīng)逐步釋放以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，商業(yè)銀行資產(chǎn)收益率有望出現(xiàn)一定程度的邊際改善。

    其四，今年以來(lái)商業(yè)銀行存款掛牌利率已進(jìn)行多輪下調(diào)，這既有利于避免資金在金融系統(tǒng)空轉(zhuǎn)套利，也有利于緩釋凈息差下行壓力。

    總之，結(jié)合我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理動(dòng)態(tài)以及監(jiān)管部門(mén)的表態(tài)來(lái)看，未來(lái)商業(yè)銀行凈息差“筑底”可期。

    當(dāng)然，由于各家商業(yè)銀行的資源稟賦、經(jīng)營(yíng)能力不同，各自的凈息差變化趨勢(shì)與行業(yè)變化趨勢(shì)并不完全同步，甚至有可能出現(xiàn)背離。因此，商業(yè)銀行仍應(yīng)通過(guò)強(qiáng)化差異化經(jīng)營(yíng)能力、提升精細(xì)化管理水平、加強(qiáng)對(duì)金融科技的應(yīng)用等方式，保持合理的凈息差水平。