活躍資本市場 壯大經(jīng)濟(jì)增長勢能

    董少鵬

    7月24日，中共中央政治局召開會議，針對目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難挑戰(zhàn)，做出一系列工作部署，其中提到，“要活躍資本市場，提振投資者信心”。這一要求與穩(wěn)投資、促消費(fèi)、強(qiáng)產(chǎn)業(yè)的政策措施是彼此配合、互為一體的。要更好運(yùn)用資本市場機(jī)制，促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，實現(xiàn)穩(wěn)步增長和高質(zhì)量發(fā)展。

    首先，資本市場相關(guān)政策措施是宏觀政策體系的有機(jī)組成部分。

    活躍資本市場，提振投資者信心，對于落實好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策具有重要支持作用。這是因為，資本市場的活躍度和市值波動反映投資溫度、產(chǎn)業(yè)周期和宏觀政策落地效果，同時也與資本市場自身運(yùn)行周期、治理成效有關(guān)。宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策會通過上市公司運(yùn)營傳導(dǎo)到市場上，形成市場反饋效應(yīng)；一個活躍的資本市場，對于財政貨幣政策的實施也具有積極的支持作用。所以，要加強(qiáng)資本市場政策和整體宏觀政策的協(xié)調(diào)性，高度重視資本市場對宏觀經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量運(yùn)行的促進(jìn)功能。

    第二，活躍資本市場有利于擴(kuò)大國內(nèi)需求。

    當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨需求不足的挑戰(zhàn)，積極擴(kuò)大消費(fèi)和投資需求，離不開資本市場的支持。資本市場連接著上市公司和投資者兩大群體。上市公司既是產(chǎn)品和服務(wù)的提供者，也是將資本有效配置到實業(yè)經(jīng)營的生產(chǎn)組織者；而個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者既是持有資本的主體，也是消費(fèi)主體?；钴S資本市場，可以提高投資效率和生產(chǎn)效率，穩(wěn)定和擴(kuò)大投資需求、消費(fèi)需求。通過政策傳導(dǎo)，可以促進(jìn)相關(guān)上市公司把有限的資金用在刀刃上，增加汽車、電子產(chǎn)品、家具等高質(zhì)量產(chǎn)品的供給，提升體育休閑、文化旅游等高品質(zhì)服務(wù)的供給。特別是，上市公司作為企業(yè)群體的排頭兵，在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、創(chuàng)新鏈中發(fā)揮著示范帶動作用，其穩(wěn)健運(yùn)行可以帶動更多中小企業(yè)發(fā)展，通過提高相關(guān)就業(yè)人群的收入擴(kuò)大消費(fèi)需求。

    第三，活躍資本市場有利于推動現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

    無論是發(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，打造更多支柱產(chǎn)業(yè)，還是推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)與先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，促進(jìn)人工智能安全發(fā)展，還是推動平臺企業(yè)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展，資本市場的作用都非常重要。資本市場不僅是企業(yè)優(yōu)勝劣汰之地，也是吸納科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、市場創(chuàng)新最新成果之地。上市公司在這里實現(xiàn)市場化的資源配置，提高競爭力和擴(kuò)大市場規(guī)模，塑造資本、科技、產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)?；钴S資本市場，可以將優(yōu)質(zhì)資源（包括人力、土地、資本、科技、數(shù)據(jù)等要素）更好配置到亟待發(fā)展的行業(yè)和領(lǐng)域，打造更加符合市場需要的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和運(yùn)營模式，加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

    第四，活躍資本市場有利于更好落實“兩個毫不動搖”。

    會議強(qiáng)調(diào)，“要持續(xù)深化改革開放，堅持‘兩個毫不動搖’，切實提高國有企業(yè)核心競爭力，切實優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境”。資本市場具有信息透明、定價公允、流動性強(qiáng)的特征，可以對企業(yè)加強(qiáng)資本約束、股東約束、機(jī)制約束。企業(yè)運(yùn)營績效好不好，營商環(huán)境是否存在短板，都可以通過資本市場機(jī)制得到反映。這是因為，上市公司信息披露制度以及投資者對信息的高度敏感性，可以快速傳導(dǎo)信息，令相關(guān)問題引起社會各方面重視。

    無論是國有控股上市公司，還是民營上市公司，都處于信息充分披露的市場環(huán)境中，通過收集資本市場相關(guān)信息，可以及時完善政策措施，促進(jìn)國有企業(yè)核心競爭力提升、優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境。事實也證明，大量上市公司是“敢闖、敢投、敢擔(dān)風(fēng)險，積極創(chuàng)造市場”的實踐者。建議加大對資本市場主體所反映問題的重視程度，通過解決相關(guān)問題增強(qiáng)市場主體信心，凝聚改革共識。

    積極擴(kuò)大內(nèi)需的同時，要進(jìn)一步做好穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿(mào)工作。要支持有條件的自貿(mào)試驗區(qū)（港）對接國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，推動改革開放先試先行?；钴S資本市場，也包括推進(jìn)資本市場制度型開放進(jìn)程，要進(jìn)一步完善和拓展境內(nèi)外市場互聯(lián)互通機(jī)制，便利外資參與國內(nèi)資本市場，豐富現(xiàn)貨和衍生品產(chǎn)品和市場層級，鼓勵有條件的證券機(jī)構(gòu)走出去。

    我國經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)時期，面臨的困難和挑戰(zhàn)不小，但基于良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和潛在的龐大市場需求，加上今年以來各項穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施的累積效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好發(fā)展的勢能將不斷鞏固和壯大。我們要繼續(xù)加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，促進(jìn)各類企業(yè)釋放市場活力和創(chuàng)造力。要采取措施活躍資本市場，提振投資者信心，實現(xiàn)資本市場與實體經(jīng)濟(jì)良性互動、共榮發(fā)展。