下半年貨幣政策有三大看點

    閻岳

    日前，中國人民銀行貨幣政策委員會（以下簡稱“央行貨幣委”）召開了2023年第二季度例會，提出了一些契合當(dāng)前經(jīng)濟金融運行特點的意見，包括“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”“保交樓貸款支持計劃”“支持科技型企業(yè)融資行動方案”等。筆者認(rèn)為，這三項內(nèi)容將成為今年第三季度乃至下半年貨幣政策的重要看點。

    關(guān)于“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”。

    在分析今年以來國內(nèi)經(jīng)濟運行時，本次例會著重強調(diào)“穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，加大逆周期調(diào)節(jié)力度”。在第一季度的例會上沒有關(guān)于“逆周期調(diào)節(jié)”的表述，而是突出了貨幣政策“保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場預(yù)期”等內(nèi)容。

    筆者認(rèn)為，本次例會再提“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”意味著貨幣政策工具箱已經(jīng)處于開啟狀態(tài)。在上半年降準(zhǔn)、存貸款利率相繼下調(diào)之后，第三季度乃至下半年，若實體經(jīng)濟有需要，包括降準(zhǔn)、降息在內(nèi)的各種政策工具將被精準(zhǔn)使用。

    關(guān)于“保交樓貸款支持計劃”。

    本次例會強調(diào)“繼續(xù)發(fā)揮好已投放的政策性開發(fā)性金融工具資金作用”，并提出“保持再貸款再貼現(xiàn)工具的穩(wěn)定性，延續(xù)實施普惠小微貸款支持工具和保交樓貸款支持計劃”。第一季度例會提出的“重點發(fā)力支持和帶動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要堅持‘聚焦重點、合理適度、有進有退’”等內(nèi)容沒有被提及。

    “保交樓貸款支持計劃”是重要看點。在支持房企融資“三箭齊發(fā)”之后，公眾仍在期盼更多的穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的舉措出臺，而扎實做好保交樓工作是樓市穩(wěn)定的基礎(chǔ)。希望“保交樓貸款支持計劃”能夠盡快落地實施，在“推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式”的大前提下，各地因城施策推出支持剛性和改善性住房需求的政策措施；在盤活房地產(chǎn)市場的同時，也為經(jīng)濟整體恢復(fù)出一把力。

    最近，一些城市陸續(xù)出臺進一步優(yōu)化住房公積金使用的政策，首套、二套住房公積金貸款首付比例降至兩成，上調(diào)公積金貸款額度至百萬元等，都受到普遍歡迎。商業(yè)銀行應(yīng)和地方政府加強協(xié)調(diào)，落實好“保交樓貸款支持計劃”。

    關(guān)于“支持科技型企業(yè)融資行動方案”。

    在構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制方面，央行貨幣委在第一季度例會強調(diào)要“完善金融支持科技創(chuàng)新體系”“努力做到金融對民營企業(yè)的支持與民營企業(yè)對經(jīng)濟社會發(fā)展的貢獻相適應(yīng)”，二季度則凝練為“落實好加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案”。這是一個重大變化。從“完善體系”到“落實行動方案”，說明金融有效支持實體經(jīng)濟由謀劃、準(zhǔn)備走向了實際操作。筆者認(rèn)為，資本市場、銀行信貸應(yīng)在融資行動方案中承擔(dān)重要角色，形成股票、債券、信貸三足鼎立、其他形式與資金為輔的立體形式，為科技型企業(yè)提供便捷的融資通道。

    此外，本次例會中還有一些表述也與第一季度例會不同，比如“推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降”，不再突出強調(diào)降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本。這是根據(jù)經(jīng)濟形勢變化、基于前期所做的工作做出的必要調(diào)整，說明成本下降仍有余地，但是空間有限。