零利率謠言為何今又來？

    證券時報記者 李穎超

    零利率的謠言看似有合理的滋生土壤。因為在當前全球新的經(jīng)濟增長點仍不明朗的情況下，利率下行趨勢較為明朗。

    單看所謂零利率，背后成因其實是經(jīng)濟發(fā)展到需要極致的貨幣刺激手段，即存款不給利息的同時，也就意味著貸款不要利息，而這正是監(jiān)管當局希望能夠促進投資的反映。

    從我國貨幣政策來看，央行對降準是十分謹慎的，市場熱議的降息目前也并沒有迎來實質(zhì)性落地，因此現(xiàn)在就談零利率為實過早。但此次“謠言”一出，還是引發(fā)市場不小的討論，這背后或許與近兩日出現(xiàn)的變相降息降準有所關聯(lián)。

    一方面，央行于8日晚間正式宣布，針對碳達峰、碳中和推出碳減排支持工具，即符合要求的項目中可以用1.75%的利率進行貸款，而當前的一年期MLF是2.95%，這樣的優(yōu)惠力度也被市場解讀為針對碳減排的寬松行為。

    另一方面，有一種看法是，當前我國在一定程度上具備了降準的宏觀條件，但央行是否會進一步降準實在難以預測。現(xiàn)在商品價格有所回溫，短端利率下降，而房地產(chǎn)市場仍見低迷，融資端表現(xiàn)也不盡如人意。層層因素疊加下，經(jīng)濟下行壓力比較大。

    據(jù)此，零利率傳聞的出現(xiàn)也就不難理解，這或許是市場在猜測央行實施下一步動作的內(nèi)容、時間與幅度。不過，一下子切入到零利率實在夸張。假使出現(xiàn)這種情況，首先迎來的將會是各種資產(chǎn)價格的暴漲。

    實際上，早在2019年11月，也有“各國即將迎來零利率時代”的類似謠言彌漫于市場。彼時，海內(nèi)外正處于新冠肺炎疫情的發(fā)酵階段，宏觀經(jīng)濟也面臨著不確定性。在對經(jīng)濟前景普遍悲觀的渲染下，包括歐元區(qū)主要經(jīng)濟體的多個國家以及日本等紛紛實行零利率，甚至是負利率。

    對比來看，外資銀行更多只會傳出實行零利率或者負利率的陣陣風聲，根本的目的是想讓老百姓手中的錢“動”起來。

    利率的調(diào)節(jié)，是國家根據(jù)宏觀層面對市場經(jīng)濟的一種預期表現(xiàn)，同時也是貨幣政策之一，影響其調(diào)節(jié)方向的因素也較為復雜，考慮的因素也較多，比如貨幣量、物價水平、通貨膨脹，以及刺激居民消費的需求等。歸根結(jié)底，其目的都離不開刺激經(jīng)濟消費。長期來看，全球經(jīng)濟增長大概率下行，更深一步探究，這與社會的科技發(fā)展有關——當下除非出現(xiàn)大的科技突破與生產(chǎn)資料方面的突破，否則經(jīng)濟增長是面臨極限的。

    當前，受美聯(lián)儲印鈔票、國際匯率浮動大等問題影響，市面上的錢該何去何從也令各國央行頭疼。這些錢不能一下子投放市場，否則會引發(fā)貨幣貶值。但是，如果老百姓把錢握在手里不動，那么市場上的流動資金變少，不利于反哺經(jīng)濟。