“市值退”促進(jìn)A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰

    邢萌

    6月4日至5日，*ST深天、*ST美訊先后因市值低于3億元發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，若相關(guān)公司股票收盤總市值連續(xù)20個(gè)交易日低于3億元，可能因觸及交易類強(qiáng)制退市指標(biāo)被交易所終止上市。這也意味著A股市場(chǎng)或首現(xiàn)“市值退市股”，退市渠道將再度拓寬。繼“面值退”之后，“市值退”也將成為促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的一大利器。

    目前，在滬深兩市中，若上市公司連續(xù)20個(gè)交易日在交易所的每日股票收盤總價(jià)值均低于3億元，將觸發(fā)市值退市。A股市場(chǎng)上，自2021年7月份相關(guān)規(guī)定施行以來，尚未出現(xiàn)過市值退市案例。

    觸及市值退市指標(biāo)的公司往往因基本面堪憂導(dǎo)致市值不斷縮水，本身就暗藏不小的風(fēng)險(xiǎn)隱患。以*ST深天為例，該公司此前已受到多重風(fēng)險(xiǎn)警示，存在2023年度財(cái)報(bào)被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告、資金占用情形嚴(yán)重、公司及實(shí)控人被采取監(jiān)管措施等風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，這類小市值公司大多缺乏投資價(jià)值。因此，投資者“用腳投票”直接將市值極低的風(fēng)險(xiǎn)公司清出市場(chǎng)，凈化了市場(chǎng)生態(tài)，有利于引導(dǎo)理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資，加速A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。

    市值退市機(jī)制的落地生根，離不開制度保障。事實(shí)上，證券監(jiān)管部門也在持續(xù)完善退市制度，拓寬退市渠道。新“國(guó)九條”要求“完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)”。在此背景下，今年4月底，滬深交易所修訂完善相關(guān)退市規(guī)則，將主板上市公司相關(guān)市值指標(biāo)由3億元提高至5億元，自今年10月30日起施行。這進(jìn)一步提高了市值退市覆蓋范圍。

    當(dāng)前，市值退市威力初顯，風(fēng)險(xiǎn)公司正加速離場(chǎng)。在發(fā)布市值退市風(fēng)險(xiǎn)公告后，*ST美訊于次日跌停，*ST深天更是已連續(xù)兩天跌停，市值一再下探，距離3億元的“安全線”越來越遠(yuǎn)。

    可以說，市值退市給上市公司市值劃出了一道“市場(chǎng)底線”。一方面，上市公司要遵紀(jì)守法，深耕主業(yè)經(jīng)營(yíng)，打造市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)盈利能力和治理能力，提升公司估值水平；另一方面，上市公司也要提高價(jià)值創(chuàng)造能力，充分用好回購(gòu)、分紅等市值管理工具，積極回報(bào)投資者，與投資者良性互動(dòng)，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

    可以預(yù)期的是，隨著未來市值退市威力進(jìn)一步顯現(xiàn)，將與“財(cái)務(wù)退”“面值退”“重大違法退”等合力打出退市“組合拳”，更大力度地將劣質(zhì)上市公司清出市場(chǎng)，凈化市場(chǎng)生態(tài)、促進(jìn)“新陳代謝”，有助于保護(hù)投資者權(quán)益，優(yōu)化資源配置，提升上市公司整體質(zhì)量。