保薦人要自覺上好“現(xiàn)場督導(dǎo)”這門課

    邢萌

    日前，為切實提高監(jiān)管有效性，更好地督促保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)歸位盡責，滬深交易所發(fā)布新修訂的現(xiàn)場督導(dǎo)指引（以下簡稱“指引”），落實“申報即擔責”原則，明確“一督到底”、拓寬督導(dǎo)覆蓋面、強化自律監(jiān)管，進一步強化現(xiàn)場督導(dǎo)力度。

    全面注冊制實施以來，證券監(jiān)管部門從嚴審核IPO，除了書面審核外，證監(jiān)會對在審企業(yè)進行現(xiàn)場檢查，交易所也進行現(xiàn)場督導(dǎo)，以保障IPO質(zhì)量，有力震懾了企圖“蒙混過關(guān)”的發(fā)行人和保薦人。

    不同于現(xiàn)場檢查，現(xiàn)場督導(dǎo)的對象主要是保薦人，側(cè)重于對其及相關(guān)證券服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的核查。雖然現(xiàn)場督導(dǎo)已經(jīng)常態(tài)化，但在實踐中，仍存在部分保薦人收到現(xiàn)場督導(dǎo)通知后隨意撤銷保薦、個別督導(dǎo)對象消極配合等問題。在此形勢下，經(jīng)修訂后的最新版的指引明確劃出三大重點內(nèi)容，壓嚴壓實保薦人核查把關(guān)責任。

    一是明確“一督到底”原則，遏制“一督就撤”行為。針對個別“帶病闖關(guān)”發(fā)行人撤回申請或保薦人撤銷保薦行為，指引明確該行為不影響督導(dǎo)工作的實施及對發(fā)現(xiàn)問題的處理。二是增加“隨機抽取”方式，拓寬現(xiàn)場督導(dǎo)覆蓋面。在原有的問題導(dǎo)向現(xiàn)場督導(dǎo)的基礎(chǔ)上，增加“隨機抽取”方式，根據(jù)以上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向的執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果，不定期按照不同比例隨機抽取項目，對保薦人發(fā)起現(xiàn)場督導(dǎo)。三是強化自律監(jiān)管，督促機構(gòu)履職盡責。指引強調(diào)保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)及其相關(guān)人員拒絕、阻礙、逃避現(xiàn)場督導(dǎo)，謊報、隱匿、銷毀相關(guān)證據(jù)資料的，交易所可以給予一定期限內(nèi)不接受其提交或者簽字的發(fā)行上市申請文件、信息披露文件的紀律處分。

    結(jié)合實際情況來看，今年現(xiàn)場督導(dǎo)力度一再加強，不少執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高的保薦人已“栽倒”在路上，被采取監(jiān)管措施。從最近披露的上海晶宇環(huán)境工程股份有限公司IPO案例來看，就是在現(xiàn)場督導(dǎo)中暴露出諸多問題，相關(guān)保薦人、保薦代表人因?qū)ο嚓P(guān)問題核查不到位、不充分，均被給予通報批評的處分。

    現(xiàn)場督導(dǎo)，督是手段，導(dǎo)是目的。保薦人必須要上好“現(xiàn)場督導(dǎo)”這門課，嚴把IPO入口關(guān)，履行好“看門人”責任。這不僅是因為保薦人的執(zhí)業(yè)質(zhì)量直接關(guān)乎全面注冊制下申報項目質(zhì)量、核查把關(guān)質(zhì)量和信息披露質(zhì)量，關(guān)乎上市公司整體質(zhì)量，還因為其勤勉盡責程度直接影響著投資者參與資本市場的信心與投資者的切身利益。

    對于保薦人而言，應(yīng)如何上好這門課？首先，保薦人要牢固樹立誠實守信、勤勉盡責的觀念，本著對投資者負責的原則，拒絕“闖關(guān)”心理和“占位”習慣，切實把好入口關(guān)。其次，要提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量、強化“三道防線”責任，既要做好上市輔導(dǎo)、盡職調(diào)查、核查把關(guān)等各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)的工作，又要加強內(nèi)控管理，有效發(fā)揮質(zhì)控和內(nèi)核等內(nèi)控部門對前臺業(yè)務(wù)的制衡作用。最后，要提高專業(yè)服務(wù)能力，加強項目甄別、估值定價等核心能力建設(shè)，在促進創(chuàng)新資本形成、支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展等方面發(fā)揮更大作用，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略。

    上好“現(xiàn)場督導(dǎo)”這門課，能夠使保薦人知敬畏、守底線、明是非，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。只有從源頭上提高上市公司質(zhì)量，才能源源不斷地為市場提供優(yōu)質(zhì)投資標的，增強投資者獲得感和財富效應(yīng)，構(gòu)建以投資者為本的資本市場。