資本市場(chǎng)投資者保護(hù)再添利器

    證券時(shí)報(bào)記者 程丹

    資本市場(chǎng)的改革始終在路上。昨日，國(guó)務(wù)院公布《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實(shí)施辦法》。這是證券行政執(zhí)法領(lǐng)域中的新探索，為有效化解證券市場(chǎng)違法案件“查處難”與“查處快”的矛盾提供了機(jī)制創(chuàng)新。

    證券期貨違法違規(guī)行為一直具有專業(yè)性強(qiáng)、涉案金額大、認(rèn)定難、影響廣泛等特點(diǎn)。一起案件，從行政處罰到投資者起訴賠償，往往耗盡投資者心力。并且，證券期貨行政處罰案件的罰沒款直接上繳國(guó)庫(kù)，受到損失的投資者通過民事訴訟求償可能面臨舉證難、成本高、時(shí)間長(zhǎng)等問題，影響資本市場(chǎng)正常秩序。

    新《證券法》引入行政執(zhí)法和解相關(guān)制度，其中新增的第171條，規(guī)定了行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾采取糾正涉嫌違法行為、賠償投資者損失、消除損害或者不良影響等措施情況下的處理，并授權(quán)國(guó)務(wù)院制定具體辦法。此次發(fā)布的《辦法》就是對(duì)新《證券法》的落實(shí)，對(duì)行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾的適用情形和流程等作出規(guī)定。一方面，有助于合理有效運(yùn)用監(jiān)管資源，提高監(jiān)管效率，及時(shí)賠償投資者。通過適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾，當(dāng)事人交納的承諾金可用于賠償投資者損失，為投資者提供了及時(shí)有效救濟(jì)的新途徑，可在不撕破上市公司臉皮的情況下，使受害者拿到經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，而且避免了較高的訴訟成本。另一方面，有利于減輕監(jiān)管成本，減少爭(zhēng)議，提高監(jiān)管效率，快速有效地懲治違法行為。

    不同于民事主體之間的和解，行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾是一種法定的行政執(zhí)法方式，并不是“花錢買平安”，當(dāng)事人承諾具有嚴(yán)格適用條件，承諾金兼具懲戒和賠償功能，是堅(jiān)持“零容忍”要求的具體體現(xiàn)。為了讓行政執(zhí)法當(dāng)事人言出必行，有諾必踐，行政執(zhí)法當(dāng)事人的承諾還在規(guī)則設(shè)置上明確了公開透明、接受外部監(jiān)督的要求，負(fù)責(zé)行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾工作的部門與負(fù)責(zé)案件調(diào)查的部門也相互獨(dú)立，內(nèi)部監(jiān)督制衡，確保公平公正。

    法治化是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石，《辦法》的推出能讓市場(chǎng)關(guān)鍵少數(shù)更為守信重諾，督促涉嫌違法行為的糾正和投資者損失賠償?shù)穆鋵?shí)，讓市場(chǎng)參與各方存有敬畏之心，助力資本市場(chǎng)誠(chéng)信之風(fēng)的建立，為穩(wěn)定市場(chǎng)秩序提供更強(qiáng)激勵(lì)及必要約束。