美巨額刺激計劃火速落地 全球市場何去何從

    美國參議院近日投票通過了總額高達1.9萬億美元的經(jīng)濟救助計劃，當?shù)貢r間3月11日美國總統(tǒng)拜登“火速”簽署該計劃，比部分市場人士預(yù)期早一天。

    大幅刺激大概率提振美國經(jīng)濟，然而過熱的經(jīng)濟會否導致美聯(lián)儲提前收緊政策？對于全球金融市場而言，前景又將如何？

    美巨額刺激計劃落地

    當?shù)貢r間3月11日，美國總統(tǒng)拜登簽署了總額1.9萬億美元的經(jīng)濟救助計劃。

    由于為應(yīng)對新冠肺炎疫情推出的緊急失業(yè)救濟計劃將于今年3月14日到期，拜登提出了總額1.9萬億美元的經(jīng)濟救助計劃。2月27日，該計劃的最初版本在美國國會眾議院獲得通過。3月6日，參議院通過了經(jīng)修改的經(jīng)濟救助計劃。3月10日，眾議院通過了該計劃的最終版本。部分市場人士一度預(yù)期，本周五拜登將簽署該計劃，結(jié)果最終時間較預(yù)期還早了一天。

    風險資產(chǎn)近期迎來空間

    近期，受到美國國債收益率攀升等因素影響，美股以及亞洲多地股市一度出現(xiàn)明顯回調(diào)。業(yè)內(nèi)專家指出，隨著美國巨額刺激計劃落地，近期全球風險資產(chǎn)或迎來一定空間。

    富達國際基金經(jīng)理HyomiJie指出，部分主要股指近期回調(diào)主要是由于美國國債收益率上升使得估值高企的股票承壓，這在市場預(yù)期之內(nèi)。鑒于市場此前的上漲，此次回調(diào)是一次“良性調(diào)整”。美國國債收益率上升很大程度上是基于對全球經(jīng)濟增長和通脹上升的預(yù)期。從這一角度來看回調(diào)是積極的。

    HyomiJie看好亞洲股市，特別是中國市場前景。“具有稀缺性價值和獨特產(chǎn)品/服務(wù)的公司將會繼續(xù)帶來更具吸引力的長期回報。長期以來，我們不僅從高估值股票中獲得收益，而且在尋找機會對確定性高的股票增加敞口。盡管短期內(nèi)可能會看到市場波動加劇，但我們認為中國市場長期基本面尤其是消費主題仍未受到影響。”

    景順首席全球市場策略師KristinaHooper說：“我不斷聽到對于股市處于泡沫中的擔憂，但我預(yù)計今年經(jīng)濟將強勁反彈，我對股票、可轉(zhuǎn)換債券、高收益?zhèn)屯顿Y級信貸等風險資產(chǎn)的看法保持正面。短期內(nèi)，股票市場確實存在回調(diào)的可能性，但我認為，在這種對風險資產(chǎn)非常利好的貨幣政策環(huán)境下，將被視為投資機會。”

    長期“副作用”不可忽視

    不少專家強調(diào)，盡管美國、亞洲等市場的優(yōu)質(zhì)風險資產(chǎn)近期或迎來機會，但美國巨額刺激帶來的四大長期潛在“副作用”同樣不可忽視。

    第一，巨額經(jīng)濟救助計劃雖然可能有助于美國經(jīng)濟加速復蘇，但加重了聯(lián)邦政府的債務(wù)壓力，不利于美國財政健康，經(jīng)濟短期復蘇后有可能重新陷入危機。據(jù)美國國會預(yù)算辦公室最新預(yù)測，在不包括該計劃的情況下，2021財年（始于2020年10月1日）美國聯(lián)邦財政赤字或達2.3萬億美元。該計劃或?qū)⒈矩斈曷?lián)邦財政赤字進一步推高1.16萬億美元。2020財年，由于出臺大規(guī)模經(jīng)濟紓困法案，美國聯(lián)邦財政赤字達到創(chuàng)紀錄的3.1萬億美元。

    第二，天量救助計劃難以在中長期有效提振美國經(jīng)濟，且規(guī)模大于實際需求將強化通脹預(yù)期，進而影響全球金融穩(wěn)定。市場人士指出，美國及來自海外的供應(yīng)可能因新冠肺炎疫情而跟不上需求擴大步伐，進而推高物價。市場利率一旦跟隨通脹上升，可能令金融市場不穩(wěn)。

    第三，如果經(jīng)濟過熱速度過快可能會導致美聯(lián)儲提前收緊貨幣政策，若如此可能會影響全球金融市場的流動性，導致資金流出部分近期表現(xiàn)較好的資產(chǎn)。

    第四，美國的巨額刺激也可能影響部分基本面較弱經(jīng)濟體的復蘇，削弱后者的出口空間，進而影響后者金融市場的前景。