美巨額刺激計(jì)劃火速落地 全球市場(chǎng)何去何從

    美國(guó)參議院近日投票通過(guò)了總額高達(dá)1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日美國(guó)總統(tǒng)拜登“火速”簽署該計(jì)劃，比部分市場(chǎng)人士預(yù)期早一天。

    大幅刺激大概率提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，然而過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)會(huì)否導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)提前收緊政策？對(duì)于全球金融市場(chǎng)而言，前景又將如何？

    美巨額刺激計(jì)劃落地

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日，美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署了總額1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃。

    由于為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情推出的緊急失業(yè)救濟(jì)計(jì)劃將于今年3月14日到期，拜登提出了總額1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃。2月27日，該計(jì)劃的最初版本在美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院獲得通過(guò)。3月6日，參議院通過(guò)了經(jīng)修改的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃。3月10日，眾議院通過(guò)了該計(jì)劃的最終版本。部分市場(chǎng)人士一度預(yù)期，本周五拜登將簽署該計(jì)劃，結(jié)果最終時(shí)間較預(yù)期還早了一天。

    風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)近期迎來(lái)空間

    近期，受到美國(guó)國(guó)債收益率攀升等因素影響，美股以及亞洲多地股市一度出現(xiàn)明顯回調(diào)。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，隨著美國(guó)巨額刺激計(jì)劃落地，近期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或迎來(lái)一定空間。

    富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理HyomiJie指出，部分主要股指近期回調(diào)主要是由于美國(guó)國(guó)債收益率上升使得估值高企的股票承壓，這在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。鑒于市場(chǎng)此前的上漲，此次回調(diào)是一次“良性調(diào)整”。美國(guó)國(guó)債收益率上升很大程度上是基于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹上升的預(yù)期。從這一角度來(lái)看回調(diào)是積極的。

    HyomiJie看好亞洲股市，特別是中國(guó)市場(chǎng)前景。“具有稀缺性價(jià)值和獨(dú)特產(chǎn)品/服務(wù)的公司將會(huì)繼續(xù)帶來(lái)更具吸引力的長(zhǎng)期回報(bào)。長(zhǎng)期以來(lái)，我們不僅從高估值股票中獲得收益，而且在尋找機(jī)會(huì)對(duì)確定性高的股票增加敞口。盡管短期內(nèi)可能會(huì)看到市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但我們認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期基本面尤其是消費(fèi)主題仍未受到影響。”

    景順首席全球市場(chǎng)策略師KristinaHooper說(shuō)：“我不斷聽(tīng)到對(duì)于股市處于泡沫中的擔(dān)憂，但我預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁反彈，我對(duì)股票、可轉(zhuǎn)換債券、高收益?zhèn)屯顿Y級(jí)信貸等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的看法保持正面。短期內(nèi)，股票市場(chǎng)確實(shí)存在回調(diào)的可能性，但我認(rèn)為，在這種對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)非常利好的貨幣政策環(huán)境下，將被視為投資機(jī)會(huì)。”

    長(zhǎng)期“副作用”不可忽視

    不少專(zhuān)家強(qiáng)調(diào)，盡管美國(guó)、亞洲等市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)近期或迎來(lái)機(jī)會(huì)，但美國(guó)巨額刺激帶來(lái)的四大長(zhǎng)期潛在“副作用”同樣不可忽視。

    第一，巨額經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃雖然可能有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，但加重了聯(lián)邦政府的債務(wù)壓力，不利于美國(guó)財(cái)政健康，經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇后有可能重新陷入危機(jī)。據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室最新預(yù)測(cè)，在不包括該計(jì)劃的情況下，2021財(cái)年（始于2020年10月1日）美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政赤字或達(dá)2.3萬(wàn)億美元。該計(jì)劃或?qū)⒈矩?cái)年聯(lián)邦財(cái)政赤字進(jìn)一步推高1.16萬(wàn)億美元。2020財(cái)年，由于出臺(tái)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)紓困法案，美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.1萬(wàn)億美元。

    第二，天量救助計(jì)劃難以在中長(zhǎng)期有效提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，且規(guī)模大于實(shí)際需求將強(qiáng)化通脹預(yù)期，進(jìn)而影響全球金融穩(wěn)定。市場(chǎng)人士指出，美國(guó)及來(lái)自海外的供應(yīng)可能因新冠肺炎疫情而跟不上需求擴(kuò)大步伐，進(jìn)而推高物價(jià)。市場(chǎng)利率一旦跟隨通脹上升，可能令金融市場(chǎng)不穩(wěn)。

    第三，如果經(jīng)濟(jì)過(guò)熱速度過(guò)快可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)提前收緊貨幣政策，若如此可能會(huì)影響全球金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，導(dǎo)致資金流出部分近期表現(xiàn)較好的資產(chǎn)。

    第四，美國(guó)的巨額刺激也可能影響部分基本面較弱經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇，削弱后者的出口空間，進(jìn)而影響后者金融市場(chǎng)的前景。