美聯(lián)儲(chǔ)議息在即 弱美元趨勢(shì)漸明

    本周海外市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)無(wú)疑是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。海外機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)不大可能對(duì)貨幣政策做出重大改變，美股大概率繼續(xù)調(diào)整。隨著弱美元趨勢(shì)的確立，新興市場(chǎng)流動(dòng)性將保持相對(duì)充裕，中國(guó)等基本面良好的市場(chǎng)將更受資金青睞。

    美聯(lián)儲(chǔ)“彈藥”有限

    美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月15日至16日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行為期兩天的貨幣政策會(huì)議。海外機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將釋放長(zhǎng)期維持低利率政策以支撐經(jīng)濟(jì)的信號(hào)，然而此次會(huì)議難以推出更具實(shí)質(zhì)性的利好，美股波動(dòng)走勢(shì)或持續(xù)。

    瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家塞思·卡彭特在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，美國(guó)2023年的利率中位數(shù)將為零。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月宣布更多貨幣刺激政策，這些政策的規(guī)模和范圍都是史無(wú)前例的。對(duì)于本周的例會(huì)，卡彭特預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)發(fā)布更多前瞻指引，暗示保持長(zhǎng)期寬松政策。

    美國(guó)銀行策略師在研究報(bào)告中表示，市場(chǎng)正在密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表及其前瞻指引的變化，尤其是對(duì)通脹政策的調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)將更為關(guān)注平均通脹率，這意味著即便某一段時(shí)期美國(guó)通脹率超過(guò)2%，美聯(lián)儲(chǔ)可能也不會(huì)收緊貨幣政策。

    道富環(huán)球投資顧問(wèn)公司首席投資策略師邁克爾·阿隆表示，市場(chǎng)期待美聯(lián)儲(chǔ)采取更多行動(dòng)，尤其是在美國(guó)沒(méi)有更多財(cái)政政策推出的背景下。

    保誠(chéng)金融首席投資策略師昆西·克羅斯比認(rèn)為，此次美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)不太可能對(duì)貨幣政策，尤其是對(duì)債券購(gòu)買計(jì)劃做出更加清晰的表態(tài)或透露更多細(xì)節(jié)，美國(guó)股市大概率繼續(xù)調(diào)整。

    新興市場(chǎng)將分化

    專家認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間保持超寬松政策幾成市場(chǎng)共識(shí)，弱美元趨勢(shì)日益明顯。對(duì)于新興市場(chǎng)而言，這將構(gòu)成利好因素，資金外流壓力明顯減輕。然而，新興市場(chǎng)內(nèi)部分化日益凸顯，資金更加偏好基本面良好的新興經(jīng)濟(jì)體，例如中國(guó)。

    景順新興市場(chǎng)股票團(tuán)隊(duì)高級(jí)組合經(jīng)理賈斯汀·萊弗倫茨表示，現(xiàn)在投資者并不認(rèn)為新興市場(chǎng)牛市即將到來(lái)，但考慮到美元走弱、中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，以及一大批有競(jìng)爭(zhēng)力的公司涌現(xiàn)，未來(lái)10年新興市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待。

    國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一穆迪在最新報(bào)告中認(rèn)為，不斷改善的全球融資環(huán)境有助于新興市場(chǎng)復(fù)蘇，但評(píng)級(jí)最低的新興經(jīng)濟(jì)體面臨壓力。

    國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月至8月全球新興市場(chǎng)連續(xù)實(shí)現(xiàn)外資凈流入，8月流入新興市場(chǎng)的非居民投資組合資金為21億美元，7月為152億美元，6月為294億美元。IIF表示，新興市場(chǎng)8月資金流入額遠(yuǎn)不及此前兩個(gè)月，原因可能是流向新興市場(chǎng)的資金出現(xiàn)分化，部分市場(chǎng)的資金外流持續(xù)增加。

    在新興市場(chǎng)中，中國(guó)市場(chǎng)頗受資金青睞。富蘭克林鄧普頓旗下西方資產(chǎn)管理分析師傅云杰稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇的時(shí)間早于預(yù)期，為全球市場(chǎng)增添信心。未來(lái)亞洲區(qū)內(nèi)復(fù)蘇將由內(nèi)部消費(fèi)規(guī)模龐大的經(jīng)濟(jì)體帶動(dòng)。

    摩根士丹利中國(guó)市場(chǎng)策略師王瀅認(rèn)為，中國(guó)股市將在下半年繼續(xù)跑贏全球新興市場(chǎng)。對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的信心主要基于三方面：中國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，形成強(qiáng)有力的基本面支撐；市場(chǎng)整體估值具備吸引力；線上經(jīng)濟(jì)高滲透率，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球疫情下保持韌性。

    全球最大資管公司貝萊德表示，對(duì)大多數(shù)新興市場(chǎng)股票持“減持”立場(chǎng)，但中國(guó)市場(chǎng)除外。