人民幣匯率5日內(nèi)反彈近1% 后續(xù)波動(dòng)料加大

    受貿(mào)易環(huán)境改善等利好消息推動(dòng)，股市匯市昨日均以“漲聲”回應(yīng)。截至16時(shí)30分，在岸人民幣兌美元匯率收盤報(bào)7.0669，較上一日大漲331點(diǎn)；離岸人民幣兌美元匯率報(bào)7.066附近，較上一日上漲超200點(diǎn)。不過(guò)，隨后離岸走勢(shì)漲幅有所回調(diào)，截至20時(shí)30分漲幅收窄至150點(diǎn)左右。

    實(shí)際上，人民幣匯率回穩(wěn)的趨勢(shì)已延續(xù)近一周。過(guò)去5個(gè)交易日，人民幣兌美元匯率漲幅達(dá)1%左右，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)人民幣匯率還將繼續(xù)上漲。

    多重利好因素致強(qiáng)勢(shì)反彈

    最近5個(gè)交易日，人民幣匯率已從7.14附近反彈近1%，10月10日當(dāng)天離岸人民幣盤中甚至一度罕有地大幅反彈超600點(diǎn)。人民幣走強(qiáng)通常會(huì)利好航空板塊，自10月10日以來(lái)，航空股表現(xiàn)就不俗，華夏航空、中國(guó)國(guó)航、東方航空等均持續(xù)走強(qiáng)。

    中國(guó)銀行研究院研究員王有鑫對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，貿(mào)易環(huán)境改善利好消息的逐步釋放和確認(rèn)是近期人民幣反彈的主要原因。此外，國(guó)內(nèi)9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較8月有所好轉(zhuǎn)，PMI指數(shù)和新出口訂單指數(shù)回升，表明經(jīng)濟(jì)基本面逐漸趨穩(wěn)。另外，金融市場(chǎng)開(kāi)放舉措不斷推出，金融項(xiàng)下跨境資本持續(xù)流入。

    從國(guó)外看，王有鑫認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議紀(jì)要和官員講話顯示，美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)降息，近期美聯(lián)儲(chǔ)也將再次啟動(dòng)短期國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃。相比之下，中國(guó)貨幣政策目前保持相對(duì)穩(wěn)定，中美貨幣政策走勢(shì)有所分化，也支撐了人民幣匯率走強(qiáng)。

    市場(chǎng)預(yù)期波幅將繼續(xù)加大

    近期人民幣匯率的強(qiáng)勢(shì)反彈，也反映出市場(chǎng)對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)期在發(fā)生變化。從最新公布的無(wú)本金交割遠(yuǎn)期匯率（NDF）看，10月14日，各主要期限品種的NDF報(bào)價(jià)都在回調(diào)，3個(gè)月期以內(nèi)的各NDF最新報(bào)價(jià)均高于即期水平，說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)人民幣匯率還將繼續(xù)上漲。

    遠(yuǎn)期匯率是指遠(yuǎn)期市場(chǎng)交易匯率，即外幣買賣雙方成交后并不能馬上交割，而是約定在以后一定期限內(nèi)進(jìn)行交割時(shí)所采用的約定匯率。通過(guò)遠(yuǎn)期匯率可以衡量市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率走勢(shì)的預(yù)期情況。自10月10日以來(lái)，人民幣NDF報(bào)價(jià)就在持續(xù)回調(diào)，且回調(diào)幅度逐漸加大，說(shuō)明市場(chǎng)看漲人民幣匯率的基礎(chǔ)逐步加深。

    市場(chǎng)普遍預(yù)期，貿(mào)易環(huán)境改善會(huì)令人民幣匯率短期內(nèi)反彈，但中長(zhǎng)期看，匯率走勢(shì)仍將回歸經(jīng)濟(jì)基本面。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣匯率雙向波動(dòng)的幅度將繼續(xù)加大。此外，當(dāng)前在岸人民幣匯率追上并反超中間價(jià)，亦被看作是匯率升值的傾向。

    興業(yè)研究認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升形成脈沖式?jīng)_擊，美元兌人民幣匯率中樞下移，但未來(lái)5周內(nèi)人民幣升值空間相對(duì)有限。倘若市場(chǎng)情緒進(jìn)一步改善，將觸發(fā)人民幣匯率短線大幅升值，中期走勢(shì)仍與國(guó)內(nèi)基本面息息相關(guān)。

    民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮則認(rèn)為，短期內(nèi)人民幣以穩(wěn)為主。但由于外部環(huán)境仍有變數(shù)，中期人民幣彈性可能加大。長(zhǎng)期看，人民幣仍具有升值潛力，人民幣國(guó)際化有望掀開(kāi)新篇章。