國(guó)際金油價(jià)格大幅上揚(yáng) 避險(xiǎn)投資資金熱捧對(duì)沖產(chǎn)品

    本報(bào)記者 王寧

    2月24日，俄烏沖突局勢(shì)升級(jí)，全球資本市場(chǎng)全線回落，受避險(xiǎn)情緒升溫影響，國(guó)際黃金和石油資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，投資者同步加快買入避險(xiǎn)資產(chǎn)，這也為絕對(duì)收益類產(chǎn)品的資產(chǎn)配置提出了更多需求，記者最新發(fā)現(xiàn)，對(duì)沖型絕對(duì)收益產(chǎn)品成為了熱捧對(duì)象，例如以商品主題基金為代表的的對(duì)沖產(chǎn)品。

    事實(shí)上，自年內(nèi)以來，商品主題基金收益一直霸屏全市場(chǎng)排名。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)以來，收益率排名靠前的基金均為商品主題基金，截止2月25日，嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油A、南方原油A、國(guó)泰大宗商品等基金，仍在全市場(chǎng)排名居靠前位置。

    嘉實(shí)基金增強(qiáng)風(fēng)格投資總監(jiān)劉斌向記者表示，類絕對(duì)收益產(chǎn)品可以劃分為三種類型：一是配置型策略，典型代表是“固收+”類產(chǎn)品，通過在股票、債券市場(chǎng)進(jìn)行長(zhǎng)期資產(chǎn)配置，來獲取股債資產(chǎn)上漲的收益。二是對(duì)沖型或者套利型的產(chǎn)品，即借助股指期貨對(duì)沖的工具，剝離股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)積極參與把握期限套利機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期絕對(duì)收益回報(bào)。三是交易型策略，是通過日內(nèi)的快速交易獲得收益，但這種在公募基金較為少見。

    據(jù)悉，在產(chǎn)品定位上，對(duì)沖絕對(duì)收益與“固收+”產(chǎn)品均具有中低風(fēng)險(xiǎn)、回撤較低的特點(diǎn)，但兩者有所區(qū)別，互為補(bǔ)充。對(duì)此，劉斌表示，“固收+”收益主要是取決于股票債券的基礎(chǔ)資產(chǎn)的表現(xiàn)。對(duì)沖絕對(duì)收益是通過股指期貨套利、多空頭等市場(chǎng)中性策略，將市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)過濾掉，顯著降低了股票、債券資產(chǎn)的相關(guān)性，與“固收+”產(chǎn)品收益表現(xiàn)形成交互波動(dòng)，收益來源比較均衡。

    記者了解到，全市場(chǎng)首只對(duì)沖型基金是嘉實(shí)絕對(duì)收益，成立于2013年12月，采用以市場(chǎng)中性投資策略為主的多種絕對(duì)收益策略，剝離系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的絕對(duì)回報(bào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)絕對(duì)收益A在2019年、2020年、2021年收益率分別為4.70%、9.88%、6.09%，期間最大回撤分別為0%、-0.30%、-1.59%，受到了機(jī)構(gòu)投資者的廣泛認(rèn)可。

    劉斌表示，對(duì)沖絕對(duì)收益類產(chǎn)品是銀行理財(cái)、“固收+”之外的第三類選擇，通過股指期貨的對(duì)沖的手段，將市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)都過濾掉了，力爭(zhēng)為投資者提供長(zhǎng)期絕對(duì)收益，是今年震蕩市場(chǎng)環(huán)境下比較值得配置的品種，能夠更好地滿足居民銀行理財(cái)?shù)奶娲孕枨蟆?/p>

    劉斌表示，持有絕對(duì)收益產(chǎn)品的期限越長(zhǎng)，獲取較好投資回報(bào)的可能性就越大，建議穩(wěn)健偏好的投資者進(jìn)行長(zhǎng)期配置。對(duì)今年市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度的高風(fēng)險(xiǎn)投資者，也可以階段性的配置這類產(chǎn)品。

    事實(shí)上，“絕對(duì)收益”并非真正意義上完全無風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)收益，其收益表現(xiàn)一方面取決于市場(chǎng)環(huán)境，比如股指期貨的波動(dòng)，以及從市場(chǎng)獲取超額收益的難易程度；另一方面更是取決于每家公司的投資能力，能否在不同市場(chǎng)風(fēng)格獲取穩(wěn)定的超額收益。據(jù)悉，嘉實(shí)基金2021年實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的量化投資，向基本面的系統(tǒng)化投資所驅(qū)動(dòng)的增強(qiáng)風(fēng)格投資轉(zhuǎn)型。“我們借助于各種系統(tǒng)化方法，來充分利用嘉實(shí)的研究成果，從而能夠?yàn)橥顿Y者提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的絕對(duì)收益回報(bào)。”劉斌表示。

（編輯 李波）