本報(bào)記者 王寧
多次演繹妖“鎳”行情的滬鎳,在近幾日再度表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)格局,尤其是在1月13日盤中,主力合約2202更是創(chuàng)出了自上市以來新高。多位分析人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,滬鎳期價(jià)創(chuàng)新高緣于“低估值+情緒”因素影響,此前滬鎳接連走低,期現(xiàn)市場(chǎng)一度呈現(xiàn)貼水狀態(tài),適逢近期利多基本面集中釋放,且多頭情緒較為濃厚,期價(jià)一躍創(chuàng)出新高;短期來看,主力合約仍會(huì)處于高位震蕩,期價(jià)拐點(diǎn)可能在二季度。
本報(bào)記者發(fā)現(xiàn),由于鎳是不銹鋼的主要原材料,在滬鎳期價(jià)創(chuàng)出新高的同時(shí),不銹鋼期價(jià)也同步走強(qiáng),但還未突破前期高點(diǎn),而在13日盤中,不銹鋼主力合約2202更是大幅下跌,空頭集中反映在不銹鋼主力合約盤面上。
1月12日,有消息稱,全球鎳主要出口國(guó)印度尼西亞將對(duì)鎳生鐵及鎳鐵出口征收關(guān)稅,這意味著鎳成本將大幅提升。受此影響,隔夜倫敦金屬交易所(LME)鎳期價(jià)一度大漲,主力合約創(chuàng)出自2011年以來的新高,盤中報(bào)收于22745美元/噸,不過,由于征收關(guān)稅消息細(xì)節(jié)未定,鎳價(jià)隨后沖高回落。1月13日早盤,國(guó)內(nèi)滬鎳全線普漲,主力合約2202在盤中更是創(chuàng)出了自上市以來新高,報(bào)收165680元/噸,連續(xù)5個(gè)交易日收于陽線。
國(guó)際大宗商品經(jīng)紀(jì)商Marex發(fā)布報(bào)告稱,鎳價(jià)大漲的部分原因是投機(jī)客回購(gòu)空頭倉位。貝萊德投資主管EvyHambro也預(yù)計(jì),大宗商品價(jià)格可能會(huì)在未來數(shù)十年內(nèi)都保持高位,因采礦公司難以在能源轉(zhuǎn)型之際跟上急劇增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求,不僅基礎(chǔ)設(shè)施需要大量的鋼鐵和水泥等材料,綠色能源也需要金屬原材料。
華泰期貨分析認(rèn)為,因現(xiàn)貨資源偏緊,鎳價(jià)大幅上漲后,現(xiàn)貨升水依然堅(jiān)挺,下游適度備貨,但追高意愿有待觀察。
記者發(fā)現(xiàn),在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)鎳期價(jià)創(chuàng)出高點(diǎn)之際,機(jī)構(gòu)持倉也呈現(xiàn)出多空對(duì)峙之勢(shì)。自1月10日以來,滬鎳主力合約2202成交量不斷上升,多空持倉也同步提升,除了1月12日略有松動(dòng)外,其他時(shí)間均不斷增持。具體來看,以中信期貨和國(guó)泰君安為首的多頭持倉,單日均在萬手以上。
據(jù)了解,鎳主要用于不銹鋼生產(chǎn),其價(jià)格波動(dòng)直接影響不銹鋼走勢(shì)。自去年9月底,不銹鋼在到達(dá)峰值期價(jià)后便一路下滑,但進(jìn)入本周(1月10日至14日),不銹鋼期價(jià)盤中異動(dòng)不斷,跟隨鎳價(jià)走勢(shì)接連3天實(shí)現(xiàn)大漲,盤中一度創(chuàng)下近兩個(gè)半月新高。不過,在1月13日盤中,滬鎳創(chuàng)出新高時(shí),不銹鋼主力合約2202則承壓下行,空頭資金似乎轉(zhuǎn)場(chǎng)。
多位分析人士向記者表示,近日不銹鋼期價(jià)反彈主要是前期超跌、減產(chǎn)傳言等因素所致,但不銹鋼基本面目前并無實(shí)質(zhì)性改觀,短期內(nèi)或偏強(qiáng)運(yùn)行,但不宜追漲。長(zhǎng)期來看,隨著供應(yīng)的修復(fù)和原料價(jià)格的回調(diào),不銹鋼價(jià)格將震蕩上行。
華泰期貨研究員付志文向記者表示,近期不銹鋼期價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)因素主要有兩個(gè):一方面前期不銹鋼價(jià)格過度下跌導(dǎo)致鋼廠已接近極限成本支撐位置,因此短期下行難度較大。隨著鎳價(jià)大幅上漲,純鎳與鎳鐵價(jià)差臨近十年峰值,鎳鐵和不銹鋼價(jià)格相對(duì)鎳價(jià)而言估值偏低;另一方面,雖近期持續(xù)回升,但不銹鋼期貨倉單水平仍偏低,相對(duì)2月合約持倉仍顯不夠。且后期受春節(jié)假期影響倉單可注冊(cè)時(shí)間較短,2月合約持續(xù)增倉后或存在一定倉單不足風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致近期2月合約價(jià)格漲幅明顯高于遠(yuǎn)月合約。銀河期貨大宗商品研究所鎳研究員車紅云表示,自去年11月中旬以來,主要原材料鎳和不銹鋼走勢(shì)分化,鋼廠逐漸轉(zhuǎn)為虧損,相繼宣布停產(chǎn)檢修計(jì)劃,為價(jià)格帶來成本支撐。
多位受訪分析人士認(rèn)為,當(dāng)前不銹鋼供需未有實(shí)質(zhì)性改變,短期內(nèi)上漲幅度有限,展望上半年,期價(jià)拐點(diǎn)或?qū)⒃诙径瘸霈F(xiàn)。
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