和合期貨：善用期貨市場(chǎng) 探索服務(wù)上市公司新形式

    在全球新冠肺炎疫情蔓延下，供需錯(cuò)配、流動(dòng)性寬松等多重因素不斷加劇全球原材料的價(jià)格波動(dòng)，許多實(shí)體企業(yè)，尤其是上市公司對(duì)衍生品的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。近期上海期貨交易所和北京證監(jiān)局開(kāi)展線上活動(dòng)，提出上市公司要“會(huì)用、善用”期貨市場(chǎng)，通過(guò)期貨衍生品保供穩(wěn)價(jià)，支持上市公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    期市參與度不斷上升 傳統(tǒng)與創(chuàng)新方式并存

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，我國(guó)4400多家A股上市公司中有超過(guò)700家參與期貨套期保值，占上市公司總數(shù)近16%，同比增長(zhǎng)43%，較2017年增長(zhǎng)近2.8倍。今年年內(nèi)A股上市公司參與套期保值的公告數(shù)量已達(dá)900多份，遠(yuǎn)超去年全年數(shù)量，創(chuàng)歷史新高。上市公司期貨市場(chǎng)參與度的不斷提高，一方面表明我國(guó)期貨市場(chǎng)的運(yùn)行質(zhì)量和服務(wù)能力在近年來(lái)發(fā)生了質(zhì)的飛躍，一方面也反映了上市公司對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)的增強(qiáng)和能力的提升。

    隨著上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理需求的不斷增長(zhǎng)，期貨及衍生品市場(chǎng)已逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要工具，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略中發(fā)揮著重要作用。在這一過(guò)程中，期貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)模式也越來(lái)越專業(yè)化和多樣化。在當(dāng)前市場(chǎng)中，除了期貨套期保值、期權(quán)套期保值的傳統(tǒng)模式外，也出現(xiàn)了合作套保、倉(cāng)單融資、基差套利、場(chǎng)外期權(quán)、現(xiàn)貨互換交易等新模式。經(jīng)過(guò)期貨公司和企業(yè)的探索，如今期貨市場(chǎng)在此基礎(chǔ)上還發(fā)展出各種期權(quán)組合模式、含權(quán)現(xiàn)貨、含權(quán)貿(mào)易等新產(chǎn)品類型。

    位于山西的和合期貨一直以來(lái)利用套期保值、期貨交割等工具幫助企業(yè)拓展采購(gòu)、銷售渠道，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，和合期貨會(huì)根據(jù)一些企業(yè)的需求，幫助其建立虛擬庫(kù)存，將虛擬庫(kù)存與實(shí)物庫(kù)存相結(jié)合，不僅降低了企業(yè)的庫(kù)存管理風(fēng)險(xiǎn)，也幫助企業(yè)在疫情期間緩解資金壓力，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

    期貨期權(quán)品種豐富 覆蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域

    隨著期貨市場(chǎng)品種的增加，客戶參與程度也在不斷提高。2020年國(guó)內(nèi)全市場(chǎng)資金總量近8000億元，期貨市場(chǎng)有效客戶數(shù)180余萬(wàn)個(gè)。在去年參與套期保值的近500家上市公司中，電子、化工、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、有色金屬等5個(gè)行業(yè)的公司數(shù)量最多。同時(shí)，在近10年間發(fā)布過(guò)相關(guān)公告的800余家公司中，大型企業(yè)有704家，占比80%以上。

    隨著期貨市場(chǎng)品種和服務(wù)的增加，期貨市場(chǎng)資金量已突破萬(wàn)億元。作為國(guó)內(nèi)第一批成立的期貨公司之一，和合期貨立足金融期貨、農(nóng)產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品和能源化工等領(lǐng)域，多年來(lái)不斷豐富期貨期權(quán)品種，目前已能夠代理國(guó)內(nèi)所有上市的期貨品種，業(yè)務(wù)類型從通道類向綜合衍生品服務(wù)轉(zhuǎn)型，資本實(shí)力與專業(yè)服務(wù)能力不斷提升，已具備在更高層面、以更高水平服務(wù)上市公司的能力。

    善用期貨市場(chǎng) 上市公司企穩(wěn)發(fā)展

    在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)波動(dòng)的環(huán)境下，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和保供穩(wěn)價(jià)功能愈發(fā)受到企業(yè)的青睞，越來(lái)越多的上市公司進(jìn)入期市，期貨行業(yè)也迎來(lái)了重要的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，今年上半年全國(guó)期貨公司代理交易量為36.1億手，同比增長(zhǎng)45.71%，全國(guó)期貨公司的凈利潤(rùn)已超過(guò)2019年全年水平。截至今年6月底，全國(guó)149家期貨公司客戶權(quán)益為10351.90億元，創(chuàng)歷史新高。

    北京證監(jiān)局副局長(zhǎng)徐彬在近日的線上活動(dòng)中強(qiáng)調(diào)，期貨及衍生品是企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)不可或缺的工具，上市公司要保持清醒、警鐘長(zhǎng)鳴，既要“想用、敢用”，更需“會(huì)用、善用”。在使用期貨工具的過(guò)程中，和合期貨堅(jiān)持鼓勵(lì)企業(yè)要先明確目的，分析公司的業(yè)務(wù)是否適合使用期貨等衍生品工具，從而達(dá)到公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的目的。只有細(xì)化企業(yè)需求，才能進(jìn)行服務(wù)的精準(zhǔn)匹配。

    （CIS）