避險情緒反復(fù) 金價上下兩難

    隨著資金持續(xù)流入黃金ETF，國際金價在1500美元/盎司關(guān)口的支撐反復(fù)驗證。有分析人士認為，黃金的“黃金時代”將要到來，黃金有可能反彈至1600美元/盎司。但也有人士認為，黃金市場突破“千五”言之尚早。

    資金持續(xù)流入

    9月以來，金銀價格結(jié)束單邊上漲趨勢轉(zhuǎn)入震蕩，金價在1500美元/盎司關(guān)口多空反復(fù)爭奪。目前看來，多頭略勝一籌。截至10月10日，COMEX黃金期貨主力報1514美元/盎司，國內(nèi)商品期市白天收盤后，滬金期貨主力1912合約報347.7元/克，日內(nèi)有所下跌，但整體仍維持偏強震蕩。

    分析人士認為，目前全球央行寬松趨勢基本確定，美聯(lián)儲已連續(xù)降息兩次，鮑威爾在近期的講話中表示擴表；近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳令市場對美聯(lián)儲10月加息的預(yù)期有所升溫。這些因素令黃金短期再度獲得支撐。此外，受到地緣因素影響，市場避險情緒回升，一定程度上支撐金銀價格。

    資金持續(xù)流入黃金市場趨勢明顯。在9月金價震蕩下跌過程中，全球市場對黃金興趣不減。公開數(shù)據(jù)顯示，9月北美黃金持倉增加62.1萬噸（31億美元，占資產(chǎn)管理規(guī)模的4.5%），占全球黃金基金凈流入的83%；歐洲基金黃金持倉增加7.7噸；亞洲基金同期黃金持倉增加3.9噸。國內(nèi)期貨市場上，9月上海期貨交易所黃金持倉量仍保持在50萬手附近的高位水平，成交量維持高位。

    值得一提的是，央行在采取寬松貨幣政策外，其“囤金”行動亦為黃金價格帶來支撐，世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，自年初以來各國央行凈購金量已超過400噸，是自2010年央行購金高潮以來的最高水平。

    不宜過分樂觀

    新加坡華僑銀行稱，考慮到美聯(lián)儲“準(zhǔn)QE”的措施，預(yù)計資金流入黃金ETF市場趨勢將延續(xù)，在不確定性環(huán)境中，金價可能上探1600美元/盎司。包括花旗、高盛、法國巴黎銀行及德國商業(yè)銀行在內(nèi)的多家投行均在近期發(fā)布了對黃金的積極看法。高盛認為金價可能達到1600美元/盎司并保持在該水平。

    不過，也有部分分析人士認為，金價上探1600美元的樂觀情形料難以出現(xiàn)。中銀國際期貨分析師劉超表示，此前美聯(lián)儲公布9月政策會議記錄，多數(shù)決策者對未來貨幣政策路徑的看法仍存在嚴(yán)重分歧，雖然市場押注美聯(lián)儲將進一步降息。包括英國脫歐和中東地緣政治等不確定性因素刺激市場的避險情緒，但美元保持強勢限制了黃金漲幅。中期金價大概率維持1480-1550美元/盎司區(qū)間震蕩。

    劉超認為，從技術(shù)上看，近期金價與美元的負相關(guān)性再度趨于明顯，短線美元偏向多頭，而黃金的避險需求減少，中線金價大概率維持1480-1550美元/盎司區(qū)間震蕩，金價需要有效突破1530美元/盎司的阻力水平才能重振看漲趨勢。

    對于黃金中期運行邏輯，方正中期期貨分析師楊莉娜、黃巖分析，市場博弈的核心焦點在于，美國經(jīng)濟放緩的速度是否加快，尤其是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對于其余市場的優(yōu)勢是否將迅速縮小，這一方面關(guān)系到美聯(lián)儲降息活動，另一方面關(guān)系到美元是否維持強勢。從目前的數(shù)據(jù)驗證來看，表現(xiàn)得并不明顯，金價突破9月初1555美元/盎司高點的難度非常大。

    銀河期貨分析師李宙雷表示，若近期市場避險情緒無法持續(xù)高漲，預(yù)計金銀將維持寬幅震蕩，突破前期高點概率較低。除重要數(shù)據(jù)外，近期建議關(guān)注中東地緣政治事件，預(yù)計將對金銀產(chǎn)生較大影響。