集合信托成立規(guī)?！岸B降” 平均收益率短期難回升

    證券時(shí)報(bào)記者 鄧雄鷹

    證券時(shí)報(bào)記者從用益金融信托研究院獲悉，5月集合信托產(chǎn)品的發(fā)行相對(duì)穩(wěn)定，而成立規(guī)模出現(xiàn)環(huán)比“二連降”。

    據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月6日，5月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品1930款，環(huán)比減少13.16%；成立規(guī)模1253.66億元，環(huán)比減少12.15%。分析人士認(rèn)為，信托公司可能因?yàn)榉菢?biāo)類產(chǎn)品額度受限、創(chuàng)新產(chǎn)品比重增加而遇到募資難題。

    收益率方面，5月集合信托產(chǎn)品的平均收益率與上月持平。集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，未來一段時(shí)間內(nèi)或繼續(xù)保持緩慢下行的趨勢(shì)。

    成立規(guī)模“二連降”

    5月集合信托產(chǎn)品發(fā)行相對(duì)穩(wěn)定，但成立市場繼續(xù)降溫，成立規(guī)模出現(xiàn)“二連降”。

    據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月6日，5月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品2218款，與上月同時(shí)點(diǎn)增加6.54%；發(fā)行規(guī)模1964.41億元，與上月同時(shí)點(diǎn)相比減少1.58%。

    成立市場方面，截至6月6日，5月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品1930款，環(huán)比減少13.16%；成立規(guī)模1253.66億元，環(huán)比減少12.15%。繼3月短暫回暖之后，集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模于4、5月連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)較大幅度的下滑。

    用益信托研究員喻智分析，在監(jiān)管環(huán)境持續(xù)趨嚴(yán)，“兩壓一降”多次被強(qiáng)調(diào)的背景之下，非標(biāo)融資類產(chǎn)品展業(yè)受阻，而標(biāo)品信托的募集情況受投資者接受程度的影響，募集相對(duì)困難，集合信托市場短期仍存在一定的下行壓力。

    以標(biāo)品信托為例，受市場波動(dòng)、歷史業(yè)績和品牌積累不足、投資者接受程度不高等多方面因素的影響，資金募集可能出現(xiàn)較大的波動(dòng)。

    喻智認(rèn)為，信托行業(yè)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型處于快速推進(jìn)的進(jìn)程中，信托公司需要時(shí)間完成對(duì)自身組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)以及投資業(yè)績等方面的積累，從而實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)的順利轉(zhuǎn)型。

    新成立的集合信托中，融資類產(chǎn)品占比繼續(xù)小幅回升，投資類產(chǎn)品比重略有下滑。5月融資類產(chǎn)品規(guī)模占比48.30%，較4月增加3.78個(gè)百分點(diǎn)；投資類產(chǎn)品規(guī)模占比49.16%，環(huán)比減少2.77個(gè)百分點(diǎn)；事務(wù)管理類產(chǎn)品規(guī)模比重由3.55%下滑至2.53%。

    喻智分析，5月集合信托產(chǎn)品中投資類產(chǎn)品比重下滑的主要原因，是金融類產(chǎn)品中尤其是標(biāo)品信托的成立規(guī)模明顯下滑。標(biāo)品信托產(chǎn)品的募集波動(dòng)性比較大，投資者對(duì)凈值型標(biāo)品信托產(chǎn)品的接受程度不高。

    平均收益率存下行壓力

    期限方面，用益研究報(bào)告顯示，1年期以內(nèi)和1~1.5年期以上產(chǎn)品數(shù)量占比上升。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，5月集合信托產(chǎn)品的平均期限為2.78年，與上月同時(shí)點(diǎn)相比減少0.14年。標(biāo)品信托的占比增加是集合信托產(chǎn)品平均期限拉長的重要原因。

    5月集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率保持穩(wěn)定。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，5月集合信托產(chǎn)品的平均收益率為6.85%，與上月持平。

    喻智認(rèn)為，集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，未來一段時(shí)間內(nèi)或繼續(xù)保持緩慢下行的趨勢(shì)。信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型目前已進(jìn)入快速推進(jìn)的階段，在重重的監(jiān)管壓力之下，資產(chǎn)荒問題依舊是一大困擾。

    中金公司5月的研報(bào)指出，當(dāng)前政府債券融資回落、城投和地產(chǎn)兩類融資大戶融資均受限，符合投資者風(fēng)險(xiǎn)承受度的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)更是越發(fā)稀少，資產(chǎn)荒壓力來襲，集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益短期內(nèi)或存在一定的下行壓力。

    此外，各期限產(chǎn)品的平均預(yù)期收益有所增加。分期限來看，1年期（含）以內(nèi)產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為6.43%，環(huán)比增加0.01個(gè)百分點(diǎn)；1~2年（含）期產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為7.18%，環(huán)比增加0.04個(gè)百分點(diǎn)；2年以上期限的產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為6.44%，環(huán)比增加0.05個(gè)百分點(diǎn)。

    據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月6日，5月金融類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益為6.30%，環(huán)比減少0.02個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為7.33%，環(huán)比增加0.16個(gè)百分點(diǎn)；工商企業(yè)類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益為7.13%，環(huán)比減少0.07個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益為7.01%，與上月持平。