受益信托轉(zhuǎn)型之“托” 證券市場(chǎng)成資金信托第二大投向

    信托資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)下行中。

    根據(jù)中國銀保監(jiān)會(huì)授權(quán)中國信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2021年一季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為20.38萬億元，季度環(huán)比增速為-0.55%；同比增速為-4.46%，較2020年一季度-5.38%的同比增速同樣有所收窄。

    證券時(shí)報(bào)記者注意到，伴隨著信托資產(chǎn)規(guī)模收縮的，是集合資金信托規(guī)模占比繼續(xù)上升，單一資金信托規(guī)模占比則繼續(xù)下降。更引人關(guān)注的是，投資類信托連續(xù)4個(gè)季度增長(zhǎng)，證券市場(chǎng)首次躍居資金信托第二大投向領(lǐng)域。

    中國信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員陳進(jìn)表示，“信托資金來源的占比變化可以反映信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的情況。這與信托公司加大資產(chǎn)證券化信托、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)的布局力度相關(guān)，管理財(cái)產(chǎn)信托占比持續(xù)上升，顯示出信托財(cái)產(chǎn)來源在持續(xù)優(yōu)化。”

    投資類信托

    連續(xù)4個(gè)季度增長(zhǎng)

    截至2021年一季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為20.38萬億元，較2017年四季度末的歷史峰值下降了5.87萬億元。從信托資產(chǎn)規(guī)模的下降幅度來看，2021年一季度，信托資產(chǎn)規(guī)模的環(huán)比增速為-0.55%，較2020年四季度的環(huán)比增速-1.79%有所收窄；同比增速為-4.46%，較2020年一季度的同比增速-5.38%同樣有所收窄。

    從資金來源看，截至2021年一季度末，集合資金信托規(guī)模為9.99萬億元，占比49.05%，環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；單一資金信托規(guī)模為5.97萬億元，占比29.32%，環(huán)比下降0.62個(gè)百分點(diǎn)；管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模為4.41萬億元，占比21.63%，環(huán)比上升1.22個(gè)百分點(diǎn)。

    從信托功能來看，事務(wù)管理類信托規(guī)模和占比持續(xù)下降。截至2021年一季度末，事務(wù)管理類信托規(guī)模為8.92萬億元，較2017年第四季度的歷史峰值下降6.73萬億元，同比下降1.13萬億元，環(huán)比下降0.27萬億元。事務(wù)管理類信托占比在2021年一季度末下降至43.76%，同比下降了3.34個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.08個(gè)百分點(diǎn)。

    行業(yè)觀察人士指出，融資類信托的規(guī)模和占比在2020年上半年增長(zhǎng)較快。而下半年開始，銀保監(jiān)會(huì)要求信托公司持續(xù)壓降融資類信托。截至2021年一季度末，融資類信托的規(guī)模和占比分別下降至4.45萬億元、21.85%，同比規(guī)模下降1.73萬億元，占比則下降7.11個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比規(guī)模下降0.4萬億元，占比則下降1.86個(gè)百分點(diǎn)。

    與此同時(shí)，投資類信托近年來的發(fā)展態(tài)勢(shì)較好。自2020年二季度以來，投資類信托的規(guī)模和占比已連續(xù)4個(gè)季度保持正增長(zhǎng)。截至2021年一季度末，投資類信托的規(guī)模和占比分別達(dá)到7.01萬億元、34.39%。

    陳進(jìn)表示，“融資類信托和事務(wù)管理類信托規(guī)模、占比持續(xù)下降，在監(jiān)管部門對(duì)附加回購、收益補(bǔ)償?shù)葥?dān)保措施的股權(quán)投資，以及各類資產(chǎn)收（受）益權(quán)投資等諸多名不副實(shí)的投資類業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范后，投資類信托規(guī)模和占比仍然持續(xù)增長(zhǎng)，表明信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，主動(dòng)管理能力有所提升。”

    開年態(tài)勢(shì)良好

    一季度業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)

    開年態(tài)勢(shì)良好，信托公司經(jīng)營收入、利潤總額均穩(wěn)步增長(zhǎng)。

    數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度，68家信托公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入285.92億元，同比增長(zhǎng)11.84%。

    從收入結(jié)構(gòu)來看，信托業(yè)務(wù)收入仍是經(jīng)營收入主要來源。2021年一季度，68家信托公司實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入213.04億元，同比增長(zhǎng)11.78%，與總體經(jīng)營收入的增速基本持平。2021年一季度，信托業(yè)務(wù)收入在經(jīng)營收入中的占比為74.51%，與2020年一季度的74.55%基本持平。

    信托公司另外兩項(xiàng)重要的收入來源為利息收入和投資收益。2021年一季度，68家信托公司實(shí)現(xiàn)利息收入14.34億元，同比增長(zhǎng)16.88%，占比為5.02%；實(shí)現(xiàn)投資收益57.15億元，同比增長(zhǎng)26.56%，占比為19.99%。

    陳進(jìn)認(rèn)為，在2021年一季度信托資產(chǎn)規(guī)模仍處下降趨勢(shì)的背景下，經(jīng)營收入?yún)s實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，在一定程度上反映信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得的成效。利息收入、投資收益實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，對(duì)總體經(jīng)營收入的增長(zhǎng)具有積極作用。

    股票增速最快

    證券市場(chǎng)成第二大投向

    大力轉(zhuǎn)型的背景之下，信托資金投向與運(yùn)用方式的改變愈發(fā)明顯。

    截至2021年一季度末，資金信托規(guī)模為15.97萬億元，同比下降9.78%，環(huán)比下降2.07%。

    從資金信托的投向領(lǐng)域來看，截至2021年一季度，工商企業(yè)穩(wěn)居第一位，證券市場(chǎng)則首次躍居第二位，房地產(chǎn)、金融同業(yè)規(guī)模同比繼續(xù)壓降。

    證券時(shí)報(bào)記者注意到，自2020年二季度以來，投向?yàn)樽C券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模增長(zhǎng)明顯提速，已連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，且增速始終領(lǐng)跑各大投向領(lǐng)域。

    具體來看，截至2021年一季度末，證券市場(chǎng)的資金信托余額為2.43萬億元，為唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的投向領(lǐng)域，較2020年一季度的同比增速高達(dá)25.18%。

    上述變化與2020年5月發(fā)布的《資金信托新規(guī)（征求意見稿）》直接相關(guān)。根據(jù)《資金信托新規(guī)（征求意見稿）》，信托公司集合資金信托向他人提供貸款或者投資于其他非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的合計(jì)金額不得超過50%。

    陳進(jìn)表示，未來，信托公司需要進(jìn)一步提升投研能力，持續(xù)提升標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的配置能力，投向證券市場(chǎng)的資金信托有望繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。投向?yàn)樽C券市場(chǎng)的資金信托可再細(xì)分為股票、基金、債券等，截至2021年一季度末，投向證券市場(chǎng)股票、基金和債券的規(guī)模分別為5891.16億元、2532.77億元、15876.45億元，較2020年一季度的增速分別為25.06%、2.97%、29.70%，在資金信托中的占比分別為3.69%、1.59%、9.94%。股票、基金、債券的規(guī)模、增速、占比呈現(xiàn)較大的差異，一定程度上可以反映信托公司發(fā)展證券投資類信托業(yè)務(wù)的路徑和方向。