中信證券：預(yù)計(jì)市場在沉寂數(shù)月后步入跨年藍(lán)籌行情臨界點(diǎn)

    本報(bào)記者 周尚伃

    12月5日，中信證券發(fā)布最新研究觀點(diǎn)稱，市場等待的幾個(gè)因素在下周將陸續(xù)落地，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)的定調(diào)會(huì)進(jìn)一步確認(rèn)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的趨勢，海外疫情擾動(dòng)以及美聯(lián)儲(chǔ)可能加速縮減購債規(guī)模的擔(dān)憂對(duì)A股影響有限，充裕的市場流動(dòng)性下市場易漲難跌，增量資金大概率圍繞“三個(gè)低位”布局，預(yù)計(jì)市場在沉寂數(shù)月后步入跨年藍(lán)籌行情的臨界點(diǎn)。

    首先，四季度部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示經(jīng)濟(jì)增長仍然有韌性，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)會(huì)糾正市場對(duì)經(jīng)濟(jì)偏悲觀的預(yù)期。

    其次，奧密克戎病毒特性尚不明確，但實(shí)際影響未必超過德爾塔，海外高通脹下人民幣資產(chǎn)更具吸引力，美聯(lián)儲(chǔ)政策基調(diào)的變化對(duì)A股影響也十分有限。

    最后，房住不炒和財(cái)富管理兩大趨勢下，增量資金不斷流入，市場流動(dòng)性極其充裕，在沉寂期依舊保持增量博弈狀態(tài)，從布局明年的角度而言，預(yù)計(jì)“三個(gè)低位”將是機(jī)構(gòu)資金增倉的主邏輯。隨著前期市場擔(dān)憂的因素在下周陸續(xù)明確，跨年藍(lán)籌行情正在臨近。

    配置上，中信證券延續(xù)對(duì)“三個(gè)低位”的推薦，各細(xì)分行業(yè)龍頭明顯勝出的藍(lán)籌行情特征也將更加清晰。重點(diǎn)關(guān)注：一是，基本面預(yù)期仍處于低位的品種，關(guān)注前期受成本和供應(yīng)鏈問題壓制的中游制造，如小家電、汽車零部件、電力設(shè)備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、免稅、疫苗等；二是，估值仍處于相對(duì)低位的品種，關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè)，以及經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；三是，調(diào)整后股價(jià)處于相對(duì)低位的高景氣品種，如國產(chǎn)化邏輯推動(dòng)的半導(dǎo)體設(shè)備、專用芯片器件以及軍工等。從風(fēng)格角度看，依舊認(rèn)為各細(xì)分行業(yè)龍頭會(huì)明顯勝出，從今年以短錢驅(qū)動(dòng)的“滿天星”行情轉(zhuǎn)向由機(jī)構(gòu)資金驅(qū)動(dòng)的新藍(lán)籌行情。

（編輯 李波）