中信證券：繼續(xù)在成長制造和價值消費間保持均衡配置

    本報記者 周尚伃

    9月5日，中信證券發(fā)布最新觀點稱，交易信號、政策信號、經(jīng)濟信號以及上市公司行為信號的逐步顯現(xiàn)并積累，預示著市場風格均衡將逐步轉向風格切換，9月份是布局四季度行情的最佳窗口，配置上，建議繼續(xù)在成長制造和價值消費間保持均衡，且重心逐步向后者轉移。

    交易信號上，市場流動性依舊維持緊平衡，增量資金流入有限，北上、量化及融資的成交貢獻均保持穩(wěn)定，中小市值公司及熱門賽道板塊成交更為活躍，散戶數(shù)量明顯增加，機構大幅調倉和散戶頻繁交易共同驅動成交放大，加速市場風格均衡化。

    政策信號上，行業(yè)政策誤讀的糾偏仍在持續(xù)，預計8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱加速投資者形成經(jīng)濟疲軟的一致預期，驅動穩(wěn)經(jīng)濟政策預期升溫，預計保價穩(wěn)供從預期引導逐步轉向實際舉措。

    經(jīng)濟信號上，商品價格快速上漲以及散點疫情等階段性擾動在四季度或趨于衰減，國內經(jīng)濟增長進入常態(tài)化波動階段，三季度或是全年經(jīng)濟低點，預計9月份起開始逐月回升，9月份數(shù)據(jù)的驗證將打消投資者對經(jīng)濟持續(xù)衰退的預期。

    行為信號上，今年前8個月上市公司回購金額和數(shù)量已超過過去3年每年的總量，行業(yè)層面主要集中在消費、醫(yī)藥、以及部分低估值板塊。

（編輯 李波）