中信證券：A股將在9月份迎來(lái)布局四季度行情最佳窗口

    本報(bào)記者 周尚伃

    8月29日，中信證券發(fā)布最新研究觀點(diǎn)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將在8月份見(jiàn)底后逐月修復(fù)，政策糾偏和輿情規(guī)范有利于改善風(fēng)險(xiǎn)偏好，信用風(fēng)險(xiǎn)亦將有序釋放，A股將在9月份迎來(lái)布局四季度行情的最佳窗口，建議堅(jiān)持成長(zhǎng)價(jià)值均衡配置，并強(qiáng)化對(duì)價(jià)值板塊的左側(cè)布局。

    首先，疫情擾動(dòng)緩解和財(cái)政貨幣政策微調(diào)積累下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在8月份見(jiàn)底后將逐月修復(fù)；而中報(bào)如期兌現(xiàn)后，市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)和價(jià)值的增速預(yù)期將收斂。其次，政策誤讀和信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)壓制的高峰已過(guò)，隨著輿情規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)有序釋放，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也有望在9月份探底回升。最后，美聯(lián)儲(chǔ)9月份宣布Taper的預(yù)期下降，海外流動(dòng)性憂(yōu)慮暫緩，綜合考慮場(chǎng)內(nèi)杠桿、基金倉(cāng)位與申贖、外資的行為，A股市場(chǎng)流動(dòng)性緊平衡有望改善。

    配置方面，中信證券建議繼續(xù)在成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡，且重心逐步向后者轉(zhuǎn)移。成長(zhǎng)制造需更重視估值盈利匹配度，以及景氣持續(xù)性，推薦三季度業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期的機(jī)械、軍工、化工的中上游高彈性品種。同時(shí)，左側(cè)布局價(jià)值板塊中有景氣優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)和醫(yī)藥，推薦次高端白酒、服務(wù)機(jī)器人、疫苗，以及港股的啤酒、服飾龍頭。

（編輯 崔漫）