本報記者 周尚伃
即將步入2020年最后一個月,11月29日,方正證券表示,周期共振,12月份將迎來年末年初主升浪的行情。
一方面,全球經(jīng)濟加速復蘇,國內(nèi)外迎來共振,工業(yè)金屬以及能源價格迭創(chuàng)新高,國內(nèi)經(jīng)濟生產(chǎn)消費延續(xù)雙向改善態(tài)勢,消費和服務(wù)及制造業(yè)等前期弱勢部門正在加速回補,悉數(shù)恢復至疫情前水平,四季度經(jīng)濟增速有望恢復至6%左右的水平。
另一方面,三季度貨幣政策報告確認流動性進入中性環(huán)境,本輪利率抬升的幅度已經(jīng)不小,后續(xù)抬升的速度將有所放緩。政策進入觀察期,11月以來的一系列政策表述釋放出退出疫情紓困的信號,后續(xù)重點關(guān)注12月中旬的中央經(jīng)濟工作會議,部署明年經(jīng)濟工作的同時,重點是落實“十四五”規(guī)劃建議要求,預計雙循環(huán)的進一步深化是重中之重。風險偏好主要受外圍環(huán)境的影響,美國大選結(jié)果基本大局已定,重點關(guān)注參議院的選舉情況,預計結(jié)果將于明年1月水落石出。
綜合來看,業(yè)績行情漸入佳境,分子端驅(qū)動力強勁,估值處于震蕩的格局,典型的業(yè)績高增速時期,如2009-2010年、2016-2017年,在沒有政策顯著收緊的背景下,估值很難系統(tǒng)性大幅下行,部分景氣行業(yè)仍具備估值提升的契機。在經(jīng)濟見頂、流動性徹底收緊之前,市場牛市格局不改,目前處于業(yè)績驅(qū)動的時期,迎接主升浪。行業(yè)配置方面,12月份首選行業(yè)為保險、銀行、有色金屬。
(編輯 上官夢露)
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