在券源供給主體增多和券商積極展業(yè)共同作用下,今年下半年以來轉融券業(yè)務發(fā)展迅速,最新的轉融券余額較年初增長了近10倍。
轉融券是指持券的機構,比如公募基金、QFII等將其所持有的股票,通過證金公司借給券商。券商在借到券源后,再將券源借給有需要的投資者,后面這個過程稱為融券。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至11月26日,全市場的轉融券規(guī)模為63.3億股,相較年初增長654%;全市場的轉融券余額為1226億元,相較年初增長957%;全市場融券余額為1163億元,相較年初增長749%。
記者注意到,在今年6月以前,轉融券規(guī)模增長較慢,但下半年出現(xiàn)了明顯的加速增長態(tài)勢。
據(jù)悉,轉融券規(guī)模增長,首先是券源供給主體的擴大。此前,券商券源短缺一度制約著融券規(guī)模的增長。今年以來,在原有公募基金的基礎上,QFII和社保也相繼參與轉融通證券出借業(yè)務。
某大型券商轉融券人士向記者表示:“轉融券券源供給主體增多,有利于完善多空交易體系,避免市場出現(xiàn)大幅波動,平抑市場的非理性行情。”
“融券業(yè)務與普通投資者所想象的不太一樣,一般認為大盤跌的時候融券才會用得多,但實際并非這樣。只要市場成交活躍,融券需求就會變大,而且有時市場越漲,融券的對沖需求也越大。”券商轉融券人士向記者介紹。
在轉融券業(yè)務中,券商作為中間商,盈利模式主要是利息收入。舉例而言,券源出借方可能以4%的利息將券源借給券商,券商在拿到券源后,可能以6%或者7%的利息借給投資者,這中間就存在一個利息差。
券商一線融券業(yè)務人士向記者介紹,目前有些客戶有量化交易需求,他們提供一些券源給客戶做量化交易??蛻羧谌闹饕康木褪橇炕灰?,今年以來收益還不錯。
目前,頭部券商都在融券業(yè)務上發(fā)力,希望以此吸引公募基金、大型私募等主要機構投資者。
今年6月底,華泰證券發(fā)布了全市場首個開放式的線上證券借貸交易平臺融券通,旨在解決融券業(yè)務中普遍存在的券源信息不對稱、撮合效率待提升等問題。自6月30日上線以來,融券通平臺累計委托金額超千億元,對市場頭部公募基金、百億級私募管理人實現(xiàn)了全覆蓋。華泰證券客戶融券余額在8月31日首次突破百億元大關。
中信證券今年下半年的策略是拓展上游內(nèi)外部券源渠道,加大下游融券客戶營銷開發(fā),做好QFII客戶展業(yè)、保險資金出借及證券借貸機制改革等創(chuàng)新業(yè)務準備,推進境內(nèi)外、場內(nèi)外融券業(yè)務一體化發(fā)展。
“目前全市場總的融券規(guī)模是增長非??斓?,但我們更加關注市占率。”某大型券商兩融人士稱,“現(xiàn)在公司正在對融券業(yè)務系統(tǒng)建設、業(yè)務邏輯、盈利模式進行全面重塑。公司希望打造對外服務的整體優(yōu)勢,吸引市場頭部投資者建立共贏生態(tài)。”
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