從資產(chǎn)負債兩端著手 改善保險資產(chǎn)負債匹配

    證券時報記者 劉敬元

    “資產(chǎn)負債管理既是行業(yè)安全穩(wěn)健運行的重要基礎(chǔ)，也是優(yōu)質(zhì)持續(xù)發(fā)展的必要前提。”近日，在證券時報社主辦的“2022年中國金融機構(gòu)年會暨2022中國保險業(yè)資產(chǎn)負債管理年會”上，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云在線上發(fā)表主題為“保險資產(chǎn)負債管理新趨勢”的演講時說。

    曹德云表示，隨著我國保險資產(chǎn)負債管理監(jiān)管逐漸從軟約束過渡到硬約束，保險業(yè)普遍深植了資產(chǎn)負債管理理念，資產(chǎn)負債“兩張皮”現(xiàn)象有所改善，資產(chǎn)負債管理能力有所提升。不過，隨著國內(nèi)外、業(yè)內(nèi)外形勢環(huán)境的變化，保險業(yè)出現(xiàn)保費增速放緩、投資收益下降、原有業(yè)務(wù)模式難以持續(xù)等現(xiàn)實困難，資產(chǎn)負債管理也面臨著一些新的挑戰(zhàn)。

    比如，長線短配現(xiàn)象依然較為嚴重，再投資風險加劇。目前，壽險資產(chǎn)負債久期的缺口超過5年，資產(chǎn)負債錯配長期存在。每年有超過兩萬億的新增保險資金以及到期再投資資金亟待配置，而適宜投資工具較少、資產(chǎn)荒、項目荒等問題，加大了再投資風險。

    此外，保險業(yè)潛在利差風險加大，利潤下滑明顯，償付能力承壓。資產(chǎn)配置難度加大，面臨長期精算假設(shè)目標達成壓力。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠靈活，同質(zhì)化較嚴重，分紅險等風險共擔型產(chǎn)品保費收入下降，不利于應(yīng)對低利率環(huán)境。同時，行業(yè)資產(chǎn)負債管理創(chuàng)造價值的理念有待深化。

    曹德云在介紹國際主要經(jīng)濟體保險業(yè)應(yīng)對嚴峻挑戰(zhàn)的經(jīng)驗時表示，成熟的資產(chǎn)負債管理理念是成功應(yīng)對的核心，有很多重要啟示。從負債端來看，各國保險業(yè)通過加快產(chǎn)品創(chuàng)新、積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低預定利率等措施，來增強抵御風險的能力。從投資端來看，各國通過優(yōu)化投資策略，拓寬投資渠道，提升投資收益率，來應(yīng)對利率的下行。從經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略角度看，保險公司應(yīng)注重精耕細作，降本增效，持續(xù)深耕具有現(xiàn)實需求和潛力空間的醫(yī)養(yǎng)健等類別的產(chǎn)品。

    最后，曹德云對進一步加強保險資產(chǎn)負債管理提出幾點建議：一是繼續(xù)強化保險資產(chǎn)負債管理監(jiān)管；二是繼續(xù)強化保險公司以資產(chǎn)負債管理為核心的經(jīng)營理念；三是繼續(xù)豐富資產(chǎn)負債管理內(nèi)涵；四是繼續(xù)加快資產(chǎn)端和負債端產(chǎn)品創(chuàng)新力度，特別是保險資管產(chǎn)品創(chuàng)新，積極開發(fā)更多與負債端相適配的債權(quán)類、股權(quán)類、基金類、證券化類等期限長、收益穩(wěn)、安全性較好的金融工具，為改善資產(chǎn)負債匹配創(chuàng)造有利條件。