中國(guó)平安估值洼地獲摩根大通大舉增持 A+H股節(jié)后大漲

    本報(bào)記者 冷翠華

    中國(guó)平安H股連續(xù)多日大漲，昨天截至收盤漲超7%，今日繼續(xù)漲勢(shì)，盤中市值重回萬(wàn)億港元。分析人士普遍認(rèn)為，中國(guó)平安H股股價(jià)的不俗表現(xiàn)為節(jié)后首個(gè)交易日的A股表現(xiàn)打好“前奏”，預(yù)計(jì)中國(guó)平安A股股價(jià)國(guó)慶節(jié)節(jié)后有望迎來(lái)補(bǔ)漲。10月8日截至發(fā)稿時(shí)止，中國(guó)平安A股股價(jià)最高漲幅超過(guò)7%。

    9月30日，華夏幸福發(fā)布2192億元債務(wù)重組計(jì)劃，市場(chǎng)普遍認(rèn)為超預(yù)期，平安投資端迎來(lái)向上拐點(diǎn)，化解了此前市場(chǎng)對(duì)平安在以華夏幸福為代表的地產(chǎn)類投資方面的擔(dān)憂。中信建投研報(bào)給予“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)2021年-2023年中國(guó)平安OPAT增速將達(dá)到0.7%、17.2%以及12.9%，建議長(zhǎng)線價(jià)值投資人積極關(guān)注。研報(bào)分析認(rèn)為，近3年平安的歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速為15.4%。如重整方案順利實(shí)施，平安將隨著債權(quán)的減值轉(zhuǎn)回帶來(lái)減值利得、提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)，待華夏幸?；謴?fù)“造血”能力后，平安也可享受長(zhǎng)股投帶來(lái)的投資收益。

    此外，中國(guó)平安近日獲得國(guó)際大型投資公司“抄底”帶動(dòng)市場(chǎng)信心。據(jù)港交所最新權(quán)益披露資料顯示，9月29日，摩根大通（JPMorganChase&Co.）增持中國(guó)平安約6290.2萬(wàn)股，每股作價(jià)54.6074港元，總耗資約為34.35億港元。

    有分析認(rèn)為，中國(guó)平安H股股價(jià)今年以來(lái)一度“腰斬”，股價(jià)跌入“價(jià)值區(qū)間”或是目前獲得大型投資公司“抄底”的主要原因。此次增持后，小摩已成為中國(guó)平安的重要股東，最新持股比例由10.79%升至11.64%。

    今年年初以來(lái)，包括中國(guó)平安在內(nèi)的保險(xiǎn)股股價(jià)遭遇重挫。中國(guó)平安H股股價(jià)較年初下跌超38%，A股股價(jià)回撤更是超過(guò)43%，對(duì)于正在走出筑底行情的公司股價(jià)，中國(guó)平安總經(jīng)理謝永林在今年半年報(bào)發(fā)布會(huì)上呼吁市場(chǎng)給予公司正在推動(dòng)的各項(xiàng)改革和轉(zhuǎn)型多點(diǎn)耐心，相信公司清晰的戰(zhàn)略、穩(wěn)健的業(yè)務(wù)最終將呈現(xiàn)在股價(jià)上。

    隨著估值的持續(xù)走低，投資價(jià)值也在凸現(xiàn)。自8月26日發(fā)布公告宣布回購(gòu)、高管承諾增持以來(lái)，在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)平安已拿出近30億元兌現(xiàn)承諾。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲帶領(lǐng)該公司董監(jiān)高累計(jì)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持19次；截至9月30日，中國(guó)平安已累計(jì)回購(gòu)A股股份5687.83萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.3111%，已支付的資金總額合計(jì)人民幣28.67億元（不含交易費(fèi)用）。

    有分析認(rèn)為，保險(xiǎn)股“最壞的時(shí)候或已過(guò)去”，目前已具備較好的長(zhǎng)期配置價(jià)值。對(duì)中國(guó)平安，近期多家國(guó)內(nèi)外投行也釋放了看多信號(hào)，給予“買入”評(píng)級(jí)。

    里昂證券近期發(fā)布的研究報(bào)告指出，中國(guó)平安目前的預(yù)測(cè)市盈率處于H股上市后的歷史低位，高管層也一直在增持股份，顯示出他們對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)前景的信心，維持中國(guó)平安“買入”評(píng)級(jí)及H股目標(biāo)價(jià)83港元。

    瑞信9月23日發(fā)布研報(bào)稱，維持中國(guó)平安港股“跑贏大市”評(píng)級(jí)，H股目標(biāo)價(jià)92港元。瑞信表示，公司今年前八個(gè)月壽險(xiǎn)保費(fèi)同比下滑3.5%，8月份單月保費(fèi)同比下滑2.5%，該行認(rèn)為主要是代理人力縮減、長(zhǎng)期保險(xiǎn)需求未恢復(fù)及保期醫(yī)保產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)等所致，仍需保持耐心以待壽險(xiǎn)代理的改革。

    浙商證券非銀研究團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，中國(guó)平安是我國(guó)領(lǐng)先的科技型個(gè)人金融服務(wù)集團(tuán)，業(yè)務(wù)之間深度協(xié)同促進(jìn)價(jià)值提升。壽險(xiǎn)核心優(yōu)勢(shì)突出，當(dāng)前壽險(xiǎn)改革圍繞產(chǎn)品、渠道、經(jīng)營(yíng)加速推進(jìn)，代理人、產(chǎn)品策略等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)使平安有望領(lǐng)先同業(yè)跑通改革之路，當(dāng)下的改革的陣痛不改長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2021年-2023年中國(guó)平安營(yíng)業(yè)收入同比增速為0%、12%以及12%，目前估值處于歷史低位，看好改革成效顯現(xiàn)后業(yè)績(jī)與估值修復(fù)。A股目標(biāo)價(jià)77元人民幣，首次給予“買入”評(píng)級(jí)。

（編輯 張明富）