與此同時,二級資本債仍然頗受倚重,但永續(xù)債已然趨冷
近日,常熟銀行發(fā)布公告稱,該行60億規(guī)模的A股可轉(zhuǎn)債發(fā)行已獲證監(jiān)會核準,批復自核準發(fā)行之日起12個月內(nèi)有效。
證券時報記者注意到,截至8月8日,包括常熟銀行、民生銀行、廈門銀行、長沙銀行等在內(nèi)的6家銀行披露了可轉(zhuǎn)債發(fā)行計劃。預計未來一段時間內(nèi),將有850億元規(guī)模的商業(yè)銀行可轉(zhuǎn)債登陸市場。
另外,今年以來,同樣作為資本補充工具的銀行二級資本債、永續(xù)債發(fā)行也較去年同期有所變化——二級債發(fā)行量較去年出現(xiàn)“井噴式”增長,而永續(xù)債發(fā)行則較去年同期“腰斬”。
850億可轉(zhuǎn)債蓄勢待發(fā)
8月4日,常熟銀行發(fā)布公告稱,證監(jiān)會已核準該行公開發(fā)行面值總額60億元的可轉(zhuǎn)債,期限6年。若本期債券落地,這將是該行第二次發(fā)行此類資本工具。2018年,常熟銀行發(fā)行30億元可轉(zhuǎn)債,因觸發(fā)強贖條件,該期可轉(zhuǎn)債于2019年5月贖回。
據(jù)悉,2022年獲監(jiān)管批復可轉(zhuǎn)債的銀行已有2家。今年3月,重慶銀行獲準發(fā)行130億元可轉(zhuǎn)債,并于4月發(fā)行上市。從行業(yè)已披露發(fā)行可轉(zhuǎn)債計劃來看,仍有不少銀行正“躍躍欲試”。
證券時報記者梳理上市銀行公告了解到,截至目前,包括常熟銀行、民生銀行、廈門銀行、長沙銀行、齊魯銀行和瑞豐銀行在內(nèi)的6家銀行計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債,但絕大多數(shù)停留在董事會提案或股東大會批準階段。若各銀行發(fā)行預案獲得證監(jiān)會核準,未來預計有850億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債進入市場,其中規(guī)模最大的一筆來自民生銀行,該行計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債規(guī)模達500億元。
值得一提的是,并不是所有商業(yè)銀行的可轉(zhuǎn)債發(fā)行都一帆風順。以民生銀行為例,該行早在2017年3月就公告論證了發(fā)行500億元可轉(zhuǎn)債用于補充核心一級資本的可行性報告。盡管該行多次公告提示可轉(zhuǎn)債發(fā)行或?qū)偙〖雌诨貓螅约跋嚓P補救措施,但在將近3年后才獲證監(jiān)會批復。然而批復下發(fā)幾個月后,2020年9月,民生銀行收到了證監(jiān)會的反饋意見書,要求該行進一步解釋此前的訴訟、行政處罰、內(nèi)控制度、理財業(yè)務整改進度、資產(chǎn)質(zhì)量等一系列問題。2021年6月,民生銀行就可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請第二次回復了證監(jiān)會相關反饋意見;2022年6月,該行股東大會再次通過了可轉(zhuǎn)債相關決議,截至目前仍未有具體發(fā)行時間表。
作為商業(yè)銀行重要的資本補充工具,近年來上市銀行紛紛發(fā)行可轉(zhuǎn)債。截至今年7月末,已有24家銀行發(fā)行了25只可轉(zhuǎn)債,其中已有8只以99%的轉(zhuǎn)股比例退出,目前存續(xù)的17只可轉(zhuǎn)債規(guī)模共計2905億元。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對證券時報記者表示,銀行可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股后可以補充銀行核心一級資本,補充資本成本相對低一些,因其兼具股債優(yōu)勢,發(fā)行主體優(yōu)質(zhì),較受投資人歡迎。不過,可轉(zhuǎn)債補充資本受投資人轉(zhuǎn)股限制,可轉(zhuǎn)債存在被上市公司強制贖回風險。
“目前,由于部分中小銀行內(nèi)源性補充資本存在不足,外源融資渠道相對窄,在持續(xù)加大不良資產(chǎn)處置力度和寬信用環(huán)境下,部分中小銀行補充資本的需求仍較大。”周茂華說。
二級債井噴永續(xù)債腰斬
同樣能夠補充資本的次級債券,也成為了各類商業(yè)銀行的主要“補血”渠道。今年以來,銀行次級債發(fā)行市場較去年同期發(fā)生明顯變化——二級資本債較去年同期出現(xiàn)爆發(fā)式增長,但永續(xù)債發(fā)行“遇冷”。
根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示,今年1月~7月,全國各類銀行發(fā)行二級債規(guī)模達4129.15億元,較去年同期的1162.6億元大幅增長255.17%;2021年銀行共發(fā)行二級債6170.73億元,而今年僅前7個月就已達到了去年規(guī)模的67%。
對于中小銀行發(fā)行門檻相對較低的永續(xù)債,今年以來情況明顯不同于去年同期。Choice數(shù)據(jù)顯示,今年1月~7月,銀行僅發(fā)行永續(xù)債1630億元,較去年同期的3185億元基本腰斬。
近年來,二級債、永續(xù)債發(fā)行量明顯提升,其中國有行發(fā)行規(guī)模占主導,城、農(nóng)商行發(fā)行數(shù)量較高??傮w來看,截至8月8日,包括二級債、永續(xù)債在內(nèi)的全市場存量銀行次級債規(guī)模達5.29萬億元,其中二級債達3.02萬億元,占比逾六成。
從銀行資本工具的投資對象來看,民生證券研報顯示,二級債與永續(xù)債的投資者結(jié)構(gòu)有明顯差異:二級債主要持有者為銀行自營和非法人產(chǎn)品,合計占比超90%;銀行永續(xù)債方面,盡管國內(nèi)尚無公開數(shù)據(jù)披露,但結(jié)合國際經(jīng)驗,預計主要投資者為非法人產(chǎn)品。
從資本補充角度來看,周茂華分析,各類型銀行資本水平整體處于合理區(qū)間,但部分中小銀行補充資本仍有一定壓力;銀行通過多種補充資本工具,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),提升經(jīng)營抗風險能力與信用擴張能力。
對于近年來銀行加大資本補充力度的行為,周茂華認為,部分銀行資本補充壓力較大,主要是國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營面臨復雜的內(nèi)外環(huán)境,銀行需要進一步夯實資本實力,增強抵御風險能力。同時,特殊環(huán)境下,銀行需要與市場主體共渡難關,合理讓利實體經(jīng)濟,加大信貸逆周期投放力度,加快推動經(jīng)濟回歸正軌。另外,相對于大型銀行,部分中小銀行在網(wǎng)點、品牌、經(jīng)營與服務創(chuàng)新能力等方面相對不足,融資渠道較窄,資本補充壓力更大。
對于中小銀行資本補充渠道的問題,周茂華還表示,中小銀行需要完善內(nèi)部治理,提升經(jīng)營與風控水平,增強內(nèi)源性融資能力。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛認為,考慮到夯實中小銀行資本的必要性,未來應完善相關政策,推動永續(xù)債等創(chuàng)新資本工具發(fā)行主體擴容,支持中小銀行建立多元化資本補充渠道,更好地支持小微企業(yè)和地方經(jīng)濟的發(fā)展:一是擴大投資者參與范圍,改善投資者參與結(jié)構(gòu);二是豐富支持性工具,促進市場流動性;三是適度放松準入門檻,豐富細化條款。
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