小米破發(fā)也許是好事

    蔡恩澤

    7月9日，全球矚目的小米赴港上市終于鑼聲響起，成為港股市場“同股不同權(quán)”創(chuàng)新試點(diǎn)的首家上市公司。不過，首日上市，小米便遭遇破發(fā)，開盤跌2.35%，報(bào)16.6港元，跌破17港元發(fā)行價(jià)。

    與上市之前人們對小米狂熱的期望值相比，小米首日即破發(fā)，遭遇當(dāng)頭棒喝，實(shí)在是大殺風(fēng)景。

    好在雷軍的頭腦比較清醒，他在小米上市前夜的公開信中表示，最近資本市場跌宕起伏，小米能夠成功上市就意味著巨大的成功，上市也意味著巨大的挑戰(zhàn)和沉甸甸的責(zé)任，上市僅僅是小米新的開始。

    小米為什么會(huì)破發(fā)？這與目前資本市場狀況的不確定因素增多有密切關(guān)系，而資本市場的變數(shù)又與全球貿(mào)易分不開，也就是說，小米上市的時(shí)機(jī)并不太理想；小米公司自身的業(yè)務(wù)特色和利潤率也是重要因素，招股書顯示，小米智能手機(jī)平均售價(jià)還不到150美元，小米公司大部分手機(jī)銷量集中在低端手機(jī)領(lǐng)域，未來如何增加自己的利潤和毛利率受到資本市場質(zhì)疑。此外，小米的價(jià)值被高估。

    而最要害的原因是小米的屬性。香港Kinston金融公司執(zhí)行總監(jiān)DickieWong表示，坦誠地說，小米并不是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，“他們只不過是一家硬件公司，這就是問題所在。”

    不過，超級企業(yè)上市破發(fā)的事，其實(shí)不是小米一家。比如萬達(dá)商業(yè)2014年12月23日赴港上市，按最高限價(jià)48港元定價(jià)，但開盤后，股價(jià)窄幅震蕩，截至午間收盤，股價(jià)報(bào)46.55港元，跌3.02%，盤中最高報(bào)48.2港元，最低探至45.8港元。據(jù)現(xiàn)場目擊者說，在港交所大廳，王健林“當(dāng)時(shí)臉色很難看”。

    美國最大的社交網(wǎng)站Facebook2012年5月19日在資本市場的表現(xiàn)也讓業(yè)內(nèi)愕然。與此前各方對其極力追捧不同的是，F(xiàn)acebook此次在資本市場表現(xiàn)并不出彩，險(xiǎn)些跌破發(fā)行價(jià)38美元，收盤價(jià)收于38.23美元，較發(fā)行價(jià)僅上漲0.61%。而在2008年，美國IPO市場一片狼藉，全年29家新上市公司中有24家跌破發(fā)行價(jià)。

    2011年全球最大IPO、商品交易巨頭嘉能可5月25日在港交所掛牌上市，開報(bào)64.65港元，跌2.83%。該股招股價(jià)為66.53港元。前一天在倫敦掛牌正式交易的嘉能可，較其招股價(jià)530便士亦跌0.75%。

    資本市場IPO從來都是不以一時(shí)成敗論英雄。無論是破發(fā)，還是溢價(jià)，都是一時(shí)的表現(xiàn)。上市公司要想獲得股民的長久信任，要想正常融資，就得在改善企業(yè)的基本面上下功夫，任何題材和概念都是炒作。

    好在雷軍對這個(gè)問題看得透。針對股價(jià)開盤破發(fā)，雷軍表示：“小米過去的八年雖然有起有落，總體特別的順，這次IPO能從低點(diǎn)開始，我覺得對我們來說意味著一個(gè)新的開始，未必不是好事，最重要是調(diào)整心態(tài)。”

    很長一段時(shí)間，雷軍都不愿意在上市這件事情上松口，是因?yàn)檫@直接關(guān)系到小米上萬人的切身利益，容不得半點(diǎn)閃失。

    現(xiàn)在小米上市了，成為公眾公司，有些事已經(jīng)容不得雷軍自己了。但力爭小米公司有一個(gè)好的基本面，不負(fù)投資者希望，是在其能力范圍內(nèi)的事。

    小米要從IPO破發(fā)這件事認(rèn)真反思，要保持定力，不要被溢美之詞捧殺，也不要被做空鼓噪嚇倒。另外企業(yè)家個(gè)人也不要爭什么財(cái)富第一的虛名，自己兜里有多少錢自己知道就行了，就是當(dāng)上首富又有什么意義，數(shù)字只是一個(gè)符號，錢再多，還不是一張嘴，一張床？而且錢多了也是一個(gè)負(fù)擔(dān)，用馬云的話說，“人家給你錢是給你信任，希望你把錢用好”。把呈強(qiáng)爭富夸富的功夫用在打理企業(yè)上，不負(fù)廣大股民和消費(fèi)者的希望，小米的前途會(huì)大發(fā)。從這個(gè)意義上說，小米破發(fā)是一副清醒劑，也許是件好事。