終止審查IPO企業(yè)超百家 讓心存僥幸者知難而退

    ■擇遠(yuǎn)

    今年以來(lái)，IPO申請(qǐng)終止審查的企業(yè)數(shù)量大幅增加。來(lái)自上交所的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到12月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)按周公布首發(fā)申報(bào)企業(yè)中，2017年終止審查企業(yè)共102家，其中上交所32家，深交所70家（中小板17家，創(chuàng)業(yè)板53家）。

    融資是資本市場(chǎng)的主要功能之一，但什么樣的企業(yè)符合要求，可以通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，這就需要有一個(gè)選擇的過(guò)程。通過(guò)審核，篩選出符合條件、真正需要資金支持的企業(yè)，讓他們通過(guò)資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)；將不符合條件的企業(yè)，拒絕在資本市場(chǎng)的大門(mén)之外。

    當(dāng)然，并不是說(shuō)所有IPO申請(qǐng)終止審查的企業(yè)都是“壞企業(yè)”。因此，我們就需要對(duì)這些企業(yè)終止審查的原因進(jìn)行分析。

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)此前通報(bào)，首發(fā)企業(yè)終止審查的主要原因包括報(bào)告期業(yè)績(jī)大幅下滑甚至虧損；報(bào)表項(xiàng)目異常變動(dòng)，不能合理說(shuō)明原因；未能回復(fù)審核中提出的問(wèn)題；未及時(shí)更新申報(bào)材料，導(dǎo)致財(cái)務(wù)資料過(guò)期3個(gè)月自動(dòng)終止；經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及上市計(jì)劃調(diào)整；合規(guī)性問(wèn)題未解決，影響發(fā)行條件。

    IPO申請(qǐng)企業(yè)終止審查的數(shù)量大幅增加，筆者認(rèn)為另一個(gè)重要原因，是發(fā)審委對(duì)新股的審核越來(lái)越嚴(yán)格、問(wèn)詢的問(wèn)題越來(lái)越細(xì)化，讓一些心存僥幸的企業(yè)知難而退。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到11月30日，今年以來(lái)，已經(jīng)有69家企業(yè)的IPO申請(qǐng)被否。特別是自10月17日新一屆發(fā)審委開(kāi)工以來(lái)，否決的IPO申請(qǐng)企業(yè)更是大幅增加，達(dá)到了22家，同時(shí)，還有5家企業(yè)的審核結(jié)果為“暫緩表決”。

    這是嚴(yán)把上市公司準(zhǔn)入關(guān)的最好詮釋，是好事。因?yàn)橥ㄟ^(guò)終止和否決一批不符合發(fā)行條件的企業(yè)，是防止“病從口入”的重要舉措，這一方面有助于凈化市場(chǎng)環(huán)境，為符合發(fā)行條件、符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的優(yōu)秀企業(yè)上市融資提供更多的市場(chǎng)配置的空間，有助于提高上市公司質(zhì)量；另一方面也有助于資本市場(chǎng)有效發(fā)揮功能、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷提升資本市場(chǎng)服務(wù)功能。

    當(dāng)然，對(duì)于擬IPO企業(yè)而言，因主動(dòng)撤回申請(qǐng)而終止審查并不意味著法律責(zé)任的豁免。如果企業(yè)在申報(bào)時(shí)，通過(guò)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、隱瞞或與債務(wù)、掩蓋真實(shí)情況等方式，意圖包裝上市，導(dǎo)致信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確、有遺漏乃至欺詐發(fā)行，明顯違反法律規(guī)定的信息披露真實(shí)性義務(wù)，發(fā)行人和負(fù)有責(zé)任的中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

    上市公司是資本市場(chǎng)的基石，是資本市場(chǎng)投資價(jià)值的源泉。終止審查和被否企業(yè)的數(shù)量大幅增加，是嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)的最好詮釋，這將從源頭上為資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展創(chuàng)造條件，對(duì)提高股市投資吸引力起到積極作用。而這正是市場(chǎng)參與各方的共同目標(biāo)。