IPO加速促退市制度完善 助推上市公司“新陳代謝”

    ■本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

    從2016年四季度開(kāi)始，IPO發(fā)行速度開(kāi)始加快。廣證恒生研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度的上市企業(yè)共有135家，是近三年來(lái)上市企業(yè)最多的季度。隨著企業(yè)上市步伐的加快，退市制度同樣成為市場(chǎng)必不可少的基石。

    上海大學(xué)法學(xué)院副教授李立新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，長(zhǎng)久以來(lái)，由于我國(guó)上市公司的退市制度不完善，上市公司“應(yīng)退不退”，導(dǎo)致證券市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰以及資源優(yōu)化配置功能無(wú)法實(shí)現(xiàn)。在我國(guó)尚不健全的退市機(jī)制下，上市公司及其大股東違法操作損害中小股東權(quán)益的現(xiàn)象屢屢發(fā)生。中小股東在證券市場(chǎng)人數(shù)眾多，但在退市背景下，信息獲取、專業(yè)知識(shí)、投資理念以及自我保護(hù)意識(shí)相對(duì)較弱，面對(duì)退市帶來(lái)的對(duì)股票流動(dòng)性的嚴(yán)重影響，如訴訟賠償?shù)染葷?jì)途徑的不完善，使得中小股東權(quán)益無(wú)法得到及時(shí)的保護(hù)，嚴(yán)重影響中小股東參與證券市場(chǎng)的信心。

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，資本市場(chǎng)退市制度是完善資本市場(chǎng)功能的重要組成部分。發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置作用，就要允許市場(chǎng)主體自由進(jìn)入和退出。加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管的退市管理，就是發(fā)揮市場(chǎng)的優(yōu)化作用，讓優(yōu)質(zhì)的企業(yè)留在市場(chǎng)中，而不合規(guī)的企業(yè)退出市場(chǎng)，讓投資者真正進(jìn)行價(jià)值投資，而不是跟風(fēng)炒作。因此規(guī)范、透明的退市制度將會(huì)有效激發(fā)市場(chǎng)活力，保證企業(yè)利用好健康規(guī)范的直接融資渠道。

    就如何完善退市制度，廣州市君俠投資總經(jīng)理黃劍飛告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，可以從財(cái)務(wù)、信息披露、經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性，交易等方面制定退市規(guī)則。