國內(nèi)頂級芯片制造商中芯國際擬退市 場外市場仍保留

    剛剛，中國集成電路行業(yè)傳來重磅消息

    國內(nèi)晶圓代工龍頭中芯國際（00981.HK）24日宣布，經(jīng)董事會批準(zhǔn)，計(jì)劃將美國存托憑證從紐交所退市。

    公告同時(shí)稱，公司將保留美國場外交易市場。這將使美國投資者和中芯國際存托憑證的現(xiàn)有持有人能夠繼續(xù)持有中芯國際美國存托憑證，以及在美國場外交易市場進(jìn)行交易。

    中芯國際表示，此舉是出于一些考慮因素，包括中芯國際美國存托憑證的交易量與其全球交易量相比有限，以及為維持美國存托憑證在紐交所上市及在美國證券交易委員會注冊并遵守交易法的定期報(bào)告和相關(guān)業(yè)務(wù)中所涉及的重大行政負(fù)擔(dān)和成本。

    保留場外交易市場

    公告稱，中芯國際將于2019年6月3日或前后向美國證監(jiān)會提交表格25，將其美國存托憑證從紐交所退市。將美國存托憑證從紐交所退市一事，預(yù)計(jì)將于提交表格25后十日生效。美國存托憑證在紐交所交易的最后日期為2019年6月3日或前后。一旦退市生效并且中芯國際已達(dá)到撤銷注冊的條件，中芯國際將于2019年6月3日或前后向美國證交會提交表格15F，以根據(jù)交易法撤銷其美國存托憑證和相關(guān)普通股的注冊。

    此后，中芯國際根據(jù)交易法承擔(dān)的所有申報(bào)責(zé)任將暫停，除非表格15F隨后撤回或拒絕。在將其美國存托憑證從紐交所退市后，中芯國際仍然致力于為投資者服務(wù)，并有意將其美國存托憑證收購計(jì)劃維持為一級計(jì)劃。這將使美國投資者和中芯國際存托憑證的現(xiàn)有持有人能夠繼續(xù)持有中芯國際美國存托憑證，以及在美國場外交易市場進(jìn)行交易。

    公開資料顯示，中芯國際于2004年3月在港交所主板上市，并同步在紐交所發(fā)行存托憑證，每單位存托憑證代表50股普通股，兩地合計(jì)募資達(dá)15億美元。目前，中芯國際已發(fā)行普通股為50.50億股，折合成存托股份為10.10億股。

    港股方面，其IPO發(fā)行價(jià)為2.69港元/股。不復(fù)權(quán)的條件下，中芯國際股價(jià)在2017年11月13日盤中最高至14.760港元/股，總市值達(dá)到745億港元。截至今日收盤，中芯國際股價(jià)為8.420港元/股，最新總市值為425億港元。美股方面，中芯國際的存托憑證發(fā)行價(jià)為17.5美元，公司最新收盤價(jià)為5.50美元/股，總市值為55.6億美元。

    盤面上看，上述消息披露前，港股方面，中芯國際（00981）今日持續(xù)走低，最后收跌4.32%；美股方面，中芯國際（SMI）開盤一度下跌6.91%，隨后有所回升。

    中國大陸工藝最先進(jìn)的芯片制造廠

    日前臺積電宣布不停止對華為供貨，可以說讓許多關(guān)心華為命運(yùn)的人在很大程度松了一口氣。因?yàn)榕_積電代表了全球最先進(jìn)的芯片制造工藝，關(guān)系到華為“備胎”海思設(shè)計(jì)的最新最先進(jìn)的芯片能不能真正制造出來應(yīng)用到終端產(chǎn)品之中。

    某種程度上，中芯國際也是華為在芯片制造代工廠選擇方面的PlanB，雖然和臺積電仍有兩代的技術(shù)差距，但作為中國大陸最先進(jìn)、規(guī)模最大的芯片制造廠，中芯國際被寄予了追趕全球最先進(jìn)芯片制造工藝的厚望。

    中芯國際成立于2000年，由半導(dǎo)體行業(yè)傳奇人物張汝京創(chuàng)立，可以說是中國最早一批從事芯片制造的企業(yè)，目前可以提供0.35微米到28nm不同技術(shù)節(jié)點(diǎn)的芯片代工制造服務(wù)。

    中芯國際是中國大陸第一家并且是全球尚屬少數(shù)的能夠提供28nm先進(jìn)工藝制程的代工廠。28nm是當(dāng)今主流的技術(shù)節(jié)點(diǎn)，可用于智能手機(jī)的應(yīng)用處理器、基帶芯片和系統(tǒng)級芯片，以及無線連接芯片。

    高通、華為等廠商都是中芯國際的前五大客戶。中證君了解，華為大概占據(jù)中芯國際年收入的15%左右。雖然華為海思的手機(jī)芯片主要是臺積電來代工，但諸如電源管理芯片等則大量消耗中芯國際的產(chǎn)能。

    根據(jù)西南證券研報(bào)介紹，由于臺積電優(yōu)先照顧蘋果訂單，將16nmFF+工藝產(chǎn)能用于生產(chǎn)iPhone6s采用的A9處理器而使得華為海思的麒麟950延遲上市，受此教訓(xùn)影響，以及中國大陸推動自身芯片制造工藝發(fā)展，華為海思轉(zhuǎn)而與中芯國際合作研發(fā)14nmFinFET工藝。

    中芯國際也確實(shí)不負(fù)所望，在披露2018年年報(bào)時(shí)，中芯國際宣布第一代FinFET14nm技術(shù)進(jìn)入客戶驗(yàn)證階段，產(chǎn)品可靠度與良率進(jìn)一步提升。到披露2019年一季報(bào)時(shí)，中芯國際聯(lián)席首席執(zhí)行官梁孟松博士說：FinFET研發(fā)進(jìn)展順利，12nm工藝開發(fā)進(jìn)入客戶導(dǎo)入階段，下一代FinFET研發(fā)在過去積累的基礎(chǔ)上進(jìn)度喜人。上海中芯南方FinFET工廠順利建造完成，開始進(jìn)入產(chǎn)能布建。

    中芯南方正是中芯國際的14nm工藝代工廠。按照預(yù)期，今年將實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)14nm芯片。按照中信證券（13.46-2.60%）研報(bào)介紹，中芯南方一期規(guī)劃產(chǎn)能3.5萬片/月，相當(dāng)于當(dāng)前全球14nm產(chǎn)能的10%。突破14nm節(jié)點(diǎn)將會進(jìn)一步縮小與國際一線大廠的差距，預(yù)計(jì)未來下游應(yīng)用將邁進(jìn)中高端智能手機(jī)、高性能計(jì)算、AI等領(lǐng)域。

    作為集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的最核心環(huán)節(jié)，芯片制造的意義還在于，既能直接支持芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，也能帶動半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備環(huán)節(jié)，但是芯片制造投資巨大、周期很長、風(fēng)險(xiǎn)很大，一般社會資本根本不愿意投資。

    國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金一期最重要的投資領(lǐng)域便是大比例側(cè)重對于芯片制造領(lǐng)域的投資。根據(jù)中芯國際年報(bào)，大唐目前持有公司16.18%股份，國家大基金通過其全資附屬公司鑫芯（香港）投資有限公司持有中芯國際15.04%股份。

    2019年是過渡期關(guān)鍵一年

    中芯國際此前財(cái)報(bào)中披露的《致股東信》提到，2019年是中芯國際過渡期關(guān)鍵一年，面臨外部大環(huán)境的不確定性和公司處于調(diào)整期的雙重壓力。公司將持續(xù)聚焦在推進(jìn)技術(shù)、平臺建立和構(gòu)筑合作關(guān)系上，為客戶提供有競爭力的服務(wù)，以更多的研發(fā)投入、更好的客戶服務(wù)，打造公司整體競爭力，推動公司早日躋身國際一流公司行列。

    2018年，中芯國際實(shí)現(xiàn)營收33.6億美元，同比增長8.3%；息稅折舊攤銷前利潤為11.6億美元，同比增長約4.2%。其中，來自90納米及以下先進(jìn)制程的晶圓收入貢獻(xiàn)比例從2017年的50.7%降至2018年的49.4%。

    按地區(qū)計(jì)算，2018年，北美的收入占比從2017年的40.0%下降到2018年的31.6%；歐亞區(qū)（不含中國）的收入占比也出現(xiàn)下滑，從2017年的12.7%降至2018年的9.3%；中國的收入占比則從2017年的47.3%上升到2018年的59.1%。

    中芯國際2019年計(jì)劃資本開支為22億美元，較2018年增加3億美元，主要用于擴(kuò)張公司擁有大部份權(quán)益的上海300mm晶圓廠的生產(chǎn)力及FinFET研發(fā)線。

    2019年第一季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，中芯國際實(shí)現(xiàn)營收6.69億美元，同比下降19.5%；實(shí)現(xiàn)利潤2437.7萬美元，同比下降10%。公司預(yù)計(jì)第二季度的收入環(huán)比增加17%至19%，毛利率介于18%至20%的范圍內(nèi)。

    中芯國際聯(lián)席首席執(zhí)行官趙海軍博士稱，“我們看到一季度為今年?duì)I收低谷，產(chǎn)業(yè)庫存周期調(diào)整結(jié)束，中芯努力耕耘的新成熟工藝平臺也準(zhǔn)備就緒，模擬與電源管理芯片，CMOS射頻與物聯(lián)網(wǎng)芯片等新應(yīng)用帶動業(yè)績成長。”