長江健康子公司收購江和藥業(yè) 投資還是炒作？

    本報記者 張敏 見習記者 熊悅

    12月4日晚間，長江健康發(fā)布公告，其全資子公司長江潤發(fā)張家港保稅區(qū)醫(yī)藥投資有限公司（下稱“長江醫(yī)藥投資”）于2022年12月3日簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，長江醫(yī)藥投資以自有資金3944萬元人民幣收購張家港保稅區(qū)潤之港國際貿(mào)易有限公司（下稱“潤之港”）所持有的蘇州江和藥業(yè)有限公司（下稱“江和藥業(yè)”）58%股權(quán)。本次投資完成后，江和藥業(yè)成為長江醫(yī)藥投資的控股子公司。

    《證券日報》記者就此事以投資者身份致電長江健康證券事務(wù)代表，對方回應(yīng)稱“長江健康的子公司海靈制藥本身是專注于抗感染抗病毒賽道的，抗新冠包含在抗病毒大類里，本身也和公司的業(yè)務(wù)相契合，我們只是在現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)上做了一些延伸，適應(yīng)癥上面做了一些增加。此外沒有其他過多的考慮。”當問及公司對當下新冠藥物市場的競爭格局和研發(fā)前景有何判斷，對方表示“具體以公告為準”。

    12月5日，長江健康開盤漲停。截至發(fā)稿，股價報5.54元/股。

    標的公司成立不到半年

    長江健康在公告中稱，通過本次交易，公司將可能在未來增加抗病毒新品種。且該項交易有利于豐富完善公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴大產(chǎn)品覆蓋領(lǐng)域，并將進一步提升公司的綜合競爭實力。

    公告還提示，新藥研發(fā)具有周期長、風險大、投入高的特點，目前CH2101已取得部分研究數(shù)據(jù)，尚需完整臨床研究并經(jīng)國家藥品審評部門審批通過后方可上市，臨床進度、研究結(jié)果和審評審批結(jié)果具有不確定性。

    公開資料顯示，長江健康是江蘇一家從事醫(yī)藥制造、機械制造和醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)的公司，主要產(chǎn)品包括凍干粉針、粉針劑、扶梯導軌、空心導軌等。旗下全資控股的海靈制藥專注于抗感染藥物市場，主要產(chǎn)品包括注射用拉氧頭孢鈉、注射用頭孢他啶、注射用醋酸卡泊芬凈等。

    在經(jīng)營上，長江健康近三年（2020年、2021年及2022年前三季度）的歸母凈利潤狀態(tài)并不穩(wěn)定。2020年，實現(xiàn)歸母凈利潤2.5億元；2021年凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，為-4.1億元；2022年前三季度，歸母凈利潤同比下降66.2%至1.1億元。營收則分別為42.4億元、43.7億元和27.5億元。

    標的公司江和藥業(yè)則成立于2022年6月20日，距今成立時間不到半年，主要從事藥物批發(fā)、銷售和進出口。公告顯示，該標的公司正在進行抗新冠口服小分子創(chuàng)新藥CH2101的自主研發(fā)，該藥物針對RNA聚合酶（RdRp）靶點，目前正處于臨床1期階段，進展順利。在經(jīng)營方面，今年1月至11月，江和藥業(yè)未實現(xiàn)營收，且凈利潤虧損408.5萬元。

    IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示，上市公司在疫情接近退潮之時布局新冠藥物，除了看好這一領(lǐng)域的未來需求以為公司培養(yǎng)新的業(yè)務(wù)增長點之外，也不排除上市公司選擇在眼下這個時點涉足新冠口服藥物研發(fā)，并借此炒概念、蹭熱點從而推動自身股價與市值的嫌疑。新冠藥物開發(fā)周期長、風險大、投入高，而且后續(xù)市場存在較大的不確定性，投資者應(yīng)該理性判斷，保持遠觀態(tài)度，或者以短線操作為主而不宜戀戰(zhàn)。

    藥企扎堆切入百億市場

    實際上，疫情之下，新冠口服藥被視為除新冠疫苗、中和抗體藥物之外，對抗病毒的關(guān)鍵，應(yīng)用市場廣闊，由此吸引諸多企業(yè)布局，競爭隨之加劇。

    方正證券預(yù)計，2023年將是國產(chǎn)新冠口服藥的上市元年。WHO推薦各國儲備的抗病毒藥物需覆蓋全國人口的20%。假設(shè)我國分三年完成覆蓋10%總?cè)丝诘乃幬飪洌?023-2025年分別采購3000萬人份，5000萬分人，6000萬人份，新冠口服藥單價逐年下降，分別為600元/療程，300元/療程，150元/療程，則市場空間約為420億元。

    科興制藥此前在投資者交流會上表示，“關(guān)于新冠的用藥需求，可以參考流感治療藥的國家藥物儲備量，流感藥物國家儲備量約為2600萬人份，若加上各省衛(wèi)健委、疾控的儲備，需求量會更大。”

    百億市場規(guī)模，吸引諸多藥企“扎堆”布局。僅上述江和藥業(yè)在研新冠口服小分子藥物的作用靶點RNA聚合酶（RdRp）這一作用路徑上，除了已附條件批準上市的阿茲夫定，還有君實生物的VV116、歌禮制藥的ASC10、科興制藥的SHEN26、華潤雙鶴的LGN-20等多個藥物。此外，在3CL蛋白酶、雄激素受體（AR）拮抗劑等主要靶點上，也有先聲藥業(yè)、眾生藥業(yè)、前沿生物等諸多藥企布局相關(guān)藥物管線。

    與此同時，多款在研新冠口服藥的臨床試驗進程也在加速。其中，君實生物于11月29日在回答投資者提問時表示，VV116已于國內(nèi)完成一項III期研究，正處于多項國際多中心的III期臨床研究階段，相較其他藥物，研發(fā)進展靠前。

    近期，歌禮制藥于11月29日公告稱，其3CL蛋白酶抑制劑ASC11新藥臨床試驗申請已獲國家藥監(jiān)局受理。另外，已批準上市的輝瑞Paxlovid國產(chǎn)仿制藥物——石藥集團開發(fā)的SYHX1901片也獲得國家藥監(jiān)局批準，可在中國開展用于治療重癥新型冠狀病毒肺炎成人患者的臨床試驗等。

    即便在新冠口服藥賽道已有諸多實力強勁的對手，后來者依舊在不斷切入以試圖分一杯羹。比如科興制藥、齊魯制藥、石藥集團等就屬于后發(fā)的藥企。今年2月，科興制藥公告稱，獲得安泰維生物新冠口服藥SHEN26全球權(quán)益，正式切入新冠藥領(lǐng)域。

    方正證券提示，新冠口服藥研發(fā)具有比較大的風險，病毒變異較快、能否做出顯著性差異有較大的不確定性。另外，目前新冠口服藥研發(fā)公司頗多，進度落后的企業(yè)或比較難開拓市場，而且隨著越來越多的新冠口服藥上市，價格可能會出現(xiàn)下降。

（編輯 白寶玉）