老白干酒上半年預(yù)計(jì)凈利同比大增191% 白酒行業(yè)“馬太效應(yīng)”仍在持續(xù)

    本報(bào)記者 張曉玉

    酒企半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告迎來(lái)“開門紅”。7月14日，老白干酒發(fā)布2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)3.62億元左右，與上年同期相比，將增加2.38億元左右，同比增加191%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤(rùn)1.55億元左右，與上年同期相比，將增加4800萬(wàn)元左右，同比增加45%左右。

    老白干酒表示，公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，深化市場(chǎng)建設(shè)，2022年上半年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，主要系2022年1月份公司收到了土地收儲(chǔ)補(bǔ)償款，公司將上述土地補(bǔ)償款的相關(guān)收益計(jì)入非經(jīng)常性損益，導(dǎo)致2022年上半年的非經(jīng)常性損益比去年同期增加1.8億元左右。

    老白干酒為河北唯一酒業(yè)上市公司，河北市場(chǎng)是公司收入的基本盤，2021年河北市場(chǎng)收入24.94億元，占公司銷售收入的66.44%。

    千里傳媒創(chuàng)始人、酒水行業(yè)研究者歐陽(yáng)千里在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“老白干的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在意料之中。需要注意的是，3.62億元中有一半的利潤(rùn)是‘土地收儲(chǔ)補(bǔ)償款’，所以老白干的利潤(rùn)增長(zhǎng)并非暴漲。不過(guò)，伴隨著‘消費(fèi)升級(jí)’的機(jī)遇。以及老白干對(duì)孔府家、文王貢、乾隆醉、武陵等企業(yè)的逐步管控，公司利潤(rùn)將得到有效增長(zhǎng)。”

    在中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬看來(lái)，“今年白酒行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)高度‘內(nèi)卷化’的階段，其中老白干酒主要是以河北市場(chǎng)為主，公司依托衡水老白干和十八酒坊等主品牌跟子品牌之間的整合，享受到一定的業(yè)績(jī)紅利。但是整體來(lái)看，對(duì)于老白干酒下半年的走勢(shì)，還有一些不確定性，因?yàn)橐阅壳袄习赘删频暮诵母?jìng)爭(zhēng)力來(lái)說(shuō)，河北區(qū)域的寬度不足以支撐公司業(yè)績(jī)的可持續(xù)增長(zhǎng)”。

    值得一提的是，老白干酒于2022年4月16日審議通過(guò)了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，設(shè)置了2022-2024年凈資產(chǎn)收益率不低于10%、歸母扣非凈利潤(rùn)相較2020年復(fù)合增速不低于15%等核心業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。激勵(lì)計(jì)劃涉及的激勵(lì)對(duì)象為209人，具體包括董事、高級(jí)管理人員、下屬子公司領(lǐng)導(dǎo)班子成員、總部及下屬子公司核心員工，股份來(lái)源為定向發(fā)行。公司已于2022年5月19日向符合條件的209名激勵(lì)對(duì)象首次授予1759萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為10.34元/股。

    東方證券在研報(bào)中指出，股權(quán)激勵(lì)有望提升公司經(jīng)營(yíng)活力。公司2022年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入45.02億元，預(yù)計(jì)將順利實(shí)現(xiàn)。中長(zhǎng)期，公司將營(yíng)銷重心轉(zhuǎn)向以1915、古法20、甲等15、武陵酒等為代表的次高端和高端酒，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升品牌形象，有望加速未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

    根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，白酒板塊20只個(gè)股中有6家酒企實(shí)現(xiàn)股價(jià)上漲，分別是金種子酒、洋河股份、伊力特、老白干酒、古井貢酒、貴州茅臺(tái)，半年度漲幅為67.65%、13.24%、10.99%、3.24%、2.98%、0.82%。

    歐陽(yáng)千里表示，“今年一季度頭部酒企表現(xiàn)不俗，二季度除頭部酒企之外，均感受到來(lái)自市場(chǎng)動(dòng)銷的壓力。如今來(lái)看，白酒行業(yè)的‘馬太效應(yīng)’仍在持續(xù)，頭部酒企的增長(zhǎng)空間仍未見頂，仍可以通過(guò)擠壓中小酒企的市場(chǎng)獲得增長(zhǎng)”。

    華創(chuàng)證券在研報(bào)中指出，當(dāng)前行業(yè)需求改善方向明確，一方面在于政策的拉動(dòng)刺激，如地產(chǎn)向好、消費(fèi)券等，另一方面在于疫情影響邊際減弱后，消費(fèi)場(chǎng)景的修復(fù)。具體節(jié)奏上，5月份至6月份主要是信心修復(fù)階段，6月底以來(lái)疫情影響逐步減弱，華東地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，商務(wù)宴請(qǐng)場(chǎng)景邊際修復(fù)明顯。后續(xù)7月份至8月份升學(xué)宴布局、中秋旺季走親訪友等場(chǎng)景有望接力，預(yù)計(jì)需求和終端動(dòng)銷有望加速修復(fù)，中途或因疫情局部反復(fù)等因素出現(xiàn)階段性調(diào)整，價(jià)盤和庫(kù)存或略有讓步，但復(fù)蘇主線不變，低基數(shù)下動(dòng)銷有望略超去年同期水平，中秋國(guó)慶旺季有望平穩(wěn)過(guò)渡。

（編輯 張明富 才山丹）