港股服飾公司業(yè)績(jī)分化：運(yùn)動(dòng)類一騎絕塵 傳統(tǒng)類黯然神傷？

    本報(bào)記者 李豪悅

    4月份，港股服飾企業(yè)財(cái)報(bào)陸續(xù)發(fā)布，一個(gè)明顯的特征是，安踏、李寧、特步等運(yùn)動(dòng)服飾類企業(yè)業(yè)績(jī)一騎絕塵，營收普遍達(dá)百億元量級(jí)。而一批傳統(tǒng)服飾企業(yè)卻在虧損邊緣徘徊，股價(jià)也常年萎靡。

    有分析師認(rèn)為，傳統(tǒng)服飾企業(yè)無論是研發(fā)還是生產(chǎn)都面臨瓶頸，是時(shí)候迎來一場(chǎng)變革了。

    傳統(tǒng)服飾承壓明顯

    很長一段時(shí)間以來，運(yùn)動(dòng)服飾類企業(yè)都是港股紡織服飾概念股中的佼佼者，而2021年，其又創(chuàng)下業(yè)績(jī)新高。

    比如，安踏2021年財(cái)報(bào)顯示，公司全年?duì)I收493.3億元，增長38.9%，營業(yè)收入連續(xù)8年保持增長，超越阿迪達(dá)斯中國的343.4億元，僅次于耐克中國的510.2億元。此外，營業(yè)利潤上漲20.1%至110億元，股東應(yīng)占溢利大漲49.6%至77.2億元，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)下歷史新高。

    李寧也交出了一份優(yōu)異的成績(jī)單，其2021年年報(bào)顯示，公司收入同比增長56.13%至225.72億元，重回雙位數(shù)增長水平線，而這也是李寧年度營收首次突破200億元大關(guān)。

    特步今年業(yè)績(jī)也創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，營收首次突破百億元大關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，2021年公司營收100.13億元，凈利潤9.08億元，毛利率從上年的39.1%上升至41.7%。

    數(shù)據(jù)顯示，安踏、李寧和特步三大國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌2021年?duì)I收合計(jì)達(dá)819.15億元。但與運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)形成鮮明對(duì)比的是，傳統(tǒng)服飾企業(yè)業(yè)績(jī)不振，其背后似乎“各有苦衷”。

    拉夏貝爾在財(cái)報(bào)中表示，雖然公司A股股票面臨終止上市，但不會(huì)對(duì)H股上市主體產(chǎn)生直接影響。財(cái)報(bào)顯示，2021年度公司營業(yè)收入僅為4.3億元，較2020年的18.19億元同比下降76.36%，凈虧損達(dá)到8.21億元。此外，截至2021年底，拉夏貝爾歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-14.31億元。同時(shí)，公司股價(jià)也長期萎靡，從2022年開始一直低于0.5港元/股，截至4月15日午間收盤，每股僅報(bào)0.33港元。

    2021年9月份，江南布衣因?yàn)橥b產(chǎn)品出現(xiàn)“不良設(shè)計(jì)”遭到家長聲討和退貨。此后，杭州西湖區(qū)相關(guān)部門約談江南布衣，并對(duì)其進(jìn)行調(diào)查。2022年3月1日，江南布衣還因銷售不符合保障人體健康和人身、財(cái)產(chǎn)安全的國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、地方標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，被上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局處罰，涉事產(chǎn)品依然為兒童服裝。

    江南布衣發(fā)布的2022財(cái)年半年報(bào)（從2021年7月1日至12月31日）顯示，江南布衣期內(nèi)整體收入24.85億元，同比增長7.3%；凈利潤4.44億元，同比減少4.25%。其中，過去幾年原本表現(xiàn)不錯(cuò)的兩個(gè)童裝品牌jnbybyJNBY、Pommedeterre（蓬馬）營收均出現(xiàn)不同程度下降。

    此外，賣女鞋的達(dá)芙妮日子也不好過。4月份達(dá)芙妮發(fā)布2021年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.06億港元，同比下滑71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5270萬港元。而其上年同期虧損2.42億港元，由虧轉(zhuǎn)盈。但看似虧損問題得以解決，可回顧達(dá)芙妮過去幾年的業(yè)績(jī)可見，公司長期處于虧損狀態(tài)。2015年至2020年，達(dá)芙妮分別虧損3.79億港元、8.19億港元、7.34億港元、9.94億港元、10.7億港元、2.42億港元。而2021年扭虧為盈似乎也與其主營業(yè)務(wù)關(guān)系不大，根據(jù)公告，2021年實(shí)現(xiàn)盈利，主要由于去年1月份，達(dá)芙妮出售土地獲得了1.1億元的補(bǔ)償款。

    “當(dāng)下本土品牌除了運(yùn)動(dòng)品牌一路高歌，在市場(chǎng)面表現(xiàn)較好是波司登等時(shí)尚類品牌，其他傳統(tǒng)品牌依然在轉(zhuǎn)型路上探索。”鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師程偉雄向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，運(yùn)動(dòng)風(fēng)口和國潮風(fēng)對(duì)于日韓風(fēng)、歐美風(fēng)沖擊很大，但類似拉夏貝爾、達(dá)芙妮等品牌在轉(zhuǎn)型路上反應(yīng)過慢，被市場(chǎng)逐步邊緣化。

    傳統(tǒng)服飾企業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫

    對(duì)比之下，港股運(yùn)動(dòng)服飾類企業(yè)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)勝于傳統(tǒng)服飾企業(yè)，傳統(tǒng)企業(yè)已經(jīng)到了不得不轉(zhuǎn)型的階段。

    “運(yùn)動(dòng)服飾與傳統(tǒng)服飾企業(yè)存在業(yè)績(jī)差距，主要有兩個(gè)原因。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“第一，疫情以來大眾對(duì)健康運(yùn)動(dòng)的興趣提升，令服飾運(yùn)動(dòng)化趨勢(shì)更為明顯，這種龐大需求會(huì)催生運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大；第二，傳統(tǒng)服飾在品類更新上比運(yùn)動(dòng)服飾更慢。”

    張毅介紹，傳統(tǒng)服飾的單個(gè)品類批量化程度不高，“例如，某個(gè)款式的外衣相對(duì)運(yùn)動(dòng)外套的產(chǎn)量，不可能大批量生產(chǎn)。所以在市場(chǎng)上傳統(tǒng)服飾企業(yè)的增長就相對(duì)疲軟，也容易遇到瓶頸。”

    同樣在港股上市的羽絨服品牌波司登的業(yè)績(jī)著實(shí)令人刮目相看。據(jù)其最新財(cái)報(bào)（2021年4月1日至9月30日）顯示，期內(nèi)波司登營收達(dá)到53.9億元，同比上漲15.6%；權(quán)益股東應(yīng)占溢利6.39億元，同比上漲31.4%。

    這似乎得益于波司登的高端化戰(zhàn)略，但高端化也絕非一勞永逸。不久前，波司登還曾因羽絨服價(jià)格高但品質(zhì)不符定價(jià)，被媒體在“3·15”期間曝光。

    傳統(tǒng)服飾轉(zhuǎn)型運(yùn)動(dòng)服飾也絕不輕松。《證券日?qǐng)?bào)》記者在達(dá)芙妮天貓旗艦店注意到，雖然品牌也在售賣運(yùn)動(dòng)鞋，且價(jià)格大多低至200元左右，可銷量與專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌差距很大。

    張毅表示，服飾產(chǎn)業(yè)，品牌想要脫穎而出，就必須拼研發(fā)、拼設(shè)計(jì)，因?yàn)橄M(fèi)者的需求是個(gè)性化的。誰研發(fā)能力更突出，對(duì)消費(fèi)者需求洞察和分析更準(zhǔn)確，誰就能勝出。“我認(rèn)為，國產(chǎn)服飾企業(yè)現(xiàn)階段產(chǎn)品的研發(fā)流程和生產(chǎn)流程，基本到了瓶頸期，是時(shí)候迎來一場(chǎng)變革了。”