廣告宣傳等費(fèi)用拖累 千禾味業(yè)前三季度增收不增利

    本報(bào)記者 舒婭疆 見(jiàn)習(xí)記者 蒙婷婷

    10月28日，千禾味業(yè)披露2021年三季報(bào)。今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.56億元，同比增長(zhǎng)10.91%，凈利潤(rùn)則延續(xù)了自年初以來(lái)的下滑態(tài)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.32億元，同比減少41.09%。千禾味業(yè)表示，廣告宣傳及促銷(xiāo)費(fèi)增加，是2021年以來(lái)凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的主要原因。

    三季報(bào)還顯示，QFII和北上資金對(duì)公司的“熱情”有所消減。MERRILLLYNCHINTERNATIONAL（美林國(guó)際）和香港中央結(jié)算有限公司在第三季度分別減持千禾味業(yè)632.09萬(wàn)股和0.77萬(wàn)股。

    廣告宣傳等費(fèi)用拖累業(yè)績(jī)

    頭頂著高端調(diào)味品行業(yè)代表企業(yè)的光環(huán)，千禾味業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)诖饲耙欢雀吒杳瓦M(jìn)，不過(guò)，2020年第四季度出現(xiàn)了改變——公司2020年的業(yè)績(jī)從前三季度同比增長(zhǎng)63.67%收窄至全年僅增長(zhǎng)3.81%。進(jìn)入2021年后，千禾味業(yè)的歸母凈利潤(rùn)正式步入下滑通道。

    廣告宣傳及促銷(xiāo)費(fèi)增加是導(dǎo)致千禾味業(yè)2021年業(yè)績(jī)下滑的主要原因。公司上半年贊助江蘇衛(wèi)視兩季新相親大會(huì)，東吳證券曾指出，公司上半年的促銷(xiāo)及廣宣費(fèi)同比增加1.1億元。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，千禾味業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)到3.15億元，而去年同期為2.62億元，同比增長(zhǎng)兩成左右。有分析人士認(rèn)為，伴隨廣告投入力度的縮減，上述費(fèi)用壓力在下半年或得到緩解。

    除了廣告宣傳等費(fèi)用增長(zhǎng)給業(yè)績(jī)帶來(lái)波動(dòng)以外，千禾味業(yè)當(dāng)前的營(yíng)銷(xiāo)、渠道發(fā)展?fàn)顩r也受到分析人士的關(guān)注。中國(guó)品牌研究院高級(jí)研究員朱丹蓬向《證券日?qǐng)?bào)》記者坦言，對(duì)千禾味業(yè)“一直不太看好”。“因?yàn)槭紫仍诟叨酸u油領(lǐng)域，公司還沒(méi)有完全進(jìn)入到產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的節(jié)點(diǎn)；其次，公司所謂的‘零添加’概念曾引發(fā)爭(zhēng)議，如果相關(guān)問(wèn)題影響了其在廣告語(yǔ)當(dāng)中的使用，我認(rèn)為會(huì)對(duì)公司品牌傳播和差異化的宣傳方面造成較大影響；此外，千禾味業(yè)目前還是以商超為主，整體的渠道布局相對(duì)比較單一，這對(duì)公司整體利潤(rùn)的蠶食以及各方面的發(fā)展都會(huì)造成比較大的制約。”

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，千禾味業(yè)擁有醬油產(chǎn)能32萬(wàn)噸，食醋產(chǎn)能約18萬(wàn)噸，料酒產(chǎn)能5.5萬(wàn)噸。從主營(yíng)收入規(guī)模來(lái)看，其與海天味業(yè)、中炬高新等企業(yè)相比仍存在差距。目前，千禾味業(yè)正通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)張等方式提升競(jìng)爭(zhēng)力，三季報(bào)顯示，公司投資總額12.6億元“年產(chǎn)60萬(wàn)噸調(diào)味品智能制造項(xiàng)目”的建設(shè)周期為2020年初至2024年底，截至2021年9月末，該項(xiàng)目累計(jì)投入2.15億元。

    調(diào)味品板塊提價(jià)周期受到關(guān)注

    從行業(yè)來(lái)看，食品飲料行業(yè)在2021年普遍面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。伴隨著調(diào)味品龍頭海天味業(yè)10月宣布提價(jià)，調(diào)味品板塊會(huì)否開(kāi)啟新一輪提價(jià)周期引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

    申銀萬(wàn)國(guó)證券認(rèn)為，海天提價(jià)落地，預(yù)計(jì)其他企業(yè)或?qū)⒏S并提振盈利能力，建議關(guān)注春節(jié)旺季后千禾味業(yè)是否跟進(jìn)調(diào)整。

    深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，調(diào)味料行業(yè)正常情況下，上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)直接影響到銷(xiāo)路，目前來(lái)看海天這次調(diào)價(jià)的比例并不是很高，而且調(diào)味品屬于低頻小單價(jià)的消費(fèi)品，消費(fèi)者對(duì)品牌的敏感度大過(guò)于價(jià)格。“提價(jià)基本是全行業(yè)的行為，龍頭一漲其他企業(yè)一定會(huì)跟風(fēng)，說(shuō)到底這次提價(jià)的重要原因還是因?yàn)橥泴?dǎo)致原材料和其他成本的上升。”他說(shuō)道。

    朱丹蓬認(rèn)為，海天味業(yè)作為龍頭企業(yè)率先提價(jià)，對(duì)于行業(yè)整體是有利的，其他品牌可能也會(huì)相應(yīng)跟進(jìn)，這也給行業(yè)的健康、良性、有序發(fā)展提供了比較好的土壤。從千禾味業(yè)的情況看，公司的產(chǎn)品品類(lèi)、渠道和客戶群體相對(duì)較單一，不利于企業(yè)整體發(fā)展，公司要如何把的高端醬油連同其他（產(chǎn)品）組合成產(chǎn)品矩陣，將是千禾味業(yè)下一步需要加速布局謀劃的一個(gè)重要戰(zhàn)略。

    千禾味業(yè)曾表示，隨著行業(yè)內(nèi)企業(yè)的跨區(qū)域擴(kuò)張以及其他大型糧油企業(yè)、營(yíng)銷(xiāo)型企業(yè)紛紛“跨界”進(jìn)入調(diào)味品市場(chǎng)，醬油、食醋、復(fù)合調(diào)味料等熱門(mén)品類(lèi)的賽道擁擠，企業(yè)將面臨越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，糧食、包材等原輔料價(jià)格上漲也影響公司的生產(chǎn)成本和盈利水平。在此背景下，公司2021年下半年聚焦的強(qiáng)化品質(zhì)、控本增效、強(qiáng)化隊(duì)伍的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃成效如何？公司會(huì)否跟進(jìn)產(chǎn)品提價(jià)措施？對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者將持續(xù)關(guān)注報(bào)道。

（編輯 喬川川 蒙婷婷）