貴州茅臺(tái)第三季度凈賺126億元 利潤(rùn)增速重回兩位數(shù)

    證券時(shí)報(bào)記者 唐強(qiáng)

    10月22日晚間，貴州茅臺(tái)（600519）發(fā)布2021年三季報(bào)，今年1~9月，該上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入746.42億元，同比增長(zhǎng)11.05%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)372.66億元，同比增長(zhǎng)10.17%。其中，貴州茅臺(tái)第三季度單季營(yíng)業(yè)收入為255.55億元，同比增長(zhǎng)9.86%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)126.12億元，同比增長(zhǎng)12.35%。

    相比半年報(bào)業(yè)績(jī)，貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)增速重回雙位數(shù)增長(zhǎng)，但證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到，北上資金（香港中央結(jié)算有限公司）三季度減持約726萬股，減持金額可能高達(dá)126億元。

    茅臺(tái)酒營(yíng)收650億元

    證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到，今年前三季度，貴州茅臺(tái)按產(chǎn)品檔次來看，茅臺(tái)酒和系列酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為649.92億元和95.39億元；按銷售渠道來看，直銷和批發(fā)收入分別為146.85億元和598.47億元，國內(nèi)共有經(jīng)銷商2095個(gè)，報(bào)告期內(nèi)增加62個(gè)，減少13個(gè)；國內(nèi)市場(chǎng)銷售額高達(dá)723.87億元，國外則是21.45億元。

    在第三季度中，貴州茅臺(tái)迎來換帥的重大時(shí)刻，根據(jù)貴州省人民政府相關(guān)文件，推薦丁雄軍為貴州茅臺(tái)董事、董事長(zhǎng)人選，高衛(wèi)東則不再擔(dān)任上市公司董事長(zhǎng)、董事職務(wù)。證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到，高衛(wèi)東掌舵貴州茅臺(tái)不到一年半時(shí)間，該股股價(jià)從1000塊最高漲到2600，股價(jià)上漲最高超過150%。

    根據(jù)貴州省委決定，高衛(wèi)東調(diào)任貴州省煤田地質(zhì)局黨委委員、局長(zhǎng)。作為貴州茅臺(tái)新任掌舵者，70后的丁雄軍在武漢大學(xué)畢業(yè)后，繼續(xù)攻讀碩士、博士研究生，隨后一直在貴州工作，此前職位為貴州省能源局黨組書記、局長(zhǎng)。9月24日，貴州茅臺(tái)召開了2021年度第一次臨時(shí)股東大會(huì)，首次以新身份亮相的丁雄軍進(jìn)行了“讓品質(zhì)成為信仰，讓歷史鑒證未來”為主題的演講，向股東和股東代表傳遞了企業(yè)未來發(fā)展的方向信號(hào)。貴州茅臺(tái)將積極推進(jìn)營(yíng)銷體制和價(jià)格體系改革，著力規(guī)范原有渠道，探索發(fā)展新零售渠道，優(yōu)化品牌價(jià)格體系；著力讓茅臺(tái)酒回歸商品屬性，保持茅臺(tái)酒供需緊平衡；并推動(dòng)數(shù)字化賦能，建立CRM系統(tǒng)，給消費(fèi)者提供平等機(jī)會(huì)。

    中信證券研報(bào)預(yù)計(jì)，貴州茅臺(tái)中秋國慶旺季投放超8000噸（估計(jì)2019/2020年同期投放量均在7500噸左右），并要求經(jīng)銷商嚴(yán)格執(zhí)行100%拆箱、庫存100%清零、提高零售比例等，滿足旺季需求的同時(shí)，讓批價(jià)穩(wěn)步回落至合理區(qū)間。普通飛天茅臺(tái)批價(jià)已有所回落，散茅/箱茅批價(jià)分別為2810/3850元左右。

    白酒分析師、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，新的領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)入茅臺(tái)之后，通過對(duì)于茅臺(tái)渠道的梳理，以及相關(guān)新產(chǎn)品的導(dǎo)入，實(shí)際上提高了茅臺(tái)相關(guān)營(yíng)業(yè)收入，做大了企業(yè)的體量。不過，蔡學(xué)飛也指出，新的領(lǐng)導(dǎo)把很多的工作放在價(jià)格管控層面，對(duì)原渠道銷售存在的弊端進(jìn)行了大刀闊斧的改革與調(diào)整，短期內(nèi)造成一定程度上業(yè)績(jī)回落。但這種利潤(rùn)回落是以企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為前提的，整體上依然保持了雙位數(shù)的增長(zhǎng)，符合茅臺(tái)企業(yè)最近一兩年提出的平穩(wěn)、高速、有序、健康發(fā)展的要求。

    北上資金減倉約126億

    通過對(duì)比最新股東名冊(cè)，證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到，貴州茅臺(tái)第二大股東香港中央結(jié)算有限公司持股變動(dòng)頗大，較二季度末減持726.36萬股。截至9月30日，該股東共計(jì)持有貴州茅臺(tái)8861.72萬股，持股比例為7.05%。

    但在第二季度末，香港中央結(jié)算有限公司還曾持有貴州茅臺(tái)9588.08萬股，持股比例為7.63%。在第三季度中，貴州茅臺(tái)加權(quán)平均價(jià)為1740.28元/股，若以此計(jì)算，香港中央結(jié)算有限公司通過貴州茅臺(tái)套現(xiàn)約126.41億元。

    此前有報(bào)道披露，全球持有貴州茅臺(tái)最多的基金三季度減持貴州茅臺(tái)。美國資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)2.6萬億美元的資管巨頭——資本集團(tuán)旗下多只基金日前披露9月底持倉信息。其中，美洲基金—歐洲太平洋成長(zhǎng)基金截至9月底持有貴州茅臺(tái)582.32萬股，與二季度末相比顯著減持。據(jù)悉，美洲基金—歐洲太平洋成長(zhǎng)基金一季度末持有貴州茅臺(tái)694.87萬股，二季度降至655.36萬股，三季度末持有貴州茅臺(tái)進(jìn)一步降低至582.32萬股；與二季度末相比，美洲基金-歐洲太平洋成長(zhǎng)基金三季度末持有貴州茅臺(tái)股份數(shù)降低11.19%。對(duì)此，蔡學(xué)飛認(rèn)為，貴州茅臺(tái)一旦增速放緩，或者發(fā)展預(yù)期不明，資本市場(chǎng)是很敏感的。

    根據(jù)7月底公布的中報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)2021年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)246.54億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.08%，這是貴州茅臺(tái)自2015年以來，中報(bào)利潤(rùn)增速最低的一年。彼時(shí)，易方達(dá)藍(lán)籌精選退出貴州茅臺(tái)前十大股東，而在第一季度該基金還是貴州茅臺(tái)第九大股東。

    10月22日，酒鬼酒（000799）和金徽酒（603919）也披露三季報(bào)業(yè)績(jī)，且都交出了亮麗“成績(jī)單”。酒鬼酒前三季度凈利潤(rùn)7.2億元，同比增長(zhǎng)117.69%，其中第三季度凈利潤(rùn)2.1億元，同比增長(zhǎng)43.43%。金徽酒前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.43億元，同比增長(zhǎng)53.08%，第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5569萬元，同比增長(zhǎng)44.31%。

    蔡學(xué)飛指出，上述兩家酒企都是典型的區(qū)域名酒，為什么增速如此之高？首先，這是因?yàn)?020年同期基數(shù)相對(duì)比較小；其次，這兩家酒企都是有強(qiáng)力資本背書的，近一兩年比較成功地實(shí)施了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的高端化，金徽18年和酒鬼內(nèi)參都賣得很貴，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的高端化帶動(dòng)了利潤(rùn)的高增長(zhǎng)。

    但蔡學(xué)飛提醒，中低端品牌實(shí)際銷售形勢(shì)并不樂觀，可以關(guān)注皇臺(tái)、金種子、老白干等酒企業(yè)績(jī)。目前，這個(gè)三季報(bào)數(shù)據(jù)還沒有出來，整體不會(huì)太樂觀，整個(gè)中國酒類消費(fèi)結(jié)構(gòu)性的升級(jí)趨勢(shì)不會(huì)改變。