中國(guó)上市公司藍(lán)皮書(shū)：仍要高度關(guān)注債券違約風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)等問(wèn)題

    本報(bào)記者 姜楠

    2021年10月21日，中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所、中國(guó)社科院上市公司研究中心與社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同發(fā)布了《中國(guó)上市公司藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)上市公司發(fā)展報(bào)告（2021）》。

    藍(lán)皮書(shū)對(duì)于2021年上半年我國(guó)債市走勢(shì)及后期風(fēng)險(xiǎn)防范進(jìn)行了分析和預(yù)測(cè)。

    藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，上半年供給節(jié)奏較緩，債券發(fā)行節(jié)奏后置，利率走勢(shì)以春節(jié)為分水嶺，先升后降，違約行業(yè)較集中于房地產(chǎn)和交通運(yùn)輸行業(yè)。下半年債券供求緊張程度或較上半年有所緩解，地方債上半年供給減慢，或在下半年加快供給。國(guó)債方面，剩余的供給壓力也會(huì)在下半年逐步釋放。銀行理財(cái)整改進(jìn)入收尾期，還存在一定的不確定性。資金面方面，下半年中期借貸便利集中到期，公開(kāi)市場(chǎng)續(xù)作壓力較大，貨幣政策回歸正常化，資金面或邊際趨緊。綜觀(guān)各方面不確定因素，債市利率或呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。

    藍(lán)皮書(shū)提出，下半年仍要重點(diǎn)關(guān)注以下風(fēng)險(xiǎn)：從外部來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)若考慮退出量化寬松政策，或帶來(lái)一定程度的全球貨幣回籠和資金面收緊，美債利率也將面臨一定上升壓力；原油價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)通脹壓力抑或有所顯現(xiàn)。

    從內(nèi)部來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)壓力仍存，前期疫情下穩(wěn)增長(zhǎng)政策背景下杠桿率有所抬升，下一步穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)并重，政策空間受到一定限制。預(yù)計(jì)下半年企業(yè)融資仍面臨較大壓力，信用風(fēng)險(xiǎn)也存在一定的釋放壓力，仍要高度關(guān)注債券違約風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)等問(wèn)題。

（編輯 才山丹）