多重因素驅動天然氣價格淡季不淡 上市公司“有人歡喜有人憂”

    本報記者 趙學毅 見習記者 張曉玉

    近期天然氣市場表現(xiàn)強勢，天然氣價格呈現(xiàn)淡季不淡趨勢。

    從國際行情來看，近幾個月國際天然氣價格不斷走高，我國進口LNG（液化天然氣）到岸價格從5月份開始持續(xù)上漲，截至8月6日，LNG到岸價17.29美元/百萬英熱，同比大幅上漲443%。

    從國內(nèi)表現(xiàn)來看，根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，中國LNG主產(chǎn)地價格報5391元/噸，較上周四上漲5.89%，同比上漲111.25%。

    曾經(jīng)價格低廉的天然氣，為何成為今年年內(nèi)漲幅最大的大宗商品？

    天然氣為何上漲？

    一般來說，每年的10月份至第二年的3月份為天然氣需求旺季，4月份至9月份為需求淡季。淡季價格通常低于旺季，而今年8月份向亞洲輸送的液化天然氣價格則接近了歷史同期的最高水平。今年夏季，天然氣為何出現(xiàn)了淡季時間旺季價格現(xiàn)象？

    IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示：“我國天然氣產(chǎn)業(yè)對外依存度超過40%，容易受到國際大宗商品市場與國際能源市場波動。受到高溫干旱氣候、碳中和背景下能源轉型等一系列因素的影響，國際天然氣價格走高，國內(nèi)天然氣價格因此水漲船高。”

    近年來，我國油氣勘探開發(fā)投入減少，天然氣新建產(chǎn)能不足，導致天然氣增儲量跟不上消費量快速增長的步伐。

    受天然氣勘探開發(fā)投入下降影響，我國天然氣產(chǎn)量增速低于需求增速。2011—2020年，在天然氣市場需求復合增速達10.6%的情形下，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量的復合增速僅為7.0%，導致國內(nèi)天然氣供需缺口不斷擴大。

    由于我國天然氣產(chǎn)能的增幅不及消費需求的增長，我國進口天然氣量逐年增加，其中又以LNG進口為主。今年上半年，我國天然氣進口量同比增長24%。其中LNG進口量占比達到67%，同比增長高達92%。與此同時，天然氣進口量占消費量比例不斷上升，由2016年的36%逐漸增長至2020年的47%。

    “我國天然氣市場對外依存度上升，國際市場波動的影響逐漸增大。近期北半球的高溫直接推動了亞歐美地區(qū)天然氣價格的上漲。”一位券商分析師表示。

    值得一提的是，天然氣價格波動除了受國際因素影響外，還與我國提出“雙碳”目標以及“煤改氣”進程相關。

    中鋼經(jīng)濟研究院首席研究員胡麒牧對《證券日報》記者表示：“天然氣是化石能源中最清潔的，在‘雙碳’目標背景下，我國面臨能源結構的大調整，但新能源的供應量，短期內(nèi)無法大規(guī)模替代化石能源?；茉粗忻禾肯M比重將降低，天然氣消費比重將提升，這是一個必然，大量的‘煤改氣’項目會落地。所以在供給側沒有明顯擴張的情況下，需求的拉動是天然氣漲價的主要原因。”

    在全球并購公會信用管理專委會專家安光勇看來，因中澳地緣政治影響，澳洲煤炭供應受到了嚴重沖擊，全國各地（甚至發(fā)達城市）也出現(xiàn)過限電的現(xiàn)象發(fā)生。作為煤炭的部分替代品，天然氣的供應也受到牽連。正所謂“城門失火，殃及池魚”。

    這種格局會持續(xù)多久？

    天然氣是我國國民經(jīng)濟發(fā)展中重要的清潔能源，也是我國實現(xiàn)“雙碳”目標的現(xiàn)實選擇。未來天然氣是否會一直持續(xù)淡季不淡趨勢，價格是否一直會處于高位？

    北京特億陽光新能源總裁祁海珅對《證券日報》記者表示：“近幾年，國家在大力推動天然氣清潔能源的使用，包括‘煤改氣’和管道輸送網(wǎng)的快速建設，這些舉措都是史無前例的，因此天然氣消耗量空前高漲。從能源經(jīng)濟性、能源安全供應的穩(wěn)定性等層面來說，天然氣是從化石能源消費向可再生能源消費轉型的‘必用品’，其價格也是逐步上漲的趨勢，天然氣行業(yè)將有很大的發(fā)展空間，無論是民用然氣和工業(yè)用然氣的消耗量會有逐年增加的趨勢。”

    根據(jù)國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)，到2024年，國際天然氣需求預計將比新冠疫情前增長7%。麥肯錫的一項分析顯示，從長遠來看，到2035年，液化天然氣的需求預計將以每年3.4%的速度增長，超過其他化石燃料。

    柏文喜表示：“在能源消費結構現(xiàn)狀和天然氣占比仍在提升的大趨勢下，我國天然氣產(chǎn)業(yè)對外依存度高導致其價格受國際因素影響而波動的格局，很難在短期內(nèi)徹底改變，這種現(xiàn)象將會持續(xù)較長時間，除非我國的能源消費結構發(fā)生根本性變化、國內(nèi)氣源大幅增加以及國家天然氣戰(zhàn)略儲備體系建設完成。”

    在對外依賴度較高的情況下，我國加快了發(fā)展國內(nèi)天然氣。2018年，按照中央決策部署，各地方部門和油氣企業(yè)強化天然氣發(fā)展頂層設計，大力提升勘探開發(fā)力度，著力提升中國能源結構中的清潔能源比重。

    胡麒牧表示，這種能源結構的調整是長期持續(xù)的。從目前來看，天然氣的需求具有強力支撐，在供給無法突破的情況下，恐怕價格的上漲是具有持續(xù)性的。

    川財證券分析師白竣認為，LNG需求短期受疫情及替代作用影響價格可能震蕩，但取暖季、冬奧會大氣質量要求及碳中和要求將加大天然氣的使用，LNG價格中期將得到支撐。

    對相關企業(yè)有何影響？

    天然氣價格上漲對產(chǎn)業(yè)鏈相關上市公司有哪些影響？

    擁有上游天然氣資源的生產(chǎn)型企業(yè)，部分公司業(yè)績受益明顯，而天然氣需求企業(yè)則面對原料價格上漲的風險。

    成都燃氣半年報顯示，該公司今年上半年實現(xiàn)凈利潤3.2億元，同比增長27%；新天然氣預計上半年凈利增長335%至358%；新奧股份預計，2021年上半年凈利潤19.64億元到21.10億元，同比增長170%到190%。其中，天然氣直銷業(yè)務預計實現(xiàn)歸母凈利潤約2.2億元，為業(yè)績增長帶來較大貢獻。

    祁海珅表示：“由于天然氣公司的產(chǎn)品多以本地消費為主，服務半徑相對比較固定，業(yè)績增長和服務區(qū)域的經(jīng)濟增長基本同步，無論是工業(yè)燃氣消耗、還是居民燃氣消費水平增加的關聯(lián)性都很大。如果國家或者某些區(qū)域的長距離管網(wǎng)輸送建設提速，有穩(wěn)定氣源的天然氣公司業(yè)務可能會強者恒強，沒有穩(wěn)定氣源的地方性天然氣公司的業(yè)績風險還是比較大的，有被淘汰的可能。”

    對于天然氣需求企業(yè)的影響，胡麒牧表示，企業(yè)生產(chǎn)成本將會提高。天然氣價格上漲利空以天然氣為原料的尿素企業(yè)以及天然氣制甲醇企業(yè)。而當天然氣成本上升到與新能源成本持平時，就是新能源大規(guī)模替代天然氣的時間點。

    據(jù)記者了解，四川美豐、遠興能源以及瀘天化均曾因天然氣價格上漲而出現(xiàn)業(yè)績下降或虧損的情況。四川美豐曾表示，公司尿素產(chǎn)品是以天然氣為原料，天然氣價格漲跌會對尿素生產(chǎn)成本產(chǎn)生影響。

    柏文喜表示，天然氣漲價必然會向下游產(chǎn)業(yè)鏈梯次傳導，推高下游產(chǎn)業(yè)鏈成本，引發(fā)下游產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品與服務價格的上漲。