16個交易日股價大漲130% 久吾高科業(yè)績“翻車” 提鋰技術(shù)未經(jīng)大型工業(yè)化驗證

    本報記者 李春蓮

    一邊是股價翻倍，一邊是凈利大降。近段時間最火的鹽湖提鋰賽道，久吾高科用爆冷的業(yè)績上演了一場“翻車事故”。

    7月份以來，受益于鹽湖提鋰概念，久吾高科股價一路高漲。從7月1日的開盤價24.23元/股，上漲到22日的55.8元/股，16個交易日股價大漲130%。

    但就在7月22日股價大漲的當(dāng)天，久吾高科公告預(yù)計上半年業(yè)績驟降。這一公告給投資者潑了一盆冷水。7月26日，久吾高科股價收盤時下跌3.83%。

    此前，久吾高科發(fā)布的三份股價異動公告都表示，公司“吸附+膜法”技術(shù)尚未經(jīng)過大型工業(yè)化驗證，股價連續(xù)上漲與基本面嚴(yán)重偏離。

    久吾高科在公告中強(qiáng)調(diào)，根據(jù)wind金融數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日收盤，公司市盈率PE（TTM）已達(dá)74.2倍，同期所屬的申萬行業(yè)-公共事業(yè)-環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ平均市盈率PE（TTM）為28.4倍，對比同行業(yè)公司三達(dá)膜、碧水源、南方匯通市盈率PE（TTM）分別為35.9倍、20.8倍、35.2倍，公司市盈率PE（TTM）已顯著高于行業(yè)水平。

    有不愿具名的分析師向《證券日報》記者表示，“膜法”提鋰技術(shù)成本較高，是此前一直沒有大規(guī)模應(yīng)用的主要原因。

    7月26日下午，《證券日報》記者多次撥打久吾高科董秘辦公室公開電話，均無人接聽。

    股價與基本面嚴(yán)重偏離

    7月22日，久吾高科發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計業(yè)績同比下降。報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤850萬元–1200萬元，比上年同期下降42.86%-59.53%。

    報告期內(nèi)業(yè)績變動主要原因為，收到的政府補(bǔ)助較上年同期相比下降較多。同時，因原材料價格變動以及部分新領(lǐng)域示范項目毛利率偏低等因素造成綜合毛利率較上年同期相比有所下降，從而導(dǎo)致本報告期歸屬于上市股東的凈利潤有所下降。

    在業(yè)績爆冷之前，久吾高科的股價如坐上了過山車。7月5日、7日、21日和22日，四天股價均大漲20%。

    7月5日、8日和22日，久吾高科發(fā)布了三份關(guān)于股價異動的公告，公告內(nèi)容大同小異。

    對于投資者關(guān)注的久吾高科提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)，公告稱，該業(yè)務(wù)占公司2020年度、2021年一季度營業(yè)收入比例較小。公司近期經(jīng)營情況正常，基本面沒有發(fā)生重大變化，股價的連續(xù)上漲與基本面已發(fā)生偏離。公司“吸附+膜法”技術(shù)尚未經(jīng)過大型工業(yè)化驗證，從小試、中試至工業(yè)化應(yīng)用有較長過程，公司目前尚未有大型工業(yè)化在手訂單。不同鹽湖鹵水的提鋰工藝有不同程度的區(qū)別，單一技術(shù)不具有完全的適用性。同時鋰產(chǎn)品價格波動可能會抑制下游客戶的投資建設(shè)需求，從而對公司業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生不利影響，未來公司能否獲得大型工業(yè)化應(yīng)用項目訂單以及提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)對公司未來經(jīng)營業(yè)績的影響存在較大不確定性。

    根據(jù)公告，2020年，久吾高科提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)收入為482.66萬元，占公司2020年度合并財務(wù)報表營業(yè)收入的比例為0.91%；2021年第一季度，提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)收入為971.68萬元，占公司2021年第一季度合并財務(wù)報表營業(yè)收入的比例為12.86%。2021年第一季度，提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)收入占總收入比例相對較高，主要是因為：2021年一季度，公司營收規(guī)模較?。▍⒖脊窘甑谝患径葼I業(yè)收入占全年營業(yè)收入比例，分別為：2020年占比12.86%、2019年占比16.48%、2018年占比9.74%，占比均較低），而提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)確認(rèn)收入相對較多，2021年第一季度提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比數(shù)據(jù)不一定具有可持續(xù)性，也不構(gòu)成對全年提鋰技術(shù)相關(guān)業(yè)績占比的預(yù)測。

    不難發(fā)現(xiàn)的是，久吾高科的提鋰技術(shù)尚處在初級階段，在此背景下想要突出重圍可謂困難重重。

    久吾高科在7月12日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，目前有少數(shù)幾家公司有萬噸級的大型工業(yè)化項目經(jīng)驗，也有萃取法等其他工藝的競爭，隨著市場的熱度提升，肯定會有越來越多的公司想要參與其中，但是從技術(shù)開發(fā)到成熟應(yīng)用需要一個較長的過程，不是短時間內(nèi)就可以完成的。

    鹽湖提鋰技術(shù)有待提高

    今年以來，鹽湖提鋰板塊多次成為市場熱點。

    5月20日，《建設(shè)世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地規(guī)劃及行動方案》通過國內(nèi)專家評審，為加快建設(shè)世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地提供了依據(jù)。此后鹽湖提鋰概念板塊一路高歌猛進(jìn)，迎來多輪漲停潮。

    由于新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，鋰板塊相關(guān)產(chǎn)品需求旺盛，價格不斷上漲。

    中信證券研究報告表示，預(yù)計本輪鋰價有望上漲至12萬元/噸—15萬元/噸，價格的拐點最快在2022年下半年出現(xiàn)，且有望在下游需求持續(xù)超預(yù)期的拉動下持續(xù)更長。

    國內(nèi)鹽湖提鋰行業(yè)發(fā)展前景毋庸置疑，但沒有業(yè)績支撐的久吾高科遭到諸多質(zhì)疑。

    真鋰研究首席分析師墨柯向《證券日報》記者表示：“碳酸鋰價格才消停了兩三個月，近期又開始上漲，這導(dǎo)致成本再高的技術(shù)也有獲利空間，所以國內(nèi)鹽湖提鋰各種技術(shù)又開始炒作。”

    “新能源汽車高速發(fā)展導(dǎo)致鋰材料供應(yīng)不足，本來中國鋰材料儲存量是全球第一，但普遍品質(zhì)不高。以前國內(nèi)企業(yè)寧愿去進(jìn)口，也不愿意在中國采礦。因為在中國采礦成本比進(jìn)口的還要高。”北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心研究員張翔向《證券日報》記者表示，最近一年鋰礦石的價格大幅度上漲，導(dǎo)致鹽湖提鋰技術(shù)有了商業(yè)化的機(jī)會，進(jìn)口鋰礦石漲價，國內(nèi)鋰礦的成本就有可能比進(jìn)口的要低。

    由于長期以來依賴進(jìn)口，多數(shù)企業(yè)此前在鹽湖提鋰方面經(jīng)驗并不多，技術(shù)方面還有待提高。

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《證券日報》記者表示，鋰是目前新能源汽車動力電池的主要成分，而目前國內(nèi)鋰礦儲存大多集中在鹽湖，但在鋰的開采過程中，因為技術(shù)原因，會產(chǎn)生對環(huán)境和資源的破壞，所以鹽湖提鋰技術(shù)仍具有很大的提升空間。