深入布局光伏銀漿領(lǐng)域 帝科股份擬12.47億元收購江蘇索特100%股權(quán)

    本報記者 李亞男

    停牌半個月后，帝科股份收購江蘇索特100%股權(quán)重組預(yù)案落地。近日，帝科股份對外公告稱，公司擬通過發(fā)行股份向泰州索特、上海并購基金等購買其持有的江蘇索特100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)初步作價為12.47億元。同時，公司擬向不超過三十五名符合條件的特定對象發(fā)行股份募集配套資金。

    擬12.47億元并購?fù)袠?biāo)的

    預(yù)案顯示，本次交易分為發(fā)行股份購買資產(chǎn)及募集配套資金兩部分，其中，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價格為43.95元/股。根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的初步交易價格12.47億元和上述發(fā)行價格測算，上市公司向交易對方共計發(fā)行股份2837.31萬股。

    而本次募集配套資金擬用于支付本次交易的中介機構(gòu)費用、交易稅費等并購整合費用、補充上市公司和標(biāo)的公司流動資金、償還債務(wù)以及標(biāo)的公司的項目建設(shè)等。目前，上市公司募集配套資金總額及對應(yīng)股份的發(fā)行數(shù)量均尚未確定，具體方案將在重組報告書中予以披露。

    記者了解到，帝科股份去年6月份登陸資本市場，主要從事高性能電子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)正面銀漿領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

    標(biāo)的公司江蘇索特在收購了境外上市公司美國杜邦旗下的Solamet®事業(yè)部后，主營業(yè)務(wù)為新型電子漿料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品是對上市公司產(chǎn)品體系的重要補充。具體來看，上述收購資產(chǎn)包括東莞杜邦100%股權(quán)、美國光伏漿料100%股權(quán)以及位于上海和境外的相關(guān)資產(chǎn)。由于標(biāo)的公司涉及境外資產(chǎn)，模擬合并財務(wù)報表的審計工作尚未完成，尚無標(biāo)的公司相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。

    北京特億陽光新能源總裁祁海珅在接受《證券日報》記者采訪時表示：“帝科股份以技術(shù)推動型的并購是很好的發(fā)展戰(zhàn)略，未來對市場的積極作用明顯，尤其是對于國外先進技術(shù)廠家的引入，能更加順應(yīng)光伏行業(yè)的發(fā)展需求，以滿足不同廠家將來的TOPCon及HJT電池片技術(shù)路線對于新型銀漿產(chǎn)品更高的定制化需求。”

    帝科股份也表示，交易完成后，上市公司可充分借鑒標(biāo)的公司全球化的管理和研發(fā)經(jīng)驗，與標(biāo)的公司開展協(xié)同研發(fā)與聯(lián)合創(chuàng)新，不斷擴展優(yōu)勢產(chǎn)品組合，增強市場競爭力。同時，上市公司與標(biāo)的公司將通過研發(fā)、產(chǎn)品、品牌、市場、管理等方面實施有效協(xié)同，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，以進一步提升綜合實力、提升市場占有率。

    從2020年年報來看，公司境內(nèi)業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到了96.93%，境外業(yè)務(wù)收入占比僅為3.07%，在收購江蘇索特之后，公司境外業(yè)務(wù)收入是否有望進一步擴大？帝科股份證券部相關(guān)人士在接受《證券日報》記者采訪時僅表示：“關(guān)于本次交易的相關(guān)內(nèi)容一切以公告為準(zhǔn)。”

    祁海珅則告訴記者，“中國光伏的電池片產(chǎn)能占到全球的70%以上（包括中國企業(yè)投資的海外工廠），銀漿最大的市場在中國。我國銀漿行業(yè)從2016年開始的5年時間，基本完成了國產(chǎn)替代，下一步就是要達(dá)到全面實現(xiàn)國產(chǎn)化，徹底打破美國、日本、韓國等廠家在漿料配方及材料工藝上的壁壘。”

    銀漿行業(yè)景氣度上行

    江蘇索特目前的主要產(chǎn)品為光伏導(dǎo)電銀漿，其經(jīng)營狀況與光伏行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。“光伏銀漿是晶體硅電池片生產(chǎn)環(huán)節(jié)使用的輔材，用量雖然不大、但作用非常重要，其導(dǎo)電性能的優(yōu)劣直接關(guān)系到電池片的轉(zhuǎn)換效率及壽命。”祁海珅表示道。

    據(jù)祁海珅介紹，光伏導(dǎo)電銀漿屬于技術(shù)密集型細(xì)分行業(yè)，有很高的技術(shù)壁壘要求，尤其是針對不同技術(shù)路線的電池片要開發(fā)對應(yīng)的銀漿產(chǎn)品，包括正銀、背銀，高溫銀漿、低溫銀漿等的工藝水平、技術(shù)參數(shù)要求都是不一樣的，即使同樣的PERC電池片產(chǎn)品，不同電池片廠家的銀漿要求不一樣，必須針對性的一對一開發(fā)對應(yīng)銀漿產(chǎn)品。

    “銀漿在PERC電池片的成本占比10%左右，未來3年至5年的市場規(guī)模有望達(dá)到200億元，而下一代的HJT電池片的低溫銀漿用量將是PERC銀漿用量的2倍以上。目前HJT電池片用的低溫銀漿產(chǎn)業(yè)化技術(shù)幾乎被日本壟斷。”祁海珅說道。

    江蘇索特旗下的Solamet®相關(guān)產(chǎn)品在N-PERT電池、N-TOPCon電池、N-IBC電池等高效電池片用高溫導(dǎo)電銀漿領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢;此外，Solamet®業(yè)務(wù)根據(jù)下游電池行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢，前瞻性的開發(fā)了HJT電池及薄膜電池等先進太陽能電池用低溫導(dǎo)電銀漿，具備一定的技術(shù)領(lǐng)先性。

    盤古智庫高級研究員江瀚告訴記者，“光伏導(dǎo)電銀漿成本在電池片中成本占比較高，也是影響HJT電池等先進電池產(chǎn)業(yè)化推廣的因素之一。隨著發(fā)電裝機容量逐年增長及電池技術(shù)發(fā)展，整個光伏導(dǎo)電銀漿產(chǎn)業(yè)需求也會增長。不過，當(dāng)前市場是一個以技術(shù)競爭為核心的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，誰能占據(jù)優(yōu)先技術(shù)地位，誰就能獲得市場優(yōu)勢。”

    “銀漿細(xì)分市場增長潛力很大，可以預(yù)見的是到2060年碳中和目標(biāo)實現(xiàn)前，光伏行業(yè)保持每年15%甚至更高的復(fù)合增長率是比較有確定性的，不確定的是新材料、新工藝的出現(xiàn)導(dǎo)致銀漿‘單片用量’斷崖式減少，但裝機規(guī)?？偭康脑黾樱苍S可以‘中和’一下銀漿總需求量，起碼十年內(nèi)銀漿用量斷崖式減少可能性較小。”祁海珅補充道。

（編輯 喬川川）