進(jìn)一步收編江蘇子公司 老百姓大藥房“重兵出擊”優(yōu)勢區(qū)域

    本報記者 何文英

    7月16日晚間，老百姓大藥房發(fā)布公告稱，將進(jìn)一步收購區(qū)域重鎮(zhèn)——江蘇三家控股子公司的少數(shù)股權(quán)。

    老百姓董事長謝子龍表示，這是老百姓大藥房長遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃的重要落地，標(biāo)志老百姓大藥房將加速聚焦優(yōu)勢區(qū)域“二次騰飛”。

    此前，在談及門店擴(kuò)張時，公司總裁王黎曾表示，在形成廣覆蓋的連鎖藥店布局之后，今后新建門店將“重兵出擊”優(yōu)勢省份。“不搞平均主義，聚焦優(yōu)勢區(qū)域，提高絕對市占率，增強(qiáng)盈利能力。”

    進(jìn)一步收編江蘇子公司

    公告顯示，老百姓大藥房擬以2.1億元現(xiàn)金購買胡建中持有的鎮(zhèn)江華康大藥房連鎖有限公司（以下簡稱“華康大藥房”）35%股權(quán)、崔旭芳及徐郁平持有的江蘇百佳惠蘇禾大藥房連鎖有限公司（以下簡稱“江蘇百佳惠”）49%股權(quán)、海南奇泰企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持有的泰州市隆泰源醫(yī)藥連鎖有限公司（以下簡稱“泰州隆泰源”）49%股權(quán)。

    通過本次交易，老百姓大藥房將100%控制華康大藥房、江蘇百佳惠、泰州隆泰源。

    江蘇是連鎖藥店區(qū)域重鎮(zhèn)。2017年至2018年，借助“星火”模式，老百姓大藥房先后收購了江蘇百佳惠51%股權(quán)、華康大藥房65%股權(quán)、泰州隆泰源51%股權(quán)，逐步深耕江蘇區(qū)域市場。

    “在新進(jìn)一地市場之初，‘星火’模式發(fā)揮了重要作用，低成本、高效地打入了新市場，又可以激發(fā)當(dāng)?shù)乜毓勺庸緞?chuàng)始人的二次創(chuàng)業(yè)熱情，同時培養(yǎng)、鍛煉了一支當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊。”老百姓大藥房總裁助理、星火事業(yè)群總經(jīng)理李培表示。

    過去幾年，江蘇百佳惠、華康大藥房、泰州隆泰源超額完成業(yè)績承諾，并實現(xiàn)了門店網(wǎng)絡(luò)和當(dāng)?shù)厥姓悸实某掷m(xù)增長，華康大藥房在揚(yáng)中、泰州隆泰源在泰興均為第一大藥房。

    具體來看，在初次收購時，江蘇百佳惠、華康大藥房、泰州隆泰源分別擁有96家、37家、40家門店；截至目前，其門店分別增至143家、52家、91家。

    李培表示，本次全資收購后，在江蘇將按照蘇中、蘇南等區(qū)域逐步進(jìn)行整合管理，為未來整個江蘇的統(tǒng)一管理奠定基礎(chǔ)，集權(quán)管控能進(jìn)一步提高戰(zhàn)略執(zhí)行效率，加快門店擴(kuò)張，提高整體市占率，提升盈利能力，促進(jìn)優(yōu)勢區(qū)域“二次騰飛”。

    值得注意的是，老百姓大藥房本次收購少數(shù)股權(quán)在對價上可謂“劃算”。依據(jù)交易對價和標(biāo)的2020年凈利潤計算，本次收購江蘇百佳惠、華康大藥房、泰州隆泰源的PE分別為13.64倍、9.94倍、16.02倍，均明顯低于20倍PE左右的行業(yè)平均水平。

    聚焦優(yōu)勢區(qū)域“二次騰飛”

    公告顯示，江蘇百佳惠、華康大藥房、泰州隆泰源地處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的江蘇地區(qū)，且盈利狀況良好。老百姓大藥房此次收購上述3家子公司少數(shù)股東股權(quán)是其長遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃的重要落地。

    公司認(rèn)為，首先，此次收購有利于上市公司對標(biāo)的公司集權(quán)管控，以及上市公司未來在江蘇省的整合管理，進(jìn)一步完善網(wǎng)點(diǎn)布局；其次，提升在三家標(biāo)的公司的股權(quán)占比，有利于整合上市公司資源，進(jìn)一步提升盈利能力；同時，此次收購采用“一司一策”的策略，估值水平考慮標(biāo)的公司盈利能力、規(guī)模等差異性，同時參考行業(yè)公允價值。此舉將更好地提升老百姓大藥房“星火”模式子公司少數(shù)股東積極性，有利于“星火”模式良性循環(huán)，推動“星火”模式子公司的整合、賦能管理和經(jīng)營能力提升。

    據(jù)披露，老百姓大藥房通過保留原創(chuàng)始人部分股權(quán)、集團(tuán)總部強(qiáng)賦能的“星火”模式控股收購區(qū)域龍頭，實現(xiàn)跨省擴(kuò)張和深耕優(yōu)勢市場。自2015年以來，已通過“星火”模式發(fā)展2127家門店，星火事業(yè)群目前擁有子公司14個，遍布江蘇、甘肅、內(nèi)蒙古等9個省份。“星火”并購成為老百姓大藥房在全國快速擴(kuò)張、不斷壯大的主力軍之一。

    李培表示，老百姓大藥房將根據(jù)總體戰(zhàn)略與具體節(jié)奏，有序收購優(yōu)勢區(qū)域“星火”模式子公司的少數(shù)股權(quán)，全面整合從而推動優(yōu)勢區(qū)域的“二次騰飛”。

    “‘星火’模式促成了老百姓大藥房站穩(wěn)區(qū)域市場，而在新階段，穩(wěn)健、有序、高性價比地收編將顯著推進(jìn)管理提升與門店擴(kuò)張。”李培表示。

    這已不是老百姓大藥房第一次出手。

    就在今年1月，老百姓大藥房披露以2.39億元收購惠仁堂剩余35%的股權(quán)，從而持有惠仁堂100%股權(quán)。由此，老百姓大藥房全面整合惠仁堂業(yè)務(wù)，進(jìn)一步優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，提升決策管理效率，加快實現(xiàn)甘青寧市場擴(kuò)張。

    回頭來看，老百姓大藥房于2015年首次收購惠仁堂65%股權(quán)，惠仁堂營業(yè)收入和凈利潤從2014年的5.21億元、1，987.29萬元，提升至2020年的11.67億元、6，238.81萬元，分別增長124%、214%。

    “讓‘星火’變‘燎原’，借此，老百姓大藥房將持續(xù)‘重拳出擊’優(yōu)勢省份，加速提高絕對市占率，進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力。”李培表示。

（編輯 張偉）