擬購高端EVA光伏料龍頭疊加多項目投產(chǎn) 東方盛虹釋放高增長預(yù)期

    7月11日消息，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，本月光伏EVA樹脂（乙烯-乙酸乙烯共聚物）報價已達(dá)到20800元/噸-21500元/噸，在6月創(chuàng)下歷史最高水平21000元/噸后持續(xù)堅挺。這也使得光伏級EVA生產(chǎn)商業(yè)績暴漲，備受市場關(guān)注。

    信達(dá)證券分析師指出，由于光伏級EVA樹脂技術(shù)工藝難度較高，目前國內(nèi)僅有斯?fàn)柊睢⒙?lián)泓新科（003022）、寧波臺塑三家企業(yè)能夠生產(chǎn)光伏級EVA樹脂。而光伏EVA樹脂產(chǎn)能周期長達(dá)3.5年-4年，國內(nèi)新建EVA產(chǎn)能落地仍需時間，本輪需求主導(dǎo)的EVA行情短中期內(nèi)有望持續(xù)，有利于現(xiàn)有的EVA光伏料龍頭企業(yè)。

    東方盛虹擬143億元并購斯?fàn)柊?/p>

    據(jù)悉，斯?fàn)柊钍且患覍Ｗ⒂谏a(chǎn)高附加值烯烴衍生物的大型民營石化企業(yè)。主要產(chǎn)品包括丙烯腈、MMA等丙烯下游衍生物，EVA、EO等乙烯下游衍生物，產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛分布于光伏、化纖、洗滌、農(nóng)藥、醫(yī)藥、建筑、聚氨酯制品等行業(yè)。根據(jù)公告，斯?fàn)柊?019年、2020年和2021年一季度凈利潤分別9.3億元、5.3億元和10.2億元，盈利能力強(qiáng)勁。

    7月10日，東方盛虹正式發(fā)布收購報告書，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買同一實(shí)控人繆漢根、朱紅梅夫婦旗下的化工企業(yè)斯?fàn)柊?00%股權(quán)，并向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金40.8億元用以支付現(xiàn)金對價及補(bǔ)充上市公司流動資金或償還有息負(fù)債。經(jīng)各方協(xié)商一致，此次交易的標(biāo)的資產(chǎn)的最終交易價格確定為143.6億元。

    興業(yè)證券光伏行業(yè)分析師指出，聯(lián)泓新科目前EVA年總產(chǎn)量超13萬噸，其中2021年光伏級EVA粒子規(guī)劃產(chǎn)能為4萬噸-5萬噸，占全球光伏級EVA粒子產(chǎn)量的5.5%-6.8%。斯?fàn)柊頔VA產(chǎn)能占國內(nèi)總產(chǎn)能的31%，年產(chǎn)能達(dá)30萬噸，其中光伏級EVA粒子產(chǎn)能超過20萬噸，占全球光伏級EVA粒子產(chǎn)量28.6%，是名副其實(shí)的國內(nèi)最大的EVA粒子企業(yè)。

    交易報告書顯示，今年一季度，斯?fàn)柊頔VA銷售均價為17000元/噸，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入16.65億元。同時，斯?fàn)柊钜患径日w實(shí)現(xiàn)凈利潤10.36億元，已接近上一年度全年利潤的兩倍。

    根據(jù)《盈利預(yù)測補(bǔ)償協(xié)議》及補(bǔ)充協(xié)議，交易對方盛虹石化、博虹實(shí)業(yè)承諾標(biāo)的公司2021年度、2022年度及2023年度扣非凈利不低于17.84億元、15.09億元、18.43億元。若本次重組未能在2021年12月31日前完成標(biāo)的公司交割，補(bǔ)償義務(wù)人同意并承諾標(biāo)的公司2022年度、2023年度、2024年度扣非凈利不低于15.09億元、18.43億元、17.79億元。

    產(chǎn)能釋放疊加新能源高景氣

    據(jù)半年度業(yè)績預(yù)告，東方盛虹1-6月份實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤將達(dá)到11億元—12億元，同比增加16-18倍。公司表示，報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)一步改善，保持良好的盈利能力；港虹纖維年產(chǎn)20萬噸差別化功能性化學(xué)纖維項目以及中鱸科技年產(chǎn)6萬噸PET再生纖維項目于2020年下半年建成投產(chǎn)，同比增加了利潤貢獻(xiàn)。

    據(jù)悉，3月初，公司年產(chǎn)240萬噸PTA產(chǎn)能也順利投產(chǎn)，目前公司PTA總產(chǎn)能達(dá)到390萬噸。此外，公司目前擁有230萬噸的滌綸長絲產(chǎn)能，在建25萬噸再生纖維項目目前進(jìn)展順利，預(yù)計2021年底建成投產(chǎn)；盛虹1600萬噸煉化一體化項目正在緊張的施工建設(shè)中，6月末首套開工裝置中交，2021年底投料試車。

    隨著項目的逐步推進(jìn)，上市公司將形成“原油煉化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纖”新型高端紡織產(chǎn)業(yè)鏈架構(gòu)，進(jìn)入煉油、化纖之間協(xié)同發(fā)展的新階段和新格局。中信建投表示，暫不考慮斯?fàn)柊钚聵I(yè)務(wù)、新材料帶來估值溢價，保守給予上市公司12倍PE，公司市值區(qū)間為1620-1680億元。

    另一方面，斯?fàn)柊钗磥砜焖侔l(fā)展可期。據(jù)多位分析師表示，我國EVA進(jìn)口依存度在60%以上，EVA樹脂是光伏封裝組件關(guān)鍵材料，從成長屬性來看，光伏EVA國產(chǎn)化替代需求強(qiáng)勁且剛剛開始。隨著各國碳中和要求持續(xù)明確，全球光伏行業(yè)在未來5年的高速成長將加劇光伏EVA的需求空間放量增長。