眾興菌業(yè)回復關(guān)注函：具備收購圣窖酒業(yè)支付能力 有足夠能力經(jīng)營酒業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)雙主業(yè)發(fā)展

    本報記者 劉歡

    6月25日晚間，眾興菌業(yè)公告了對深交所關(guān)注函的回復，距離公司6月22日晚公告稱收到深交所發(fā)函僅用了三天的時間。

    6月21日晚間，眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式收購劉見、劉良躍持有的貴州茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司（簡稱“圣窖酒業(yè)”）100%的股權(quán)，并且已簽署了《股權(quán)收購合作意向書》。6月22日晚間，交易所下發(fā)關(guān)注函，要求眾興菌業(yè)說明擬以現(xiàn)金方式收購圣窖酒業(yè)股權(quán)的資金來源安排、收購是否符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略、收購圣窖酒業(yè)的可行性及未來的整合計劃以及是否具有足夠能力經(jīng)營酒業(yè)資產(chǎn)，能否對標的資產(chǎn)實現(xiàn)有效控制。

    圣窖酒業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健

    公司具備足夠支付能力

    眾興菌業(yè)在關(guān)注函中表示，圣窖酒業(yè)財務狀況良好，盈利能力較強，經(jīng)營穩(wěn)健。應收賬款對象主要為長期合作并已建立信任關(guān)系的經(jīng)銷商或客戶，信譽良好，收回不存在較大風險；另外，因產(chǎn)能釋放使得經(jīng)營性流動資金需求增加，導致短期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較低。

    公告顯示，圣窖酒業(yè)坐落于中國酒都仁懷市茅臺鎮(zhèn)7.5平方公里醬香型白酒核心產(chǎn)區(qū)，自成立以來專注于醬香型白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是茅臺鎮(zhèn)重點釀酒、儲酒企業(yè)之一，是貴州“規(guī)模以上（工業(yè)）企業(yè)”之一。圣窖酒業(yè)的產(chǎn)品主要定位于中高端醬香型白酒，形成了以“圣窖”系列為主品牌的成品酒、原漿酒、壇裝酒及定制酒四大類產(chǎn)品線。

    2020年和2021年一季度，圣窖酒業(yè)分別實現(xiàn)營收5739.64萬元和1575.01萬元，分別實現(xiàn)凈利潤2121.17萬元和674.99萬元。

    對于擬以現(xiàn)金方式收購圣窖酒業(yè)股權(quán)的資金來源安排，眾興菌業(yè)回復稱，公司持有貨幣資金（包括銀行理財產(chǎn)品）合計22.19億元，年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額增加約5億元，日常保有約1.13億資金可保證食用菌板塊業(yè)務資金周轉(zhuǎn)，扣除2021年項目建設(shè)計劃支出資金后，尚有約10億元的資金可用于其他項目支配。同時公司尚存較多的銀行授信頭寸可進行進一步融資，亦可對此次并購籌措專項并購貸款進行部分融資。根據(jù)圣窖酒業(yè)資產(chǎn)、權(quán)益規(guī)模估計，預計公司具備足夠支付能力，即使部分收購資金通過貸款籌集，亦不會對公司流動性產(chǎn)生重大影響。

    收購符合發(fā)展戰(zhàn)略

    有足夠能力經(jīng)營酒業(yè)資產(chǎn)

    針對此次收購是否符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，眾興菌業(yè)回復稱，公司在近三年的年報中對于“公司未來發(fā)展戰(zhàn)略”都提到“在產(chǎn)業(yè)多元化方面，公司在圍繞食用菌上下游產(chǎn)業(yè)做大做強的同時，也在積極尋找新的產(chǎn)業(yè)，以求增加公司新的盈利增長點”，因此，此次收購圣窖酒業(yè)符合公司的既定發(fā)展戰(zhàn)略。

    關(guān)于交易的背景以及必要性，眾興菌業(yè)也進行了詳細的回復。

    眾興菌業(yè)表示，公司主營業(yè)務為各類食用菌產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為金針菇和雙孢菇。公司以工廠化方式培育食用菌產(chǎn)品，不受外部自然環(huán)境變化影響，因此食用菌產(chǎn)量相對恒定，受市場供給和需求在季節(jié)上的不匹配，導致食用菌銷售價格存在明顯的季節(jié)性波動現(xiàn)象，每年的第二季度都是金針菇的傳統(tǒng)淡季。雖然公司2018年度-2020年度均持續(xù)盈利，但第二季度凈利潤皆為虧損，公司凈利潤季節(jié)性波動很大。此外，公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)單一，盈利來源高度依賴食用菌產(chǎn)品，抗風險能力相對不足。同時，主營食用菌（金針菇）的上市公司也在逐漸增多，金針菇產(chǎn)品產(chǎn)能急劇擴大，預計未來競爭更加激烈。

    圣窖酒業(yè)自成立以來，一直專注于醬香型白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，業(yè)務經(jīng)營穩(wěn)健，市場地位不斷提升。白酒行業(yè)季節(jié)性波動不大，同時在消費升級的大背景下，公司長期看好其未來發(fā)展。傳統(tǒng)大曲醬香型白酒具有“醬香突出、幽雅細膩、酒體醇厚、回味悠長、空杯留香持久”的特點，契合了酒類消費者對于高端品質(zhì)酒的需求。此外，自2020年1月1日起施行的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄（2019年本）》中將白酒生產(chǎn)線移出限制類名錄，國家不再限制白酒企業(yè)的新增建設(shè)。在國家政策支持和消費升級促進的背景下，圣窖酒業(yè)所處行業(yè)市場具有良好的發(fā)展前景，預計其業(yè)績將保持持續(xù)增長。

    眾興菌業(yè)表示，圣窖酒業(yè)主營業(yè)務突出，財務狀況良好，經(jīng)營穩(wěn)健，同時產(chǎn)品具有一定的市場地位。通過此次收購，既可以緩解公司利潤的季節(jié)性波動，又可以增加公司新的盈利增長點，提高公司抗風險能力，從而為投資者創(chuàng)造更大的價值。

    此外，深交所還要求眾興菌業(yè)說明跨界收購圣窖酒業(yè)的可行性及未來的整合計劃，公司是否具有足夠能力經(jīng)營酒業(yè)資產(chǎn)，能否對標的資產(chǎn)實現(xiàn)有效控制。眾興菌業(yè)回復稱，經(jīng)過多年的發(fā)展，圣窖酒業(yè)生產(chǎn)團隊已熟練掌握了良好的釀造技術(shù)，同時也培養(yǎng)了較為優(yōu)秀的技術(shù)人員，為其后續(xù)的快速發(fā)展既儲備了技術(shù)又儲備了人才。在原料方面，圣窖酒業(yè)與原料種植商（包括：農(nóng)戶和糧食貿(mào)易商）建立了長期穩(wěn)定的采購關(guān)系，能夠保證其生產(chǎn)用原料；在銷售方面，圣窖酒業(yè)已形成較為完善的銷售網(wǎng)絡，擁有配套的銷售人員，完全能夠支撐整個公司產(chǎn)品的銷售運營。

    收購完成后，眾興菌業(yè)無需再派去成熟的白酒行業(yè)人才（包括生產(chǎn)技術(shù)人員和銷售人員等），只需派去有關(guān)管理人員即可，整個生產(chǎn)經(jīng)營將繼續(xù)沿用圣窖酒業(yè)原有的生產(chǎn)團隊和銷售團隊。公司將通過各種激勵方式留住生產(chǎn)骨干和重要管理者，同時公司將與其簽訂競業(yè)禁止協(xié)議，確保其在較長時間內(nèi)繼續(xù)為圣窖酒業(yè)服務。在未來整合方面，眾興菌業(yè)表示，公司一方面加強在業(yè)務體系、組織結(jié)構(gòu)及管理流程等方面的整合，完全按照上市公司的要求規(guī)范運作；另一方面將加大對圣窖酒業(yè)的資金支持力度，確保其已經(jīng)政府批準的擴產(chǎn)項目盡快實施完畢并投產(chǎn)。

    對于公司是否具有足夠能力經(jīng)營酒業(yè)資產(chǎn)，能否對標的資產(chǎn)實現(xiàn)有效控制這一問題，眾興菌業(yè)表示，在人才儲備、管理機制、“三會”運作等方面，公司均有足夠的能力和信心經(jīng)營酒業(yè)資產(chǎn)，并能夠?qū)说馁Y產(chǎn)實施有效的控制。

    在人才儲備方面，眾興菌業(yè)有十多家子公司，擁有高效的管理團隊并積累了豐富的管理經(jīng)驗，儲備了大量的管理人才，管理人員具備管理下屬子公司的豐富經(jīng)驗。在管理機制方面，收購完成后，圣窖酒業(yè)作為公司的全資子公司，公司將加強在業(yè)務體系、組織結(jié)構(gòu)及管理流程等方面的整合，圣窖酒業(yè)所有業(yè)務將納入公司子公司管理系統(tǒng)實施統(tǒng)一管理。在“三會”運作方面，公司通過行使股東投票權(quán)、向其委派董事、高級管理人員、關(guān)鍵崗位人員等方式增強對圣窖酒業(yè)的控制力度。

（編輯 崔漫）