2021年度A股上市公司市值管理績(jī)效報(bào)告出爐 市值管理亟待苦練內(nèi)功與注重規(guī)范

    本報(bào)訊 中國(guó)上市公司市值管理研究中心6月1日在京發(fā)布2021年度中國(guó)上市公司市值管理績(jī)效報(bào)告。報(bào)告指出，面對(duì)新冠肺炎疫情肆虐、世界經(jīng)濟(jì)遭受?chē)?yán)重沖擊、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減慢等空前嚴(yán)峻的宏觀環(huán)境，2021年度A股上市公司市值管理總體績(jī)效不降反升，從上年度的42.74分略升至43.99分，提高幅度2.94%，表現(xiàn)出不凡的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力；同時(shí)也暴露出A股上市公司存在內(nèi)在價(jià)值創(chuàng)造能力偏弱和公司治理與規(guī)范績(jī)效明顯下降兩大短板，A股上市公司市值管理亟待苦練內(nèi)功和注重規(guī)范。

    報(bào)告指出，A股上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力偏弱有四大標(biāo)志：一是A股價(jià)值創(chuàng)造績(jī)效出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。二是A股價(jià)值創(chuàng)造兩大二級(jí)指標(biāo)中，成長(zhǎng)價(jià)值創(chuàng)造績(jī)效出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。三是與成長(zhǎng)價(jià)值創(chuàng)造相關(guān)的兩個(gè)三級(jí)指標(biāo)——凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。四是2021年度價(jià)值創(chuàng)造中另一個(gè)二級(jí)指標(biāo)基礎(chǔ)價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo)績(jī)效亮起紅燈，其5項(xiàng)三級(jí)指標(biāo)中有凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟(jì)增加值和資本效率等三項(xiàng)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

    報(bào)告指出，相對(duì)偏弱的價(jià)值創(chuàng)造績(jī)效而言，2021年度A股上市公司價(jià)值實(shí)現(xiàn)績(jī)效亮麗奪目，從上年度的35.1分躍增到38.3分，增幅達(dá)9.35%，增幅之大遙遙領(lǐng)先于其他所有一級(jí)指標(biāo)績(jī)效。價(jià)值實(shí)現(xiàn)績(jī)效增幅領(lǐng)先于負(fù)增長(zhǎng)的價(jià)值創(chuàng)造績(jī)效近10個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)先于溢價(jià)因素績(jī)效8.58個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)先于價(jià)值關(guān)聯(lián)績(jī)效6.85個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值實(shí)現(xiàn)績(jī)效之間存在的這種強(qiáng)烈反差，進(jìn)一步突顯A股上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力的低下。

    報(bào)告指出，A股上市公司公司治理與規(guī)范績(jī)效同樣堪憂，標(biāo)志有三：一是公司治理與規(guī)范指標(biāo)績(jī)效創(chuàng)歷史最差。2021年度A股公司治理與規(guī)范指標(biāo)績(jī)效，僅得-6.69分，創(chuàng)有史以來(lái)的最差成績(jī)。二是公司治理與規(guī)范績(jī)效分值連續(xù)多年出現(xiàn)負(fù)值。2021年度是公司治理與規(guī)范指標(biāo)績(jī)效連續(xù)第三個(gè)年度報(bào)負(fù)值，也是最近五個(gè)年度里第四次出現(xiàn)負(fù)值。三是公司治理與規(guī)范是溢價(jià)因素下屬6個(gè)同級(jí)指標(biāo)中唯一的負(fù)值。

    報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，導(dǎo)致公司治理與規(guī)范指標(biāo)績(jī)效堪憂的原因，是樣本公司中違法違規(guī)受到行政處罰的公司占比與日俱增，相反公司治理過(guò)硬進(jìn)入A股治理指數(shù)的公司占比卻不斷下降。統(tǒng)計(jì)表明，2021年度，評(píng)價(jià)樣本中有15.29%的公司因違法違規(guī)受到行政處罰，這個(gè)比例在3年前，即2018年度只有8.28%，在十年前的2012年度只有1.13%；與此同時(shí)，進(jìn)入公司治理指數(shù)的公司在評(píng)價(jià)樣本中的占比卻從十年前的15.63%降到了十年后本年度的7.83%。

    報(bào)告最后指出，在當(dāng)前監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)厲打擊操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易、虛假陳述等偽市值管理的情況下，A股上市公司市值管理尤須苦練內(nèi)功以提升內(nèi)在價(jià)值，注重規(guī)范以提升公司治理水平。隨著投身于市值管理實(shí)踐的上市公司日益增加，隨著對(duì)市值管理理解的不斷深刻，特別是隨著上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力的切實(shí)增強(qiáng)和公司治理與規(guī)范水平的有效提高，A股上市公司市值管理必將給上市公司和廣大投資者帶來(lái)真切的財(cái)富效應(yīng)。（記者/謝嵐）

（編輯 李波）