本報記者 劉會玲
10月29日,港交所更新上坤地產(chǎn)集團有限公司(以下簡稱“上坤地產(chǎn)”)聆訊后招股書,這意味著上坤地產(chǎn)通過港交所聆訊,正式進入IPO沖刺期。近期,中國香港資本市場迎來多家地產(chǎn)和物業(yè)公司上市,新股市場不乏看點,上坤作為其中的年輕房企,成長路徑反映了新市場環(huán)境下以產(chǎn)品和運營驅動的地產(chǎn)開發(fā)商發(fā)展模式。
據(jù)聆訊后招股書,截至2020年4月,上坤地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入11.49億元,與去年同期基本持平;毛利和歸母凈利潤較去年同期均有所增長,其中毛利5.93億元同比增長3.5%,歸母凈利潤相比去年同期由負轉正增長逾2倍;此外,公司2019、2017年營業(yè)收入分別為75.35億元和12.01億元,三年復合增長率達150.5%。
財務結構顯著優(yōu)化 凈負債率降至73.8%
近年來,隨著宏觀審慎政策的出臺和完善,防范系統(tǒng)性風險的要求從信貸端逐漸延伸到了房企端,眾房企運用杠桿換取規(guī)模發(fā)展的歷史已經(jīng)成為過去,保證自身財務更加穩(wěn)健合規(guī)才能使可持續(xù)發(fā)展成為可能。
于地產(chǎn)白銀時代誕生,將要在更嚴苛市場環(huán)境下謀成長。從上坤地產(chǎn)最新提交的招股書來看,公司在優(yōu)化財務結構方面已經(jīng)取得了顯著結果,與降杠桿大背景要求不謀而合。上坤招股書更新后,特意增加了關于“三道紅線”描述的章節(jié),2018年至2019年,上坤地產(chǎn)的凈負債率分別為325.9%和118.8%,去杠桿成果顯著;截至今年4月底,凈負債率進一步降至73.8%,低于“三道紅線”要求的100%,債務結構進一步優(yōu)化。此外,2020年4月末,上坤地產(chǎn)的現(xiàn)金短債比為1.4倍,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物能有效覆蓋短期負債,短期償債能力明顯提升。
招股書稱,上坤地產(chǎn)將定期優(yōu)化資產(chǎn)負債率納入集團的重要發(fā)展策略,并密切監(jiān)控債務水平。同時,為了確保公司擁有充足的現(xiàn)金流,上坤地產(chǎn)還會繼續(xù)密切監(jiān)控借款的到期情況和提高管理流動資金水平,以滿足債務償還、業(yè)務發(fā)展等現(xiàn)金需求。
盈利能力持續(xù)穩(wěn)定 毛利率提升至51.6%
在行業(yè)下行和政策趨緊的大背景下,如果說保持業(yè)績穩(wěn)定是一家優(yōu)質房企的基本功,那么能在大浪淘沙的行業(yè)洗牌期實現(xiàn)業(yè)績顯著增長,則是擁有優(yōu)質盈利能力的最好體現(xiàn)。上坤認為,管理并非僅是追求周轉企業(yè)的課題,而追求產(chǎn)品并不等于犧牲效率。
據(jù)最新招股書,上坤地產(chǎn)2018年、2019年、2020年前4月分別實現(xiàn)毛利率51.5%、40.8%和51.6%,毛利率持續(xù)維持在較高水平。
上坤地產(chǎn)實現(xiàn)較高毛利率的背后,也許得益于企業(yè)自身對產(chǎn)品質量的執(zhí)著追求。有業(yè)內人士表示,在政策調控的影響下,如今的住宅更多被強調居住屬性而不是投資屬性,房市的主要競爭也由規(guī)模和拓展速度的競爭轉為產(chǎn)品的競爭。
目前,上坤地產(chǎn)提煉出了四大產(chǎn)品系列,分別為四季系、樾山/半島系、云系與S系,能以不同的美學與功能性設計滿足各類客群的需求。今年杭州·上坤山語四季、上海·云棲麓等優(yōu)秀作品紛紛亮相,受到行業(yè)內外的高度認可。
上坤地產(chǎn)還強調以產(chǎn)品適度領先、效率優(yōu)先為底層邏輯的規(guī)?;l(fā)展戰(zhàn)略,通過將上坤地產(chǎn)經(jīng)營哲學與產(chǎn)品理念和諧統(tǒng)一,以匹配客戶需求為前提,在保持運營效率的同時打造優(yōu)質產(chǎn)品。例如,在項目初期,上坤地產(chǎn)即明確各項目的指標底線,包括營銷、設計、成本、財務、稅金以及最重要的凈利潤率和現(xiàn)金流指標,通過指標規(guī)范化,做到投前經(jīng)營定位和企業(yè)的戰(zhàn)略目標進行匹配。
成長10余年,上坤本身雖然未能趕上依靠土地紅利迅速膨脹發(fā)展,但時代賦予她本身的眼光會比現(xiàn)實高一點,得益于公司運營能力的改善和準確的戰(zhàn)略布局,上坤地產(chǎn)在財務結構調整和盈利能力改善上都取得了成果。隨著上市進程的不斷推進,上坤地產(chǎn)進入資本市場后,將利用更加豐富的融資方式,拓寬更大的發(fā)展空間。
(編輯 張明富)
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